2025年第四季度财务业绩 - 公司第四季度回购了270万股股票，耗资4800万美元 [1] - 截至2025年12月31日，杠杆率为2.7倍（非GAAP指标） [1] - 第四季度资本支出为4500万美元，派息后调整后自由现金流为8600万美元（非GAAP指标） [1] - 第四季度调整后EBITDA为2.85亿美元，较上年同期增长4%（非GAAP指标） [1] - 第四季度调整后净利润为1.33亿美元，或每股摊薄收益0.28美元，较上年同期每股增长8%（非GAAP指标） [1] - 第四季度净利润为5200万美元，或每股摊薄收益0.11美元，较上年同期每股下降52% [1] - 低压集输和压缩量较上年同期增长5% [1] - 第四季度收入为2.97亿美元，其中集输与处理板块贡献2.41亿美元，水处理板块贡献5600万美元（扣除1780万美元客户关系摊销） [2] - 水处理收入包括来自废水处理和高流量水输送服务的2700万美元 [2] - 第四季度直接运营费用总计5400万美元，其中集输与处理板块和水处理板块各为2700万美元 [2] - 水处理运营费用包括来自废水处理和高流量水输送服务的2200万美元 [2] - 第四季度一般及行政管理费用（不包括股权激励）为1000万美元 [2] - 第四季度总运营费用包括1100万美元股权激励费用和3400万美元折旧费用 [2] - 与收购HG Midstream相关的交易费用为500万美元 [2] - 第四季度利息费用为4700万美元，较上年同期下降6% [2] - 第四季度派息前调整后自由现金流为1.9245亿美元，派息后调整后自由现金流为8598万美元 [2] 2025年第四季度运营与战略动态 - 第四季度，公司连接了18口井至其集输系统，并通过其淡水输送系统服务了19口井 [1] - 第四季度资本支出为4500万美元，其中集输与压缩投资2100万美元，水基础设施投资2400万美元 [1] - 第四季度资本包括井口连接资本、用于在干气区搬迁和扩建压缩机的资本，以及爱国者水混合设施的完工 [1] - 爱国者水混合设施的完工扩大了富含液体中游走廊南部的水混合能力，使几乎整个油田都能通过水管线连接 [1] - 淡水输送量季度平均为9.3万桶/天，较2024年第四季度下降18% [2] - 来自处理与分馏合资企业的总处理量较上年同期增长5% [2] - 合资企业总分馏量平均为4万桶/天，与上年同期持平 [2] 2026年业绩指引 - 2026年派息后调整后自由现金流指引为3.3亿至3.9亿美元，假设年度化股息为每股0.90美元，按中值计算较2025年增长11%（非GAAP指标） [1][2] - 2026年资本支出指引为1.9亿至2.2亿美元 [1] - 2026年调整后EBITDA指引为11.85亿至12.35亿美元，按中值计算较2025年增长8%（非GAAP指标） [1] - 2026年净利润指引为4.85亿至5.35亿美元，按指引中值计算较2025年增长23% [1] - 公司于2月初完成了对HG Midstream的收购 [1] - 2026年指引已包含先前宣布的HG Midstream收购和俄亥俄州尤蒂卡页岩资产剥离的影响，预计分别在2026年2月初和2月底完成 [1] - 公司预计2026年将通过其淡水输送系统服务65至75口井，这些井的平均水平段长度约为13,700英尺 [1] - 2026年资本预算中值包括约1.45亿美元用于传统Antero Midstream资产和收购的HG Midstream资产的集输与压缩基础设施投资 [1] - 2026年资本预算还包括用于公司资产干气部分的扩建资本，以增强对多个干气出口点的下游输送能力 [1] - 公司2026年水基础设施预算投资为6000万美元 [1] - 2026年派息前调整后自由现金流指引为7.55亿至8.15亿美元 [1] 公司战略与管理层评论 - 首席执行官表示，公司2025年在集输与压缩量、调整后EBITDA和调整后自由现金流方面再次实现增长 [1] - 有机增长辅以有吸引力的补强收购这一一贯战略，使公司为2026年及以后的持续资本高效增长做好了准备 [1] - 2026年的资本预算将专注于马塞勒斯页岩核心区的高回报基础设施项目 [1] - 项目包括富气集输系统的建设、近期收购资产的整合以及支持Antero Midstream专用土地上额外干气增长的新扩建项目 [1] - 这些项目将提供增量出口市场机会，并进一步释放公司在丰富干气资产组合中的开发选择性 [1] - 首席财务官表示，运营和资本效率驱动的现金流增长使公司在2025年底将净债务和杠杆率降至2.7倍 [1] - 展望2026年，公司预计将保持强劲的资产负债表，杠杆率接近3倍，并采取债务削减和机会性股票回购的平衡方法 [1] - 这种资本回报方法，加上近期宣布的交易，使公司能够很好地为股东创造额外价值 [1] 股票回购与资本结构 - 2025年第四季度，公司以4800万美元回购了270万股股票 [1] - 截至2025年12月31日，公司股票回购计划下剩余额度约为3.36亿美元 [1] - 2025年根据股票回购计划和用于代扣税义务而购买的总股数为940万股，加权平均价格为每股17.28美元 [1] - 截至2025年12月31日，公司合并总债务为32.5亿美元，净债务为29.87065亿美元 [3] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净利润、调整后自由现金流等非GAAP财务指标来评估资产运营绩效、收购可行性及与同行业公司比较 [3] - 调整后自由现金流定义为调整后EBITDA减去净利息费用、应计制资本支出和当期所得税费用 [3] - 2026年非GAAP指标与GAAP净利润之间的主要调节项目预测包括：股权激励费用4500万至5500万美元，客户关系摊销7000万至7500万美元，来自非合并附属企业的分配1.4亿至1.55亿美元 [3]

核心财务业绩 - 第三季度净利润为1.16亿美元，摊薄后每股收益为0.24美元，较去年同期增长14% [6] - 调整后净利润为1.30亿美元，摊薄后每股收益为0.27美元，较去年同期增长17% [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2.81亿美元，较去年同期增长10% [6] - 资本支出为5100万美元，较去年同期下降9% [6] - 派息后自由现金流为7800万美元，较去年同期大幅增长94% [6] - 杠杆率降至2.7倍 [6] 运营表现 - 低压集气量日均34.32亿立方英尺，同比增长5% [10][11] - 压缩量日均34.21亿立方英尺，同比增长5% [10][11] - 高压集气量日均31.70亿立方英尺，同比增长4% [10][11] - 淡水输送量日均9.2万桶，同比增长30% [3][10][11] - 合资企业加工量日均17.14亿立方英尺，同比增长6%，加工产能利用率超过100% [10][11] - 第三季度共连接16口井至集气系统，为17口井提供淡水输送服务 [5] 资本配置与资产负债表 - 第三季度以4100万美元回购230万股股票 [4] - 截至2025年9月30日，在5亿美元授权回购计划下剩余约3.85亿美元回购额度 [4] - 2025年至今，通过回购计划和税收预扣义务总计回购670万股，加权平均价格为每股17.05美元 [4] - 2025年至今总计减少债务1.05亿美元，回购股票1.14亿美元 [3] - 信用评级获得提升，并将最近到期债务以优惠票面利率再融资至2033年，消除了近期到期债务 [3] - 总债务从31.90亿美元降至30.30亿美元，净债务从31.90亿美元降至30.30亿美元 [26] 战略更新与行业前景 - 完成了连接马塞勒斯页岩区整个富液体中游走廊的综合供水系统 [5][7] - 2025年剩余预算将专注于为2026年开发计划提供额外的井连接和淡水输送资本，包括公司专用区域上的首个马塞勒斯干气平台 [8] - 该干气开发将接入当地阿巴拉契亚市场，并有望支持未来来自天然气发电和人工智能数据中心的需求增长 [8] - Antero Resources宣布完成了马塞勒斯页岩区约2.6亿美元的收购，包括日均7500万至1亿立方英尺当量的已由公司集气的产量，以及10个未开发且无中游专属权的井位，使公司获得专属权 [9] - Antero Resources将其在富液体马塞勒斯区域的2025年有机土地租赁计划增加5000万美元，该计划年内已成功增加79个专属井位 [9]