交易公告 - 贝瑟默投资者公司已完成将伦纳德阀门公司出售给A O 史密斯公司 [1] - 该交易已于2025年11月12日签署最终协议 [1] 伦纳德阀门公司概况 - 公司成立于1911年，总部位于罗德岛克兰斯顿 [3] - 公司是水温和流量控制解决方案的领先提供商，设计制造水温控制阀、数字及恒温混合系统及相关监控设备 [1][3] - 产品应用于医院、学校、大学、工业设施及其他机构和商业场所 [3] - 公司旗下拥有Heat-Timer品牌，提供先进的锅炉控制和能源管理系统 [2][3] - 公司被认为是数字和恒温混合阀技术的领导者 [6] 贝瑟默投资期内的运营与发展 - 贝瑟默于2019年投资伦纳德阀门，并与第三代所有者奈尔斯·威尔科克斯合作 [2] - 投资期间执行了继任计划，加强了管理团队，并支持了有机增长、运营举措和战略性并购 [2] - 公司扩大了其数字和恒温混合产品组合，并收购了商业供暖控制和能源管理系统领先供应商Heat-Timer公司 [2] - 数字和互联产品 offerings 增长了两倍（原文：tripled） [4] - 公司市场份额得到增长，伦纳德和Heat-Timer品牌在健康、安全和能效领域成为市场领导者 [4] - 公司投资于人员和技术，拓宽了解决方案，增强了对关键机构和商业客户的服务能力 [5] 交易相关方评价与展望 - 贝瑟默董事总经理大卫·巴尔表示，公司是长期的市场领导者，提供促进健康和安全的关键任务应用 [4] - 伦纳德阀门首席执行官大卫·布拉肯瓦根认为，加入A O 史密斯将有助于加速其数字和恒温混合解决方案的采用，扩大先进锅炉控制产品供应，并提供更集成的产品套件 [5] - 前所有者兼前首席执行官奈尔斯·威尔科克斯称赞贝瑟默是理想的合作伙伴和公司遗产的守护者 [4] 交易顾问 - 贝瑟默投资者的财务顾问为杰富瑞集团和罗伯特·W·贝尔德公司，法律顾问为盛德律师事务所 [5] - A O 史密斯公司的独家财务顾问为美银证券，法律顾问为福瑞博律师事务所 [5] A O 史密斯公司概况 - 公司总部位于威斯康星州密尔沃基，是创新技术和节能解决方案应用于全球制造和营销产品的全球领导者 [8] - 公司在纽约证券交易所上市，是全球领先的住宅和商用热水设备及锅炉制造商之一，也是水处理产品制造商 [8]

核心财务表现 - 2025年第二季度净销售额10.113亿美元，同比下降1% [1][3] - 净利润1.522亿美元，同比下降3%，稀释后每股收益1.07美元，同比上升1% [1][3] - 北美地区营业利润率提升30个基点至25.4%，全球其他地区营业利润率连续两季度改善至10.5% [3][4][6] 区域业务表现 - 北美销售额7.79亿美元，同比下降1%，锅炉销售增长被热水器销量下滑抵消 [2][3] - 全球其他地区销售额2.401亿美元，同比下降2%，其中中国本地货币销售额下降11%，印度有机增长19% [5][6] - 印度收购品牌Pureit贡献1600万美元销售额 [1][5] 战略与资本配置 - 启动对中国业务的战略评估，考虑包括合作伙伴关系在内的多种方案 [1][12] - 2025年上半年回购251.3万股股票，耗资2.513亿美元，剩余300万股回购额度 [9] - 全年计划投入约4亿美元用于股票回购 [9] - 董事会批准每股0.34美元股息，将于8月15日支付 [10] 现金流与资产负债表 - 上半年经营活动现金流1.783亿美元，自由现金流1.399亿美元，同比改善 [8][24] - 截至6月30日现金及等价物1.779亿美元，债务3.034亿美元，杠杆率14.1% [7][19] 2025年业绩展望 - 上调全年销售指引至38.5-39.3亿美元（增长1%-3%），稀释每股收益指引中值3.70-3.90美元 [3][11] - 指引未包含中国业务评估可能带来的影响 [12] 运营亮点 - 北美热水器销量连续季度增长，商业锅炉持续稳定增长 [1] - 2024年第四季度重组措施推动北美与全球其他地区利润率连续改善 [1][6] - 水处理优先渠道策略和高效率热水器产品组合提升北美利润率 [4]