业绩总结 - Ecovacs在618期间的全渠道GMV达到人民币40.2亿元，同比增长23%，超出市场预期[3] - Ecovacs的T90机器人吸尘器系列在618期间售出29万台，Tineco Floor一系列售出23万台[3] - Ecovacs在人民币4000元以上的高端市场占有率最高，并在窗户清洁机器人市场中占有65%以上的市场份额[3] 市场展望 - Citi对Ecovacs的目标价为人民币89.3元，基于2026年预期市盈率25倍，反映出其更好的资本回报和盈利能力[8] - Roborock的目标价为人民币120.80元，基于2026年预期市盈率17倍[5] - 预计欧盟的最终裁决将在2027年初公布[2] 风险因素 - 上行风险包括全球宏观经济增长强劲和消费者支出增加[6] - 下行风险包括全球经济放缓和消费者支出减弱[7] 投资建议 - Ecovacs被Citi评为“买入”，而Roborock被评为“中性”[1] - 在2026年第一季度，Citi Research的推荐中，"买入"占33%，"持有"占44%，"卖出"占23%[30] - 在2025年第四季度，"买入"、"持有"和"卖出"的比例与第一季度相同，分别为33%、44%和23%[30] - 在2025年第二季度，"买入"和"持有"的比例为33%和44%，而"卖出"为23%[30]