会议主要讨论的核心内容 航运行业的超额收益来源 - 航运行业在过去几年持续实现超额收益,主要源于行业供需失衡、估值重估等因素 [1][2][3][4] - 行业供给端受限,新造船产能难以快速扩张,造船产业链成本上升 [12][13][14][15] - 需求端受地缘政治、疫情等因素影响,导致供应链效率下降,运价大涨 [16][17][18][19][20] - 行业估值从过去关注盈利可持续性,转向关注资产重置价值和内在价值 [4][5][6][7] 行业面临的风险与挑战 - 地缘政治冲突、疫情等不确定因素对供应链效率造成冲击,存在短期波动风险 [8][9][10][11] - 如果地缘局势缓解,行业超额收益可能难以持续 [35][36] - 行业供给端能否实现快速扩张是关键,需要新兴工业国家参与 [12][13][14][15] 投资建议 - 建议重点关注集装箱航运、造船等细分领域,关注其内在价值重估 [44][45][46] - 对于不确定性较高的细分领域,可考虑采取更保守的投资策略 [35][36] - 关注行业上下游相关标的,如货代、港口等,也可获得超额收益 [42][43]