纪要涉及的行业和公司 涉及行业包括宏观经济、消费、互联网、科技、医药、新能源汽车行业；未提及具体公司，仅在互联网行业提及拼多多、腾讯为行业首选 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济 - 全球经济：上半年全球经济表现好于预期，预计下半年中美经济内需显著分化，日本继续推进货币政策正常化 [3][5] - 中国经济：维持4.9%全年经济增速预测，预计下半年内需在政策支持下改善，但房地产下行周期和通胀低迷问题仍待解决；财政政策重点在执行“两会”政策，货币政策谨慎宽松，预计年内还有一次降准；预计人民币兑美元年底升值至7.1 [3][4][5] - 固定资产投资：维持全年4.4%增速预测，制造业投资增速预计调高到8.2%，基建投资增速预计小幅上升至6.2%，房地产投资增速或维持在-9.8% [7][9] - 消费：预计商品消费在政策支持下改善，服务消费增速回落，全年社会消费品零售增速预测调高至5.8% [14] - 出口：预计下半年出口增速加快，上调2024年出口增速至3%，但净出口对GDP贡献减小；进口增速预计小幅加快，维持全年3.5%增速预测；维持1.2%的经常项目顺差预测 [15][17][18] - 通胀：PPI通胀率转正或延后至四季度，全年预计从-3%回升至-0.8%；CPI通胀率预计缓慢回升，将预测略微下调至0.6% [19] - 美国经济：下半年经济动能显著转弱，触发三季度降息，维持三季度开始降息的观点，基准情况下下半年有50个基点的降息；上调2024年美国GDP增速预测0.6个百分点到1.8% [3][4][5] - 日本经济：预计春斗薪资协商涨幅自夏天起影响工资，推动10月升息，中期日元兑美元汇率或温和升值 [3][4][5] 投资策略 - 下半年盈利增长或成市场上涨核心驱动力，资金流将再平衡，建议聚焦优质成长股、高息股以及AI主题投资机会 [1][3] 各行业展望 - 消费行业：政策释放有望驱动消费力环比改善，预计2H24终端消费需求同比增长；建议关注具有出海、下沉、高股息及短期业绩催化等特性的消费企业 [1][3] - 互联网行业：“强增利，弱增收”仍是主要业绩表现，估值方法论切换，性价比凸显，拼多多、腾讯为行业首选 [1][3] - 科技行业：AI持续推动科技产业增量增长，拉动存量业务复苏，下半年消费电子和半导体行业将维持Beta上行 [1][3] - 医药行业：创新药械板块短期仍有压力，但下半年重磅药物获批和海外上市申报等有望提振行情，对创新药械持“谨慎乐观”态度 [1][3] - 新能源汽车行业：维持2024年中国新能源乘用车销量1136万辆预测，同比增长26%，行业渗透率上扬，价格竞争转向促销，车企自主化和智能化是重要方向 [1][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国房地产行业5月新一轮政策放松，重点提出国企收储未售新房作为保障性住房用途，但该模式有局限性，后续或需追加资金支持或扩展去库存方式；房产销售改善更倚重供给端政策成效，将行业企稳时间延后到今年四季度或明年上半年 [10][11] - 美国对中国部分商品加征关税对整体出口增速影响有限，但需警惕其他发达国家跟随、中国反制导致关税战升级以及中美贸易战升级等风险 [16]