纪要涉及的行业和公司 - 行业：工程机械行业 - 公司：柳工 纪要提到的核心观点和论据 市场担忧因素影响不大 - 印尼保障性关税：工程机械不在征税范围，中介公司运营敞口不大，本地关键产能小，扩散风险小，不影响股价[1] - 特朗普当选加税：柳工北美销售规模小，去年一亿多美元，今年即便翻倍到两亿美元，对公司收入影响小，无需担忧[4][5] - 6月挖掘机开工率：受南方大雨和季节性淡季影响下滑属正常，今年工程机械国内市场需求超预期，3 - 5月装载机率先反弹，5月转正，6月情况较好未恶化[6] 公司二季度业绩符合预期 公司二季度国际和国内销售跑赢行业，毛利润率环比与一季度接近，业绩至少符合预期[8] 上半年海外销售符合预期 上半年海外销售收入增速符合预期，二季度增速虽低于一季度，但仍有10%几的增长[11] 电动化装载机行业格局变化 - 渗透率提升：5月行业装载机渗透率达25%，去年6%，一季度12%，表明市场认可其价值创造[15] - 竞争格局混乱：三十多个品牌进入电动化装载机行业，打破原寡头竞争格局，但非工程机械企业1 - 2年内将退出[16] - 柳工优势明显：有强大研发团队、大规模技改后的智能化工厂、完善营销网络和售后服务体系，产品质量高、毛利率超20%，2年后行业回归寡头竞争，柳工市场份额和毛利率将回升[17][20][24] 上海补贴政策影响有限 上海对国外工程机械换新能源工程机械补贴幅度大，但国外产品多在二三线作业，客户换机需考量成本和价值，部分客户有换机主动性，部分影响不大，市场规模需客观看待[27][30] 海外电动化市场优势明显 柳工电动化全系列产品有竞争优势，不少大客户一揽子采购，今年销售比去年增长多，去年不到100台，今年500 - 1000台，海外定价无像样竞争对手，毛利高于燃油产品[33][34] 新进入者竞争难度大 如三一进入电动化装载机行业，只能做个别品相，在研发、制造、核心零部件、渠道、售后服务等体系未建立，形成竞争优势难度大，难以满足大客户一揽子采购需求[36][39][44] 电动装载机销量和市占率情况 - 销量：中国五吨装载机销量市场占有率最高，占比50%左右，大吨位毛利更好[40] - 市占率：受非主流品牌竞争冲击，目前柳工市占率20 - 30%，比去年低几个点，2年后市占率有望达30%以上[46][49] 北美业务情况 - 增长目标：去年北美收入1亿美金，今年目标增长30% - 50%，1 - 5月增长20%多，未达预期，若增长50%最多两个亿人民币[52][53] - 政策影响：中国企业在北美销售占比不到5%，难以引起美国政府关注，卡特彼勒等企业在中国业务大，政策调整需评估，目前政策调整紧迫度低，预计2027年北美销售收入达5 - 8亿美元[54][57] 欧洲市场情况 中国企业在欧洲销售收入低，对当地企业影响弱，可能从经销角度防止中国企业打价格战，柳工电动化产品价格高于燃油产品，无需担心，如有政策可通过全球其他区域制造解决[61][62] 俄罗斯报废税影响小 柳工年销量一千多台装载机，销售额几个亿，影响小，后续会针对海外政策制定策略，6月海外毛利率单月提升，客户端和盈利端向好[64][66] 国内市场展望 上半年行业需求同比下滑幅度回到10%以内，下半年可能同比持平或略有增长，全年符合年初预判，柳工跑赢行业10 - 15个点，国内和国际目标保持超10%增长，全公司收入合并有信心实现300亿目标[68][69][70] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 柳工关闭欧洲生产基地并搬迁到常州，因战争导致当地生产成本高且多年未盈利，搬迁后成本大幅改善，利于后续盈利[12] - 柳工制造主要在中国境内，有柳州和常州两大基地，常州基地产能达100亿以上[13]