纪要涉及的行业或者公司 行业：医疗美容、生活美容、按摩服务行业 公司：完美医疗 纪要提到的核心观点和论据 业绩情况 - 2024财年收益能做到单位数字提升，若剔除新加坡和澳大利亚影响，香港和国内地区有提升；净利润与去年持平，均为3.16亿港币，扣除前一年2000万政府补贴，净利润增长6.8%；经营活动现金流约5亿港币，资本开支约5000万港币，可分配超4亿港币；派息比例过去九年近百分之百，今年包括特别股息达125% [2][3][6] - 2024财年医疗美容占比从77%增加到80%，疫情后医疗美容增长较快；非医美服务如头发保养、无痛睡眠治疗等年初开始开展，需求待回升 [12] - 2024财年总成本占收益比例约73.8%，同比下跌0.6%，主要因工资费用按收益比例计算维持稳定，成本结构控制良好；一比达为4.61亿港币，同比下跌4%，扣除前一年2000万政府补贴后与去年持平 [13][16][17] 地区业务表现 - 香港地区营收占比78%，收益增长4%，主要源于门店增长，去年开了11个门店（2个大门店、9个小门店），今年4月已开2个，目标开10 - 15个；老门店使用率受大环境影响不高 [7][8][11] - 香港以外地区收益下跌10%，主要受新加坡和澳大利亚影响，国内和澳门表现良好，顾客消费能力较强，客单价达28000多港币 [2][11] 未来规划 - 开店策略：未来重要方向是开小门店，今年目标开10 - 15个，大部分在香港，部分在国内；还会尝试新服务方式的门店，面积更小，针对低价顾客群 [22][23][25] - 新业务拓展：与日本睡眠治疗公司合作开展无痛按摩业务，已开7个门店，未来半年到一年可能在国内开店；业务模式包括直营按摩店、含日本方式美容的服务、员工到家按摩等 [28][29][30] 成本控制与利润提升 - 未来净利润有提升空间，原因一是购进费用降低，售后比例减小；二是开店增多，人手充足，工资费用比例可能减小；推广费虽需投入但可控制 [26][27] - 2024财年净利率提升主要因门店租金费用减少0.7%、PPN1节奏费用减少0.5%，虽推广费增加0.5%，但总成本仍减少0.6% [34][35] 市场竞争与定位 - 香港医美市场：公司在香港处于领先地位，通过提升服务效果、增加服务种类保持优势；香港人注重品牌和效果，消费降级影响小，老顾客比例高；市场空间来自整合小夫妻店和美容店的顾客 [64][67][68][70] - 国内市场：目标客户为25 - 35岁的白领高端人群，市场分散，难以用市占率衡量，公司不以开店提升市占率，更注重赚钱 [60][61][62] 其他目标 - 公司目标进入港股通，但需满足市值等要求，目前恒生指数PE较低，需等待时间 [72][73] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 不同类型门店情况：香港约有60家门店，其中社区店约48家；中国大陆约20家，分布在北京、广州、深圳、上海等地，面积8 - 300平米 [46][47] - 小门店与大门店区别：小门店主要做简单美容清洁等业务，目的是吸引客户，再引导至大门店消费；顾客在小门店购买的服务可在大门店使用 [54][55][58] - 回头客情况：回头客占比有提升，在香港市场达到约20% [59] - 海外市场：新加坡和澳大利亚市场表现不及预期，未来一两年可能保留新加坡1家门店、澳大利亚2家门店 [74][75][76] - 25财年收入利润预期：通过增加店铺服务和控制成本提升收益和净利润，净利润提升幅度预计高于收入提升幅度，但难以给出具体数字 [78][79][80]