调研基本情况 - 调研时间为 2024 年 6 月 26 日和 2024 年 7 月 1 日，分别以线下和线上会议方式进行 [1] - 参与调研的有中信证券等众多机构的 139 位投资者 [1][2] - 与会交流嘉宾包括万通发展执行副总裁兼董事会秘书吴狄杰等 [2] 布局光模块领域原因 - 信息时代数据中心对高速光模块需求迫切，5G 等技术发展推动市场扩大 [4][5] - 2023 年以来生成式 AI 大语言模型发展加快算力基础设施建设，高端光模块需求增长 [5] - 全球光芯片市场供应短缺制约光通信产业链发展 [5] - 本次交易是切入光模块领域关键机遇，借助上市公司能力，提升综合竞争力和市场影响力 [5][6] 收购索尔思光电原因及优势 - 国内房地产行业结构调整，公司看好 AI 时代光模块行业机会，索尔思光电是知名供应商，2023 年全球光模块市场占有率排名第 9 [7] - 技术实力和客户优势：国内少数能在 400G/800G 高速光模块采用自研激光器芯片并大规模生产，有 1.6T 光模块垂直整合能力，产品竞争力强，客户粘性高 [7][8] - 光芯片优势：具备 50G、100G EML 等高速率光芯片自主设计制造能力，能快速调整生产安排 [8] - 研发优势：全球超百人研发人员，有完备研发体系和流程，截至 2024 年 4 月 30 日拥有境内专利 241 项、境外专利 90 项，产品多次获奖，参与行业标准制定 [8][9] - 全球化优势：有国际化、专业化管理团队，业务和管理团队分布全球 [9] 索尔思光电产品情况 - 具备从光芯片到光模块的垂直整合能力，使用自研光芯片开发不同封装、速率光模块产品，主要分为数据中心、光传输、无线通信和宽带接入四大类 [10] 索尔思光电业绩情况 - 2024 年 1 - 3 月营业收入 4.91 亿元，同比增长 127.15%；归母净利润 4806.38 万元，同比增长 292.33% [10] 索尔思光电销售区域及营收占比 - 业务覆盖全球，境外主要销往北美、欧洲、亚太等地区，2023 年中国境内营收占比 39.08%，美洲地区营收占比 51.76%，亚太地区营收占比 6.13%，欧洲地区占比 3.03% [10][11] 索尔思光电产能情况 - 目前处于满产状态且正在扩充产能 [11] 索尔思光电光芯片情况 - 采用 IDM 模式，具备垂直技术整合能力，拥有国际领先的 25G、50G、100G EML 光芯片及 25G 高速 DFB 芯片设计制造能力，可规避供应链风险 [11] - 不同速率芯片可用于不同产品，基于自研芯片的高速光模块已全球批量出货，2024 年推出单波 200G PAM4 EML 光芯片获创新大奖 [11][12] 索尔思光电芯片生产比例 - 具备 50G、100G EML 等高速率光芯片自主设计制造能力，所生产光芯片主要用于自产光模块 [13] 保持索尔思光电团队稳定性措施 - 与 CEO 和联席 CEO 签署 5 个自然年度全职劳动合同及相关协议 [13] - 对员工 ESOP 达成初步激励安排，业绩达标则每年以 1/3 比例回购激励团队 [13][14] 索尔思光电 ESOP 安排 - 收购交易股份完全交割后，就现有 ESOP 权益对应 42,957,203 股无表决权普通股期权达成业绩考核条件，业绩达标则每年回购 1/3 权益 [14] 剩余股权规划 - 公司对索尔思光电剩余近 40%股权有收购意向，计划交易完成后 12 个月内启动协商程序，交易价格拟不低于本次交易价格 [15]