纪要涉及的公司 劲仔食品（003000.SZ）[2] 纪要提到的核心观点和论据 1. 营收增长释放规模效应，成本优化利好盈利提升 - 业绩情况：2024H1公司归母净利润预计为1.33 - 1.50亿元，同增60% - 80%，扣非归母净利润预计为1.12 - 1.29亿元，同增56% - 79%；2024Q2公司归母净利润预计为0.59 - 0.76亿元，同增35% - 73%，扣非归母净利润预计为0.54 - 0.70亿元，同增38% - 81% [2] - 增长原因：营收增长带来规模效应和供应链效益优化，主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格同比下降 [2] 2. 打造健康零食品牌认知，重点推进散称渠道布局 - 产品端：2024年公司积极推动品牌化升级，借助技术优势推出深海鳀鱼、“周鲜鲜”短保豆干、溏心鹌鹑蛋等创新升级产品，目前新品处于测试阶段，公司针对渠道给予市场费用支持，短期不做收入规划，主要加深公司健康零食品类认知，随着产线迭代优化、规模效应释放，盈利能力将进一步提升 [2] - 渠道端：重点发力线下渠道，针对散称渠道加大招商力度，提高网点铺货率，零食量贩渠道进一步导入SKU，丰富产品品类，并加大新媒体/抖音等线上渠道部署力度，坚持全渠道发展 [2] 3. 盈利预测：看好公司大单品培育能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品推出有望推动盈利能力持续提升。预计2024 - 2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为18/15/12倍，维持“买入”投资评级 [2] 4. 财务指标预测 - 主营收入：2023 - 2026年分别为20.65亿元、26.38亿元、32.25亿元、38.61亿元，增长率分别为41.3%、27.7%、22.2%、19.7% [3] - 归母净利润：2023 - 2026年分别为2.10亿元、3.17亿元、3.90亿元、4.72亿元，增长率分别为68.1%、51.3%、22.9%、21.1% [3] - 其他指标：毛利率预计2024 - 2026年分别为30.4%、30.4%、30.5%；ROE预计2024 - 2026年分别为21.5%、23.3%、24.7%等 [3][4] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 风险提示：宏观经济下行风险、鹌鹑蛋增长不及预期、成本上涨风险、零食专营渠道增长不及预期、股权激励目标不及预期、终端需求疲软等 [2] 2. 食品饮料组介绍：孙山山为食品饮料首席分析师，有6年食品饮料卖方研究经验；肖燕南研究次高端等白酒和软饮料板块；廖望州覆盖啤酒、卤味、徽酒领域 [5]