行业或公司 * 印度经济与股市 核心观点和论据 * 股市：大选落地后情绪修复，整体盈利维持增长，年内有积极因素，但也需关注重要线索和风险。上半年涨幅集中于6月大选后，1-5月回撤较多。制造业板块盈利初有起色，关注后续兑现进度。[2] * 经济基本面：整体风险偏中性，预计继续维持较高增速。消费预计温和修复，投资有支撑，但基建投资有压力。外需方面，电子消费品出口改善或导致净出口拖累加深。[2] * 制造业：全球来看，印度制造业扩张幅度保持领先。一季度电子FDI流入回升，对经济和资本市场均是积极信号。[25] * 消费：通胀回落，预计下半年RBI开启降息，消费需求可能在本财年有所修复。[32] 其他重要内容 * 制造业：内外资机构均高配IT板块，或在布局全球产业链重构主题。[21] * 基建投资：政府财政整顿的诉求下，基建投资增速或有放缓压力。[39] * 出口：电子出口或继续受益于美国友岸外包，但目前生产集中于智能手机拼装等低附加值环节。[43] * 净出口：商品出口增长或伴随上游产品的进口增加，导致净出口拖累加深。[46]