纪要涉及的行业和公司 行业：公共事业、消费、医疗、TMT、医药、电子、商品市场、美债市场、黄金市场、股票市场 纪要提到的核心观点和论据 美国通胀趋势 - 核心观点：美国通胀改善是总量和结构性的，整体通胀有望持续下行，为投资策略提供参考，未来几个月通胀环比增速较低，全年通胀率预计在2.5 - 3区间波动 [2][3][15] - 论据：约三分之一通胀来自房租通胀，下半年会改善；核心商品和服务通胀因供应链恢复、工资增速下降转为负增长 [15] 美国经济增长 - 核心观点：美国经济增长从一季度强劲转向二季度全面放缓，面临下行风险 [2][5] - 论据：PMI指数和新订单减存货指标显示经济活动震荡下行；非农就业数据与其他劳动力市场数据分歧，失业率上升；房地产市场底部震荡，消费降温；高利率、财政支持减弱、超额储蓄消耗殆尽等因素影响 [5][6][7] 美联储降息 - 核心观点：市场普遍预期美联储下半年降息，9月降息概率超90%，但政策走向受大选和经济情况影响 [2][24] - 论据：经济降温、通胀下行趋势为降息提供条件；大选结果和新政府政策会影响未来政策走向 [2][8] 美国总统大选 - 核心观点：大选增加市场不确定性，对金融市场产生复杂影响，结果需结合候选人政策主张分析 [9][10] - 论据：两位候选人财政政策倾向不同，可能导致财政赤字扩大；贸易、移民、能源政策也是影响经济的关键因素 [10] 资产配置策略 - 核心观点：面对降息和大选不确定性，投资者应采取谨慎策略，关注受益行业，合理配置资产 [9][13] - 论据：降息初期美债和黄金可能受益；大选结果影响股市、美元、黄金表现；推荐关注公共事业、消费、医疗等行业；建议超配黄金，利用曲线交易策略投资美债；国内市场适度超配高股息板块 [9][12][29] 其他重要但可能被忽略的内容 - 通胀预测方法：采用2022年新方法，拆分通胀分项，结合前瞻性指标构建模型预测走势，多次准确把握通胀关键拐点 [16] - 菲利普斯曲线形态：过去一年多呈垂直下降，因经济从过热到可能进入非充分就业阶段，失业率可能显著上升 [23] - 特朗普政策影响：抵制绿色转型，增加油气供给，可能使商品价格变化不确定；减税政策短期提振股市，海外征关税可能导致市场混乱和财政失衡 [27][31] - 市场波动率：大选带来政策不确定性，历史经验和市场指标显示大选期间市场波动率将显著上升 [28]