财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入达105亿人民币，同比增长12%，较上一季度增长21%，但增速较上一季度有所放缓，主要受宏观行业逆风影响 [5][15] - 2019年第三季度运营利润同比增长50% [5] - 2019年第三季度非GAAP运营费用同比增长4%，环比增长10% [19] - 2019年第三季度非GAAP运营利润为26亿人民币，同比增长40%，环比增长53%，非GAAP运营利润率从2018年同期及上一季度的20%提升至25%，主要得益于运营效率的提升 [19] - 2019年第三季度摊薄后每股美国存托凭证收益为1.35元人民币（0.19美元），非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为3.70元人民币（0.52美元） [20] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期存款和金融产品余额为610亿人民币（85亿美元） [20] - 公司预计2019年第四季度净收入同比增长约8% - 13%，非GAAP运营收入在8 - 10亿人民币之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2019年第三季度住宿预订收入为41亿人民币，同比增长14% [15] - 低端酒店持续保持强劲的间夜量增长，国内中高端酒店也保持健康增长势头，加入TripPLUS计划的高端酒店总数超过10000家 [16] - 排除大中华区目的地，海外酒店收入在第三季度同比加速增长50% [16] - 预计第四季度住宿预订业务将保持10% - 15%的健康增长率 [41] 交通票务业务 - 2019年第三季度交通票务收入为37亿人民币，同比增长3%，增速较第二季度放缓，主要因部分目的地出境游需求疲软和国际机票价格下降 [17] - Trip.com品牌机票销量连续12个季度实现三位数增长 [17] - 预计第四季度交通票务业务收入同比增长0% - 5% [41] 跟团游业务 - 2019年第三季度跟团游收入为16亿人民币，同比增长19%，线下门店商品交易总额（GMV）持续强劲增长，截至8月，所有线下门店累计GMV达100亿人民币，比上一年提前4个月达成该里程碑 [17][18] - 预计第四季度跟团游收入将保持15% - 20%的增长率 [41] 企业旅游业务 - 2019年第三季度企业旅游收入为3.35亿人民币，同比增长26%，主要受企业客户群扩大和产品组合优化推动 [18] - 预计第四季度企业旅游业务将增长20% - 25% [41] 其他业务 - 2019年第三季度其他业务收入同比增长37%，达到6.88亿人民币，主要受广告和金融服务业务强劲增长推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 携程和去哪儿在中国国内和出境游市场持续扩大市场份额，Skyscanner和Trip.com品牌在国际市场也实现强劲增长 [5] - 除大中华区部分地区外，2019年第三季度海外酒店收入同比加速增长50%，公司有信心在3 - 4年内使国际业务收入占总收入的比例达到40% - 50% [13] - Trip.com品牌国际机票销量连续12个季度实现三位数同比增长，酒店预订量持续加速增长 [8][13] - Skyscanner的预订率稳步上升 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过扩大在中国国内旅游市场的份额，在未来几年成为亚洲（除中国大陆外）领先的国际旅游品牌，运营重点是追求高品质和全球化 [6] - 高品质包括丰富的产品、完善的用户界面、可靠的服务和先进的移动技术；全球化要求公司具备全球视野并因地制宜开展业务，产品物流供应链、服务标准和技术应具有通用性，同时本地营销和运营需遵守当地法规 [6][7] - 公司通过有效营销渠道获取有旅游需求的高质量用户，针对低端酒店产品采取积极且有纪律的定价策略，以吸引重要且不断增长的用户群体 [9] - 公司持续拓展产品和服务范围，如推出语音导览服务，深化与Tree Group的合作；赋能供应链网络，举办全球战略合作伙伴峰会，推出在线融资产品；推进国际业务发展，与超50个旅游目的地签署战略合作协议，与TripAdvisor建立战略合作伙伴关系 [10][12][13][14] - 在竞争方面，公司在低端市场采取积极的定价策略以获取市场份额，认为高端市场客户对价格不太敏感，更看重服务质量和品牌 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观和行业逆风给公司收入增长带来压力，特别是香港等目的地的相关事件影响了出境游业务，但公司将专注于业务基本面，利用市场条件进一步巩固领先地位 [9] - 从长远来看，香港事件对旅游业务的影响在3 - 6个月内将得到缓解，人们会调整旅行计划，其他目的地的旅游需求将有所回升 [26] - 公司业务模式具有可扩展性，随着业务规模扩大，各费用项效率将提高，但考虑到巨大的增长机会，目前不会以最大化利润率为最优策略，未来将持续在产品和服务上投资，特别是在国际市场，营销支出将以投资回报率为导向，有信心在2020年实现20%的利润率目标 [31] 其他重要信息 - 10月29日，公司庆祝成立20周年，宣布新品牌名称为Trip.com Group Limited，美国存托凭证自11月5日起以新公司名称交易，股票代码变更为TCOM [6][21] - 9月16日，公司完成此前宣布的关于2022年到期的1.25%可转换优先票据的卖回要约，约9.24亿美元本金的票据被有效提交且未撤回，回购结算后，公司完全摊薄基础上的普通股总数减少180万股 [20] - 11月6日，公司宣布与TripAdvisor建立战略合作伙伴关系，包括运营合作和计划投资，投资将使用手头现金进行，在资产负债表上列为长期投资 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于第四季度收入指引、香港事件影响及业务正常增长率的看法 - 香港事件对公司出境游业务产生负面影响，不仅影响香港、港澳和台湾地区，也影响大中华区其他地区，且入境香港的旅游几乎停滞，但从长远来看，3 - 6个月内影响将有限，人们会调整旅行计划，其他目的地旅游需求将回升 [26] - 与第三季度相比，第四季度指引考虑了宏观和地区逆风带来的额外2% - 3%的增长率影响，因为假设第四季度将受到全季度影响，而第三季度影响从8月才开始 [27] 问题2：未来吸引国际游客到中国的计划、Trip.com用户流量及2020年利润率展望 - 零售市场有潜力，但存在一些瓶颈，如中国的在线支付、酒店对外国人的限制和互联网接入等问题，公司正与中国政府及其他国家政府密切合作，以促进跨境旅游，Trip.com已逐渐成为亚洲国际旅游预订的重要平台 [29] - 公司业务模式具有可扩展性，随着业务规模扩大，各费用项效率将提高，但目前不会以最大化利润率为最优策略，未来将持续在产品和服务上投资，特别是在国际市场，营销支出将以投资回报率为导向，有信心在2020年实现20%的利润率目标 [31] 问题3：海外市场战略更新、交叉销售比率提升及国际业务增长趋势和香港事件影响 - 公司的优势在于一站式购物模式和跨产品交叉销售能力，国际机票通常是客户的首选产品，预订后公司可根据客户目的地提供相关酒店、旅游门票和交通等产品，以提高交叉销售和转化率，随着全球业务拓展，交叉销售机会将增加 [33] 问题4：住宿业务收入增长放缓的原因及销售和营销战略 - 收入增长放缓主要是由于宏观逆风导致旅游需求低于预期，特别是香港、台湾等大中华区目的地，如10月假期旅游需求同比变化为过去8年国内和出境游的最低水平，出境香港的客流量近几个月下降超50%，导致住宿和机票价格大幅下跌，但公司在海外酒店（排除大中华区）和国内高端酒店业务仍保持强劲增长，国际机票业务也跑赢行业增长 [36][37] - 公司将持续采用以投资回报率为导向的营销战略，国内外都将更专注于移动或基于应用程序的产品，加强在移动营销渠道的推广 [38] 问题5：竞争情况、第四季度运营利润率指引及业务细分指引 - 公司在低端市场一直采取积极的定价策略以获取市场份额，高端市场客户对价格不太敏感，更看重服务质量和品牌，公司将维持这一长期战略 [40] - 排除股份支付费用后，公司预计第四季度非GAAP运营收入在6 - 10亿人民币之间；住宿预订业务预计第四季度将保持10% - 15%的健康增长率；交通票务业务预计同比增长0% - 5%；跟团游收入预计将保持15% - 20%的增长率；企业旅游业务预计增长20% - 25%；总体净收入预计增长8% - 13% [41] 问题6：TripAdvisor合资企业的协同效应及开放平台战略进展 - 与TripAdvisor的合作将使公司用户能够获取全球用户生成的数百万条评论和图片，增强用户预订时对目的地的了解，提升用户体验 [44] - 开放平台战略具有创新性，通过该平台，不同产品线约20% - 35%的业务量来自此，公司的挑战是确保服务质量，Ctrip团队在幕后确保开放平台上所有供应商的服务水平达标 [44] 问题7：公司战略是否改变及如何应对香港事件影响 - 深入中国低线城市市场一直是公司战略，未来也将继续，同时公司也看到海外市场的巨大潜力，国内和国际业务将同时推进，国内团队通过开设线下门店积极拓展低线城市市场，国际团队则抓住出境游和全球其他机会 [46] - 人们会逐渐寻找香港的替代旅游目的地，但这需要时间，香港事件不仅影响香港，还使人们暂停思考，对整体市场有周边影响，但公司业务多元化，将努力将部分资本支出转向其他替代目的地 [47]