财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净利润达13.2亿元人民币，同比增长24.6% [5] - 核心快递业务总收入约50亿元人民币，同比增长26.6% [11] - 大客户收入约6.19亿元人民币，同比增长31.7% [11] - 商品销售总成本增长26.1% [11] - 运营收入增长28.3% [11] - 销售、一般及行政费用（不包括股份补偿费用）占收入的比例从去年的5.6%降至5.3% [11] - 调整后净利润率为24.6%，与去年的25%相比相对稳定 [12] - 每包裹平均售价下降0.25美元，其中0.23美元与批量激励有关 [12] - 每包裹商品销售成本下降0.14美元，其中0.11美元来自干线运输和分拣中心成本节约 [12] - 每包裹调整后运营收入下降0.06美元 [13] - 运营现金流为14.2亿元人民币，资本支出为17.1亿元人民币，年初至今资本支出总额达34.4亿元人民币，年度资本支出承诺仍为68亿元人民币 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务量增长近10亿件，增速比行业平均快18.4个百分点 [10] - 大客户业务量增长50%，占总业务量不到10% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度包裹交付量达30.6亿件，同比增长45.9%，比行业平均水平高18.4个百分点 [5] - 市场份额同比上升2.3个百分点，达到18.9% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年重新调整网络政策，在更多本地市场扩大业务量领先优势并获得区域优势 [6] - 利用多年积累的基础设施资源以及自动化和运输能力的多代提升，降低每包裹合规、分拣中心和干线运输成本 [6] - 加大对网络合作伙伴的教育力度，使其认识到最后一公里运营资源支出的战略重要性 [6] - 未来将专注于提升网络合作伙伴的综合能力，包括加强最后一公里业务 [7] - 通过数据分析和基准测试，在各地区建立健康的竞争氛围，促进分享、学习和改进，提高整体运营卓越水平 [8] - 关注细节，更好地调整政策影响，实现销售和履行区域之间的更精细平衡，利用区域优势，扩大全国业务量优势 [8] - 未来战略仍基于服务质量、业务量和目标利润，根据市场情况调整重点，目标是扩大市场份额，从相对优势发展到卓越优势，最终形成生态优势 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为中国快递行业将继续稳步增长，2020年很可能再实现100亿件包裹的增长 [20] - 公司在成本效益方面仍有很大提升空间，特别是明年计划安装更多大型分拣设备，随着数字化和技术的应用，运营卓越性将不断发展，业务量增加和规模效应将带来更好的成本效率 [20] - 长期来看价格趋于稳定，但短期内价格竞争仍将激烈，第四季度价格有所上涨，价格激励减少 [24] 其他重要信息 - 双十一期间，公司订单超过2亿元人民币，包裹量超过1亿件，11月12日全年包裹总量超过10亿件 [7] - 截至2019年底，与菜鸟合作新增约5000个菜鸟驿站，公司自身也扩大了最后一公里驿站业务，共建立了近30000个驿站 [24] - 目前通过最后一公里驿站的包裹约占40%，随着业务量预期增加，该比例将不可避免地继续上升，这也是降低整个取件配送链成本的良好策略 [27] 问答环节所有提问和回答 问题1: 今年全年指引是否保守，对第四季度有何担忧；2019年第四季度和2020年分拣成本是否会有更多节省 - 公司一直能实现目标，制定的目标不会轻易改变，根据前三季度和第四季度表现，有信心实现全年目标 [16] - 2018年底在分拣中心安装了129条小件自动化设备线，2018年第三季度为78条；在约42个分拣中心安装了价值0.79美元的大型分拣设备，并增加了数百台动态称重机；通过自动化设备分拣的包裹占比加速至约66%，可部分抵消劳动力成本的增加；第四季度成本表现比去年好，在实现成本效益方面仍有很大增长空间 [16][17] 问题2: 对2020年的展望，单位成本削减空间及对定价策略和包裹利润的影响；网络合作伙伴的盈利情况和健康状况 - 2020年行业前景乐观，预计中国快递行业将继续稳步增长，可能再实现100亿件包裹的增长；公司在成本效益方面仍有很大提升空间，明年计划安装更多大型分拣设备，随着数字化和技术应用以及业务量增加和规模效应，将有更好的成本效率 [20] - 业务量增长使公司能为网络合作伙伴提供更多业务量，帮助他们降低取件和配送端成本约0.1元人民币；公司品牌带来稳定服务和高质量服务的认可，平均价格比同行高0.1元人民币；与同行相比，公司网络合作伙伴更稳定、更有信心，2020年随着公司关注业务量增长和市场份额提升，网络合作伙伴将继续成为实现整体增长的有效盟友和伙伴 [21][22] 问题3: 第三季度价格低于预期，第一季度价格情况，特别是旺季价格下降是否会收窄；明年的竞争策略；最后一公里配送建设情况，包括驿站数量、包裹占比及未来目标 - 长期来看价格趋于稳定，短期内价格竞争仍将激烈，第四季度价格有所上涨，价格激励减少 [24] - 最后一公里建设有两个方面，一是与菜鸟合作新增约5000个菜鸟驿站，公司自身也扩大了业务，共建立了近30000个驿站；二是注重提升最后一公里快递员的积极性和创业精神，第三季度取件量有所增加，形成了积极循环，最后一公里业务将在规模和质量上得到提升 [24][25] 问题4: 未来包裹放入驿站或储物柜的比例能达到多少 - 目前通过最后一公里驿站的包裹约占40%，随着业务量预期增加，该比例将不可避免地继续上升，这也是降低整个取件配送链成本的良好策略 [27] 问题5: 公司在哪些领域建立了绝对优势；明年及中期市场份额指引 - 公司战略是保持服务质量、实现利润目标并加速市场份额增长；部分非销售地区，如中西部和西北部地区，增长速度快于公司整体平均水平，已建立区域优势 [29] - 到2022年实现25%的市场份额目标仍在按计划进行，有信心实现该目标 [30] 问题6: 是否调整了大客户策略；全年资本支出预算的原因 - 大客户策略未变，大客户需要全国性服务和更高质量标准；第三季度对定价策略进行了重新校准，并考虑了不同地区服务大客户的绩效要求，大客户业务增长健康，占总业务量仍不到10% [32] - 资本支出方面，公司继续专注于基础设施建设，包括获取土地使用权，但土地供应和政府出让资源的时间不受公司控制，影响了现金支出的整体节奏；全年资本支出承诺仍为60 - 80亿元人民币，目前已支出24.4亿元人民币，仍在40 - 50亿元人民币的支出范围内 [32][33]