财务数据和关键指标变化 - 2018年公司酒店营业额同比增长23%至297亿元人民币 净收入同比增长22%至100亿元人民币 超出预期上限 [7] - 调整后EBITDA增长37% 利润率从28 9%提升至32 5% 调整后净利润增长36% 利润率从15 3%提升至17% [7] - 2018年公司运营酒店数量净增13%至4230家 集团整体RevPAR增长10% 其中成熟酒店RevPAR增长6 3% 中高端酒店占比提升 [7][20] - 2018年公司净现金流入30亿元人民币 自由现金流16亿元人民币 现金及等价物49亿元人民币 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年中高端酒店房间数量增长42% 占运营房间总数的38% 中高端酒店收入增长52% 占总收入的50% [10][16] - 2018年直营和加盟酒店房间占比79% 较上年提升1个百分点 其中72%位于一二线城市 [9] - 2018年汉庭酒店升级房间比例从38%提升至50% 预计2019年将超过60% [11] - 2018年公司新开723家酒店 净增484家 2019年计划新开800-900家 其中75%为中高端酒店 [20][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年公司成熟酒店入住率87% 全年入住率90% 高于行业平均水平20个百分点 [17] - 2019年1-2月同店RevPAR继续保持正增长 但增速为个位数 [46] - 公司在一二线城市渗透率较高 但在三线城市仍有较大发展空间 汉庭 JI等品牌在三线城市已展现出良好发展潜力 [67][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续快速扩张酒店网络 重点发展中高端酒店 2018年新签约1105家酒店 创历史新高 其中80%为中高端酒店 [8][12] - 公司将加大技术创新投入 提升客户体验和运营效率 同时稳步推进高端酒店业务 [18] - 公司通过收购Blossom Hill进入高端度假酒店市场 计划在上海和北京开设新的城市高端酒店 [17][18] - 公司计划推出新品牌Madison 加速高端酒店业务发展 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2019年Q1净收入增长13%-15% 全年增长15%-17% 同店RevPAR增长约3% [27][32] - 公司认为中高端酒店市场仍有很大发展空间 预计未来几年将继续保持快速增长 [42][75] - 公司预计2019年资本支出19-20亿元人民币 其中12亿元用于新酒店开发 4亿元用于维护和升级 2亿元用于总部建设 [60] 其他重要信息 - 公司2018年派发1亿美元股息 较2017年翻倍 预计未来将维持当前股息水平 [25] - 公司将从2019年1月1日起采用新的租赁会计准则ASC 842 预计将确认20-22亿美元的使用权资产和租赁负债 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 2019年收入增长指引中的RevPAR假设 - 公司预计2019年同店RevPAR增长约3% 未计入新品牌收入 [33] 问题: 2019年利润率展望 - 公司预计酒店业务利润率将继续扩张 但部分利润将用于新品牌和高端酒店投资 [33][48] 问题: 新品牌发展进展 - 公司已部署开发团队加速新品牌发展 计划近期推出新品牌Madison 但预计2019年新品牌收入贡献有限 [35][36] 问题: 2019年Q1收入增长指引较低的原因 - 主要由于2018年Q1基数较高 且Q1为全年最波动季度 [38] 问题: 中高端酒店市场供需情况 - 公司认为中高端酒店市场仍有很大发展空间 预计未来几年将继续保持快速增长 [42][75] 问题: 2019年1-2月经营情况 - 2019年1-2月同店RevPAR继续保持正增长 但增速为个位数 [46] 问题: 特许经营业务take rate提升原因 - 主要由于中央预订系统贡献增加 公司将继续努力提升直销渠道占比 [55][56] 问题: 酒店运营成本下降原因 - 主要由于规模效应和特许经营业务占比提升 以及2017年大额减值损失基数较高 [58] 问题: 开发团队产能利用率 - 公司去年已增加开发团队投入 目前产能尚未完全释放 但若管道继续增加可能需要进一步扩充团队 [62][63] 问题: 不同城市层级市场机会 - 公司认为一二三线城市均有发展机会 但不同城市表现差异较大 需具体分析 [67][69] 问题: 酒店升级计划 - 公司计划将汉庭酒店升级至新版本或汉庭Premium 少数升级为JI酒店 [77][79] 问题: 2019年新开酒店业务模式分布 - 计划新开800-900家酒店 其中40-50家为直营 计划关闭200家左右 其中20-30家为直营 [82]