财务数据和关键指标变化 - Q2报告每股收益为1美元，净收入为6.89亿美元；调整后每股收益为1.04美元，调整后净收入为7.15亿美元，均较去年下降，主要因信贷损失拨备增加，该因素导致下降幅度达85% [19] - 第二季度净收入为55亿美元，较去年下降3%；净利息收入为35亿美元，按固定汇率计算增长10%；净非利息收入为19亿美元，去年为25亿美元，下降主要因交易、保险和市场相关费用收入降低 [20] - 费用较去年下降2%，反映出严格的费用管理；信贷损失拨备为11亿美元 [21] - 普通股一级资本充足率为11%，低于第一季度的11.4%，风险加权资产增加部分被预期信贷损失拨备调整和其他较小的净正向项目抵消 [21] - 流动性指标改善，流动性覆盖率为147%，部分得益于出色的客户存款增长，且存款增长超过贷款增长 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行（Canadian P&C） - 拨备前税前利润为9.85亿美元，较去年增长1%，净收入为3.62亿美元，受信贷拨备增加影响 [23] - 收入增长2%，贷款余额增加的好处部分被非利息收入和利润率降低抵消；平均贷款增长7%，商业贷款增长14%；个人存款增长12%，商业存款增长20% [23] - 净息差较上季度下降10个基点，预计今年剩余时间会因利率降低而略有下降；费用增长3%，主要因技术和养老金成本增加 [23] 美国个人和商业银行（U.S. P&C） - 净收入为2.53亿美元，较去年下降，拨备前税前利润增长11% [24] - 收入增长6%，由存款和贷款增长以及费用收入增加推动，部分被存款利润率降低抵消；商业贷款增长13%，个人贷款增长9%；平均存款增长18% [24] - 净息差较上季度上升2个基点，预计未来两个季度会因伦敦银行间同业拆借利率正常化和降息影响而有所下降；费用较去年仅增长2% [24] 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets） - 净亏损6800万美元，业绩受市场环境下信贷损失增加影响；拨备前税前利润为3亿美元 [25] - 收入下降15%，全球市场收入本季度下降，但利率、外汇、大宗商品和现金股票表现良好；交易非利息收入为负，因特殊市场条件对股权关联票据业务以及信贷和融资衍生品估值调整产生影响 [25] - 投资和企业银行业务收入下降，企业银行业务相关收入增加被待售贷款减记以及承销和咨询费用降低所抵消；费用较去年下降15%，主要因上一年的遣散费影响；信贷损失拨备为4.08亿美元，其中对正常贷款的拨备为3.35亿美元 [25] 财富管理（Wealth Management） - 净收入为1.53亿美元；传统财富净收入为1.69亿美元，低于去年的2.36亿美元，主要因4900万美元的税后法律拨备和基于费用的收入降低，部分被强劲的在线经纪收入抵消 [26] - 贷款和存款持续强劲增长；保险业务净亏损1600万美元，去年平均每季度收入约6000万美元，减少主要因本季度不利的市场变动影响；市场变动和法律拨备使本季度每股收益减少约0.15美元；费用管理良好，仅增长1% [26] 企业服务（Corporate Services） - 净亏损8100万美元，与去年基本持平，较低的费用和较高的收入被本季度不太有利的税率影响所抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度交易相关净收入有几天出现显著亏损，这些日子与极端波动、股市历史性价格下跌以及此前相关性良好的资产之间前所未有的不连续性时期相吻合 [36] - 受损贷款形成额为13.96亿美元，总受损贷款为36.45亿美元，占比74个基点，受损贷款和形成额的高水平主要反映了石油和天然气、美国农业和运输等行业的持续压力，以及受新冠疫情影响的其他行业如零售贸易和服务业的近期压力 [32] - 贷款增长主要来自现有账户的借款，循环信贷额度的使用率在3月底达到峰值，此后持续显著下降；消费者贷款增长温和，部分产品的使用率在第二季度相对于第一季度有所下降，信用卡余额较上季度下降12%，解释了本季度信用卡总体逾期率上升约三分之二的原因 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在资源分配上保持纪律和问责，将资源分配到具有明显竞争优势的领域，加强为客户创造的价值，并采用数字优先的更复杂、综合的方法，结合现代技术平台和主动分析的力量 [17] - 公司在疫情期间开发了新的工作方式，这加速了长期战略的实施，旨在打造一个更强大、更具竞争力的银行 [17] - 公司致力于提高效率，在年初至今按固定汇率计算，费用与去年持平，并保持了正的经营杠杆，未来将利用这段时间执行变革的速度和灵活性，进一步提高各业务的效率 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球新冠疫情对经济和社会的影响范围和规模仍不确定，但公司强大的流动性和资本为其提供了应对长期经济复苏的力量和稳定性，CET1比率为11%，远高于监管要求，支持公司维持股息支付记录的承诺 [14] - 经济复苏可能不均衡，一些行业能够迅速反弹甚至表现出色，公司与客户共同克服挑战，相信经济具有韧性 [16] - 鉴于新冠疫情造成的历史性经济压力，预计未来几个季度受损贷款损失不会减少，根据危机持续时间和对特定行业的影响，受损贷款损失率可能进一步上升；未来几个季度正常贷款拨备将主要受影响该拨备的正常因素影响 [37] 其他重要信息 - 公司迅速行动，将90%的非分行员工转为远程工作，并实施严格安全程序保护需要进入实体场所的员工 [7] - 为超过20万名加拿大和美国客户提供了个性化建议和各种灵活的救济方案，包括还款延期；截至上周，在加拿大紧急福利援助计划下提供了超过20亿美元的资金，在美国小企业管理局薪资保护计划下发放了超过50亿美元的贷款，帮助7.5万家企业维持运营和支付员工工资 [8] - 公司扩大了虚拟和数字工具的使用，以满足客户需求，这得益于多年来在技术和数字基础设施方面的投资 [9] - 公司宣布了多项旨在帮助所在社区的举措，包括通过联合之路进行捐赠、为一线医护人员提供休息场所、与MLSE合作重新利用厨房为医院和避难所提供餐食、继续赞助Kids Help Phone并重新构想年度步行活动、支持加拿大全国性新冠疫情临床试验并捐赠30万美元 [9][10] - 截至第二季度末，11%的消费者余额和9%的商业余额处于延期还款安排中；消费者延期还款中，89%为房地产担保贷款，其中94%在加拿大，加拿大延期房地产担保贷款中大部分为抵押贷款，33%已投保；消费者延期还款的信用质量因产品而异，按延期余额加权的平均信用局分数在加拿大约为750，在美国约为730，延期房地产担保贷款的平均贷款价值比在加拿大约为60%，在美国约为55%；商业贷款还款延期根据严格标准逐案审批 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于信贷损失拨备覆盖率，为何49个基点能反映宏观背景且足够，是否应预期该数字未来大幅增加？ - 公司预计从下季度开始正常贷款拨备将从当前水平下降，不会增加；从整体覆盖率看，约24亿美元的总拨备与过去四个季度的特定损失相比约为2倍，即使按当前季度年化计算也约为1.5倍，与同行相比处于相当水平；按业务线看，各业务的拨备覆盖率与历史损失率相比都处于覆盖充足状态，美国商业业务目前49个基点的覆盖率远高于过去六年6 - 27个基点的历史受损率，且本季度非运输金融特定损失下降，未看到该业务有显著压力 [40][41][42] 问题2：在资本市场方面，交易损失涉及哪些特定行业，是大宗商品驱动的行业还是其他不寻常的行业？ - 本季度前半段因新冠疫情有调整，3月的两周市场极度波动，之后4月和5月业绩出色；波动期间有两个领域因市场极端错位而有风险暴露，一是股权关联票据业务，二是衍生品账簿的套期保值业务 [47] 问题3：能源行业拨备5400万美元的特定拨备为何合理？ - 该拨备率远高于过去几个季度的当前损失率，且该行业特定信贷损失拨备率在过去三个季度相当稳定；与2015 - 2016年的上一次低迷期相比，当时平均损失率约为150个基点；对该投资组合进行了大量压力测试，假设油价35美元持续三年的压力测试下，预计每年损失率约为2%，目前250个基点或排除管道业务后300多个基点以上的覆盖率是合理的，能涵盖比过去更严峻的压力情况，且与压力测试结果一致 [49][50] 问题4：计提特定拨备时，是在账户实际破产时计提，还是提前预计破产就计提？ - 对目前归类为受损的每个石油和天然气账户都会计提特定拨备，该拨备会充分反映预期损失；大部分石油和天然气投资组合基于储备，例如本季度受损石油和天然气投资组合中有一大笔新增，占该行业新增形成额的近三分之二，但由于储备基础性质和大量次级债务，预计不会计提任何拨备；此外，许多美国生产商客户进行了套期保值，能较好应对短期风暴 [52][53] 问题5：资本市场的股权关联票据业务与2008年有何不同，市场恢复时该业务是否会线性恢复，是否已降低部分风险，风险是否会随市场恢复？ - 3月的两周市场极端波动，随着市场正常化，部分损失会逐渐恢复；在此期间进行了动态套期保值，部分动态套期保值会造成实际损失；公司已采取很多措施降低风险，包括市场下行保护、匹配期限波动率和不同市场的风险敞口，目前该业务相对平衡、强劲且有抗风险能力，未来会有一定程度的恢复 [55] 问题6：动态套期保值计划是新的还是增强的？ - 是在原有基础上增强的，公司对风险采取了更保守的管理方式 [57] 问题7：附录中损失1.8亿美元的交易日，主要是该业务还是多种因素综合？ - 每个损失日都是多种因素综合的结果，该交易日主要是股权关联票据业务和ex - VA业务，约三分之二来自股权关联票据，三分之一来自ex - VA，当天是在美联储采取行动前市场极端错位，资产价格大幅波动导致损失，之后市场开始正常化 [59] 问题8：考虑信贷损失拨备率峰值以及拨备充足性时，回顾过去如20世纪80年代初、90年代初加拿大的深度衰退是否合适，有哪些因素使这种比较不太合适？ - 不能排除损失率最终高于正常贷款拨备中所考虑的可能性，目前受损贷款拨备率为35个基点，低于金融危机或以往衰退时期；此次与以往不同的因素包括政府提供了非常大量、有针对性和直接的刺激措施；损失率很大程度上取决于经济压力的持续时间，此次经济共识预测复苏速度比以往衰退快很多，高质量信贷客户能承受短期压力，但压力持续时间变长时信贷损失拨备会呈非线性增长；此外，投资组合结构随时间发生了变化，如商业房地产投资组合与2008年相比有很大不同，压力测试下的损失率也不同；目前损失率可能从35个基点上升到40多个基点，上限可能接近全球金融危机时的70个基点 [62][63][64] 问题9：正常贷款拨备的构建过程中，宏观经济变量变化、情景权重变化、模型变化等因素的具体影响和权重如何？ - 宏观经济变量变化是最大的影响因素，7.05亿美元的拨备中，宏观影响略大于该数值；此外，平衡增长贡献约4000万美元，信用迁移贡献约4000万美元，外汇因素贡献约5000万美元；模型变化通常是正常操作，本季度模型变化使拨备减少约6000万美元；情景权重调整因当前处于衰退期，将良性情景和不利情景的概率视为相等，使拨备减少约5000万美元，其他因素综合后大致与宏观变化的影响相抵消 [66][67] 问题10：模型变化具体指什么？ - 模型变化是正常操作，公司每个季度都会不断改进模型以提高效率，有时会增加特定行业的模型，本季度的变化比平时稍大，但模型变化在银行业很常见 [69] 问题11：展望未来，总信贷损失拨备率是否会因受损贷款增加而达到与第二季度相似的水平，特别是第三季度？ - 目前预计不会达到与本季度相同的水平，正常贷款拨备有很多可变因素难以预测，且目前未看到受损贷款拨备有很大的上升压力，因此总体拨备可能会降低，但由于市场不确定性大，难以确定具体的损失率 [71] 问题12：在设定正常贷款损失准备金时，模型中何时认为经济恢复正常，即失业率回到疫情前水平、GDP活动回到疫情前水平？ - 失业率和GDP等因素很重要，但模型中还有很多其他变量，如BBB利差、波动率指数等，这些变量的变化会增强或抵消经济恢复正常的影响；具体预测可参考管理层讨论与分析部分，例如加拿大GDP今年下降约6%，2021年反弹6%，但到2021年底仍未恢复到疫情前水平，失业率也有类似的预测模式 [73] 问题13：关于正常贷款损失建模的宏观经济变量，股东报告第32页更新的前瞻性指标显示对房价的预期更积极，在不利情景下也未预测房价下降，能否解释原因以及如果未来预测房价大幅下跌，正常贷款拨备的敏感性如何？ - 若将不利情景权重设为100%，拨备将比目前增加约6亿美元；目前住房价格在某些地区和行业有稳定迹象，总体预计房价将保持平稳，受石油影响的地区会有一些细微差别 [76][81]