财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司报告归属于普通股的净利润为3.29亿美元，即每股0.22美元；考虑债务清偿成本和其他非经常性净费用后，调整后归属于普通股的净利润为4.3亿美元，即每股0.29美元 [7] - 2020年第三季度，调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）总计14亿美元 [8] - 本季度铜的平均实现价格为每磅3.01美元，比去年同期平均水平高出15%；第三季度实现的黄金价格略高于每盎司1900美元，比去年同期季度平均水平高出28% [9] - 本季度运营现金流总计12亿美元，超过约4亿美元的资本支出；季度末总债务为100亿美元，合并现金头寸从期初的15亿美元增至期末的24亿美元 [9] - 与今年第一季度相比，本季度单位现金成本降低了30%，资本支出水平也降低了30%；预计2021年单位净现金成本将降至每磅1.20美元以下 [42] - 使用3 - 3.50美元/磅的铜价，预计2021 - 2022年EBITDA年均在74 - 94亿美元之间，运营现金流将达到近50 - 60多亿美元，资本支出为20亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 美洲团队执行计划成效显著，完成了位于亚利桑那州东部的Lone Star初始开发项目，该项目按时且低于预算完成 [13] - 秘鲁的Cerro Verde团队在恢复大规模运营方面表现出色，目前产量约为每天35万吨，疫情前接近40万吨，预计未来仍有增长空间 [103] 印尼业务 - Grasberg团队实现了季度销售目标，地下矿山Grasberg Block Cave和Deep MLZ矿的增产工作取得良好进展，按年率计算的核心年度销售 volumes达到增产目标年运行率的58% [13][27] - Grasberg第三季度单位成本平均为每磅0.13美元，若金价维持当前水平，全球收入将覆盖Grasberg的所有运营成本，到2021年底全面增产时，每年将生产超过15亿磅铜，单位成本为零或负数 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 铜市场基本面日益具有吸引力，价格从今年早些时候的低点回升，年初至今铜价达到3.15美元/磅 [19] - 尽管全球经济出现重大衰退，但铜库存仍在下降，市场因低库存和有限的新供应而具备进一步上涨的条件 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为负责任的铜生产商，第三季度承诺加入Copper Mark，该框架展示了负责任的生产实践以及铜业务对联合国可持续发展目标的贡献 [17] - 公司专注于执行计划，预计到2021年将使EBITDA从2020年的水平翻倍，铜产量增长20%，黄金产量增长70%，公司净单位成本降低20%，大幅扩大利润率和现金流 [33] - 公司将继续专注于Grasberg的转型，推迟重大投资决策，利用产生的更高现金流减少债务，改善资产负债表，并考虑恢复股息 [34] - 公司拥有长期的矿产储备组合，可采储量超过30年，未来有大量扩大储量的选择，将以审慎和有纪律的方式评估增长机会 [35] - 行业方面，铜在全球向清洁能源转型的技术中至关重要，电动汽车、可再生能源发电和5G技术的发展将带来显著的新铜需求 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对中国的需求趋势感到鼓舞，全球刺激措施和脱碳倡议也支持铜需求，尽管其他地区经济仍面临不确定性，但公司不会放松警惕 [19] - 公司认为当前铜市场与2000年代初和2009年的情况有相似之处，当时政策驱动的需求与有限的新供应推动了铜价大幅上涨，FCX股价也表现强劲 [20] - 公司对未来充满信心，认为随着Grasberg的增产和市场条件的改善，将能够为股东带来更高的回报 [34] 其他重要信息 - 公司与印尼政府的合作伙伴关系良好，双方在创造价值的目标上保持一致 [32] - 关于印尼新冶炼厂的讨论正在进行中，PT - FI因疫情请求将建设推迟12个月，政府正在评估替代方案，包括扩建现有Gresik冶炼厂并增加贵金属精炼厂 [30][31][54] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于重启股息的结构、百分比派息和债务目标，以及Grasberg铜品位高的原因 - 公司尚未向董事会提出具体的股息政策，目前专注于完成今年的目标和减少债务，未来可能会恢复股息并考虑制定财务政策，包括股息和股票回购 [47] - Grasberg Deep MLZ矿目前开采的是矿体中一些品位最高的区域，公司采用了保守但合适的建模方法，实际品位比预期略高是过去六个月的积极差异，整体全球估计是合适的 [48][49] 问题2: Gresik冶炼厂的替代方案及公司未来项目的优先级 - 替代方案是扩建现有Gresik冶炼厂并增加贵金属精炼厂，若实施该方案，公司需就出口多余精矿支付出口费，此方案对政府有财务吸引力 [54] - 公司尚未对未来项目进行优先级排序，在智利有El Abra项目，在美国有一系列Brownfield扩张机会，未来将进行权衡研究并根据市场情况决定投资时机 [57][58] 问题3: Grasberg第三季度开发进度的具体情况及股息的目标净债务水平 - 第三季度因劳工停工和计划外的维护导致五天停产，但到季度末已恢复到目标速率，仍有望在明年年中达到运行率的90% [62] - 公司五年前设定的将债务从200亿美元减少到50 - 100亿美元的目标，50亿美元并非绝对标准，公司对目前的债务水平感到舒适，会根据现金流管理业务，若现金充裕会向股东返还现金并考虑未来投资 [65][66] 问题4: 投资Brownfield机会的时间与2021年向董事会推荐股息的关系 - 重大Brownfield投资项目从决策开始到执行至少需要六到七年时间，不太可能在2022 - 2023年之前开始，因此不会影响向股东大幅增加回报 [69] 问题5: 出售Grasberg部分黄金产量作为黄金流的理由及Grasberg的COVID情况 - 公司意识到黄金流的机会，目前正在研究各种替代方案，但首要任务是完成增产 [79] - Grasberg在疫情初期面临巨大挑战，公司进行了大量医疗设施和检测设备的投资，多数感染病例已康复或无症状，公司在高地地区控制良好，低地地区虽有疫情爆发但已采取新协议并取得进展 [81][82] 问题6: Grasberg 10月份的生产情况及是否可能提前完成年度计划 - Grasberg 10月份生产情况良好，按计划推进，有可能提前完成年度计划，公司员工努力争取超越计划 [85][90] 问题7: 印尼替代新铜冶炼厂方案的资本支出估计 - 新建绿地冶炼厂的先前估计为30亿美元，Gresik冶炼厂30%的扩建估计约为2.5亿美元，贵金属精炼厂的估计金额相似 [94] 问题8: 是否有兴趣通过收购预生产铜金项目来补充开发管道及资本支出指导的风险 - 公司会考虑所有机会，但目前内部资源在股价中未体现价值，收购外部资产需支付当前价值，难以使数字可行 [97] - 未来几年资本支出将在2021年达到高峰，之后显著下降，若无其他项目，预计维持性资本支出在10 - 12亿美元之间，公司将评估增量扩张机会并收获现金流 [99] 问题9: 南美生产情况及2021年铜产量增长的时间分布 - 秘鲁的Cerro Verde目前产量约为每天35万吨，疫情前接近40万吨，预计未来会逐渐恢复增长；智利的情况有所缓解，但行业仍保持谨慎 [103][104] - 2021年铜产量预计逐季增加，主要因Grasberg增产，下半年产量将高于上半年，但上半年也会较第三季度显著增长 [108] 问题10: 硫化物选矿厂的工程进度和时间安排，以及Lone Star硫化物开发时间和El Abra项目工程规划时间长的原因 - 大型选矿厂设计的下游工程完成度不超过10%，主要项目因许可和基础设施建设需要多年时间，但公司也有不需要许可或长期规划的增量扩张选项 [109][110] - Lone Star硫化物开发时间较长，因为可以先从氧化物资源中获利，且公司在Lone Star的氧化物资源勘探上投入了大量资金 [112][113] - El Abra项目工程规划时间长不仅因为工程和规划，还因为需要进行环境影响评估和提供基线数据，且该项目需要新建磨坊和柴油设施 [115] 问题11: 智利宪法投票、秘鲁和智利总统选举对矿业的影响 - 尽管政治情况复杂，但由于全球经济面临COVID挑战，智利和秘鲁有必要为矿业投资提供有利环境，智利意识到不能失去竞争优势，秘鲁的主要挑战是矿业投资与当地社区的互动 [118][119] 问题12: 2021年单位成本指导及相关价格假设 - 公司将在下个季度更新2021年的指导，目前计划单位成本低于1.20美元/磅，当前计划使用的价格假设为铜3美元/磅、黄金1900美元/盎司、钼8美元/磅 [122][124] 问题13: 关于与另一家矿业公司进行对等合并的看法 - 从概念上讲，对等合并在某些情况下有意义，但公司目前Grasberg增产尚未完成，且认为铜市场未来有很大潜力，作为独立公司有更有吸引力的机会，因此目前不考虑对等合并，但未来会根据机会情况做出决策 [129][130][133]