纪要涉及的公司 NXP Semiconductors N.V. 纪要提到的核心观点和论据 市场需求情况 - 市场呈现二分态势，安卓和消费业务（物联网业务，占工业物联网板块约40%）需求显著下降，公司严格控制分销库存至1.6个月以避免过度发货；汽车和核心工业市场需求强劲，订单量超过供应能力，明年供应覆盖率约85%，需求受电气化等长期趋势驱动，较为稳定[4][5][6] - 这种市场态势与几周前财报电话会议时一致，汽车和工业领域未出现订单推迟或取消情况，物联网和安卓业务疲软状况也未改善[9] 市场份额与业务布局 - 公司60%的收入来自具有领先市场地位的市场，追求相对市场份额（RMS）达到1.5或更高，认为这样能在研发投入上更具优势，从而实现创新和增长。如移动钱包业务RMS达8；雷达业务虽排名第一但RMS在1.0 - 1.5之间，处于扩张阶段；电池管理业务RMS小于1，但设计中标情况良好，发展势头强劲[10][11][12] - 公司自2015年收购飞思卡尔后，重点布局汽车和工业终端市场，过去两年业绩超越市场增长，不仅受益于市场增长，还通过获取市场份额实现领先。今年设计中标规模创历史新高，新客户关系增多，未来增长有望持续[15][16][17] 营收预测与增长驱动 - 公司长期营收增长预测为8% - 12%，预计2024财年营收达150亿美元，当前市场共识为140亿美元。2018年加速增长驱动业务约15亿美元，预计2021年翻倍至30亿美元，2024年再翻倍至60亿美元，这些独特的增长驱动因素发展态势良好，有望超预期[20][21] 2022年超预期因素 - 汽车电动传动系统转换速度超预期，今年电动和混合动力汽车占比达27%，预计明年达34%，公司在电动汽车领域布局广泛，受益明显[23] - 供需不平衡导致定价能力增强，公司连续三年提价以转嫁成本上升压力，这一情况在预测2024年营收时未被考虑，成为额外的增长动力[24][25] 产品粘性 - 公司产品在客户处的单源供应比例高，未来粘性将进一步增强。一方面，公司拓展的核心工业业务比汽车业务更具粘性，预计该业务将以9% - 14%的速度增长；另一方面，客户在汽车软件成本和生命周期管理方面依赖公司，更换供应商的软件成本高[27][28] 汽车业务定位与发展 - 在汽车微控制器和微处理器领域排名第一，软件定义汽车的架构选择取决于微处理器，公司在这方面具有优势，能直接参与汽车重新架构设计业务，收购飞思卡尔推动公司在该领域取得领先地位[32][33] - 公司在车辆基础设施处理方面技术先进，拥有16纳米芯片的大规模出货量和5纳米芯片的重大设计中标项目，同时提供不同性能的解决方案，以满足客户的灵活性需求，但不涉足四级或五级自动驾驶计算机和高端多媒体电子座舱业务[35][36][37] 汽车业务其他亮点 - 雷达业务增长显著，从6亿美元增长到11亿美元，处于市场领先地位，有三个增长驱动因素：更多汽车配备雷达、每辆车雷达节点增加、成像雷达提升节点硅价值。该业务得益于NXP和飞思卡尔的技术融合[40] - 电池管理系统（BMS）业务发展势头良好，未来几年有望与雷达业务规模相当，公司在电气化领域的布局将更广泛[41] - 超宽带（UWB）技术在汽车领域应用逐渐增多，目前已有两款车型采用，更多车型正在研发中，但汽车行业应用推广需要时间[42][43] 移动市场策略 - 公司不追求成为移动公司，而是聚焦于具有极高相对市场份额的领域，如移动钱包业务。目前移动钱包渗透率为50%，供应问题解决后有望回升，还将基于安全元件和中间件拓展超宽带应用，目标是将钥匙功能集成到手机中[45][46] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司管理层在2016 - 2017年做出的决策，如收购飞思卡尔，由于汽车业务从设计到营收的周期较长（2 - 3年），直到最近几年才开始显现成效[19] - 公司处理器业务规模大，涵盖汽车、工业和物联网等多个领域，但投资者可能对此认识不足[30]