财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA同比增长14%，2022年上半年较2021年上半年增长10%；调整后每股收益（EPS）本季度增长48%，年初至今增长29% [9] - 可动用资金（AFFO）本季度同比增长23%，年初至今增长19%；第二季度股息覆盖率为2.19倍，年初至今为2.24倍 [10] - 债务与调整后EBITDA比率从去年的4.13倍改善至3.82倍，预计年底中点约为3.6倍 [10][22] - 2022年调整后EBITDA指引中点从60.5亿美元提高到62.5亿美元，较2月初始指引增长近8% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 上游合资企业业务 - 其他板块中的上游合资企业业务EBITDA增加6600万美元；2022年第二季度，海恩斯维尔和瓦姆萨特资产的净上游销售气量接近每日2亿立方英尺 [11] - 预计2022年第四季度，瓦姆萨特业务的总生产量约为每日2.5亿立方英尺，海恩斯维尔的总生产速率预计约为每日4亿立方英尺 [21] 传输与墨西哥湾业务 - EBITDA增加400万美元，主要来自Transco的莱迪南部扩建项目；运营和维护成本因维护工作加速而上升；第二季度调整后EBITDA为6.52亿美元，略高于业务计划 [12] - 年初至今增长3%，受莱迪南部扩建项目和2022年第一季度季节性收入推动，同时维护成本在第二季度有所加速 [18] 东北采集与处理业务 - EBITDA增加4100万美元，增幅10%，得益于采集和处理收入增长，以及费率增长；2022年第二季度产量较第一季度有预期的环比增长，预计全年产量将持续季度性增长 [13] - 年初至今增长7%，主要由费率提高推动，整体产量持平 [18] 西部业务 - EBITDA较2021年提高7300万美元，增幅33%，其中2000万美元归因于4月29日完成的Trace Midstream收购；即便排除该收购，仍增加5300万美元，增幅24% [15] - 产量整体增长11%（排除Trace收购），主要受海恩斯维尔地区推动；预计下半年产量将持续环比增长 [15] - 年初至今增长25%，受商品价格相关费率提高和产量增长推动 [18] 天然气与NGL营销服务业务 - EBITDA略有下降，符合业务计划；预计该业务将利用7月天然气价格和位置波动，超过上季度讨论的5000万 - 7000万美元年度调整后EBITDA贡献上限 [15][16] - 年初至今增长2800万美元，受有利的商品利润率和2021年7月1日完成的Sequent收购推动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持专注天然气的战略，受益于美国LNG出口和发电需求增长，以及国内对天然气服务的强劲需求；尽管Freeport LNG设施停运，仍看到天然气需求创纪录水平 [23][24] - 宣布对路易斯安那能源网关项目做出最终投资决策；墨西哥湾流[第四阶段]扩建提前三个多月投入使用；与西北管道系统达成费率案和解原则 [28][29] - 推进一系列增长项目，包括墨西哥湾深水项目、Transco项目、东北采集与处理业务扩张项目和海恩斯维尔项目 [29] - 发布2021年可持续发展报告，提交碳排放披露；自2005年以来，公司范围1和2的排放量减少了47%，正朝着2030年减排56%的目标迈进 [32] - 实施低碳排放井口到水战略，推进井口到燃烧器尖端战略，与多家公司合作，展示新技术应用 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务稳定且可预测，具有持续增长、回报改善和自由现金流增加的特点；最佳的长途管道和强大的采集资产处于有利位置，能够满足未来几十年的天然气需求增长 [36] - 看好天然气在清洁能源未来中的关键作用，以及美国在清洁、可靠和负担得起的能源领域的领导能力；呼吁采取可行的能源政策解决方案和许可改革，以支持全球减排、降低能源成本和增强国家竞争力 [36][37][38] - 尽管面临经济衰退风险，但公司业务基本面强劲，预计不会受到太大影响；2020年在疫情期间仍超过了疫情前的指导目标 [27] 其他重要信息 - 公司在分析师资料包中为上游合资企业业务新增页面，提供净上游销售气量等补充信息 [11] - 公司2022年全体员工年度激励计划包括将三年平均甲烷排放量减少5%的目标 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 曼钦提出的许可立法若通过，公司是否有项目可能重启，以及对二叠纪、马塞勒斯和海恩斯维尔天然气来源的影响 - 公司积极参与影响相关政策和立法，若法案有意义，可能解决州滥用401水质证书阻碍项目的问题，为公司带来机会；马塞勒斯和尤蒂卡盆地将从许可改革中显著受益 [40][41][42] 问题2: 东北采集与处理业务第二季度产量情况，以及推进的天然气采集项目的上线时间和目标区域 - 第二季度采集量略有上升，符合预期；多数生产商处于维护模式，预计2023年有增长，2022年下半年产量也会增加 [45] - 东北宾夕法尼亚地区的干气项目将于2023年下半年上线；宾夕法尼亚西南部和西弗吉尼亚州的富气项目大部分将于2023年上线；西弗吉尼亚州与Blue Racer系统的互连项目将于今年上线，缓解处理能力限制 [46] 问题3: 向上修订指导范围的上下限因素，以及未对冲的2022年剩余产量的亨利枢纽定价假设是否变化 - 目前天然气当前价格带对公司有上行空间，若维持当前价格，将推动公司接近指导范围上限；对石油方面的更新较少，NGL和石油会有一定影响 [49] 问题4: 东北和传输业务成本环比上升的驱动因素及对全年的影响 - 传输与墨西哥湾业务成本增加主要是由于维护活动加速和意外的完整性工作，但该业务仍超过了EBITDA预期和计划 [52] - 东北业务成本上升是由于第二季度的各种维护检修工作，符合预算预期 [53] 问题5: 山区山谷管道启动对公司EBITDA的影响 - 该管道启动对公司有积极影响，将增加公司系统的采集流量、处理和分馏业务，同时为Transco系统提供低成本、低资本的扩张机会，提高回报率和利润率 [55][56] 问题6: EPA涡轮机排放规定对公司的运营影响及应对措施 - 公司预计该规定对业务无影响，相关测试正在进行，结果显示不会产生影响 [58] 问题7: 在当前强劲背景下，公司对剩余年份和2023年的资本回报考虑 - 公司资本分配优先事项和指导方针不变，重点是保持资产负债表实力、增加股息、进行战略有机投资和新能源投资 [61] - 公司重新审视了股票回购原则，考虑业务预期增长，在估值出现错位时更具灵活性；上游合资企业的强劲自由现金流可作为股票回购的资金来源 [62][63] 问题8: 鹰福特地区的情况，产量是否会超过最低体积承诺（MVC） - 公司与切萨皮克的一份合同有MVC，要超过MVC需要生产商积极响应；公司看到该地区活动增加，也获得了其他生产商的业务 [66] 问题9: 通胀削减法案中的税收抵免对公司业务的积极影响，以及对CCS、氢等项目的看法 - 拟议的税收抵免支持公司战略，45Q抵免对海恩斯维尔的CCUS项目非常有利；公司积极参与多个潜在氢枢纽项目，税收抵免将推动相关项目进展 [69][70] 问题10: 海恩斯维尔地区Trace的表现与预期对比，以及增量扩张项目和增长节奏 - Trace表现符合预期，团队整合良好；海恩斯维尔地区采集量同比有很大改善，多个扩张项目正在进行，部分将于今年秋季上线，部分在南部系统也预计上线 [72] 问题11: 随着公司杠杆率降至3.5%以下，是否会将次优杠杆作为资本分配框架的考虑因素 - 公司专注于保持BBB信用评级，认为这对业务最有利；考虑到大宗商品价格的顺风因素，会从长期看待业务和商品价格周期，确定合适的杠杆目标 [76] 问题12: 企业最低税提案对公司的影响，以及对净运营亏损（NOL）的看法 - 该政策变化意味着公司将从2023年开始支付现金税，但这只是时间问题，并非永久性税收增加，公司可将支付的账面最低税作为未来常规公司税的抵免 [78] - 从估值角度看，影响不大，相当于提前向政府提供一笔无息贷款；公司财务状况良好，能够承受最低账面税的影响，且该税不会影响受监管费率的资产 [79][80] 问题13: 积压项目和开发项目幻灯片的变化，以及对竞争或基础设施需求的解读 - 可能是将路易斯安那能源网关项目从管道阶段转入执行阶段，导致幻灯片变化；公司继续看到Transco系统服务需求增加，特别是在传统市场和墨西哥湾LNG服务方面 [82][83] 问题14: 康威NGL市场近期情况对公司资产的影响及潜在上行空间 - 公司将努力解决相关问题，确保系统能够容纳相关产量，这将为公司业务带来一定的上行空间 [85] 问题15: 公司对未来一两年增长资本支出的看法 - 大部分项目资金已在预算中，支出时间较为均衡，未来一两年资本支出不会有大幅增加；公司可调整Transco系统的现代化资本和减排工作，这是独特的选择 [87][88] 问题16: 公司在瓦姆萨特和海恩斯维尔的天然气生产资产的套期保值策略 - 公司没有明确的套期保值政策，会在市场出现机会和价格波动时进行套期保值，以获取价值；在瓦姆萨特，冬季会谨慎进行套期保值 [91][92] 问题17: 公司在东北采集与处理业务和西部的潜在增值收购机会 - 公司在进行增值收购时保持谨慎，会寻找能够利用公司业务版图和规模的机会，在东北和海恩斯维尔以及其他地区看到了一些潜在机会 [95] 问题18: 公司目前业绩与市场预期对比，以及对明年的展望 - 公司预计明年有持续增长，但会受到E&P业务价格的影响；目前有很多积极因素，包括产量增长和项目执行，对未来三年的业务增长持乐观态度 [97][98] 问题19: 公司资本支出指导的更新情况，特别是2022年之后的预期 - 2022年剩余时间和2023年初，资本支出主要由墨西哥湾深水项目和采集与处理业务的扩张项目驱动，之后将逐渐被传输项目取代 [101] 问题20: 公司上游合资企业对商品价格的敏感度 - 这是一个动态变化的指标，公司会在每季度的附录中提供产量和套期保值信息，随着净产量和套期保值组合的变化，敏感度也会改变 [104][105]