财务数据和关键指标变化 - 本季度总销售额增长5.7%，高于上一季度调整后的5.4%，国内同店销售额增长3.4%，若与去年同期周数对比，同店销售额将高出68个基点 [10][25] - 本季度总汽车零部件销售额增长5.8%，过去四个季度末AutoZone门店总销售额为18.64亿美元，高于去年第一季度末的1.792亿美元 [28] - 本季度商业总销售额增长13.6%，占总销售额的22%，较去年第一季度增长约7500万美元 [29] - 本季度毛利率为53.7%，较去年第一季度提高8个基点，SG&A为销售额的35.8%，较去年第一季度去杠杆65个基点 [30][31] - 本季度EBIT为5亿美元，EBIT利润率为17.9%，利息支出为4370万美元，较去年第一季度增长12.1% [32] - 本季度税率为23.2%，去年第一季度为21.7%，净利润为3.5亿美元，与去年第一季度基本持平，摊薄后股数为2450万股，较去年第一季度下降6.1%，每股收益为14.30美元，较去年第一季度增长6.2% [33][34] - 本季度经营现金流为4.47亿美元，净固定资产较去年增长5.2%，资本支出为1.01亿美元 [34] - 本季度折旧为8980万美元，去年第一季度为8250万美元 [35] - 本季度回购了4.5亿美元的AutoZone股票，去年为4.97亿美元，季度末股票回购授权剩余12.77亿美元，杠杆指标为2.5倍 [36] - 公司库存较去年同期增长9.1%，每个门店的库存为69.4万美元，去年为65.8万美元，上一季度为67.4万美元 [36] - 每个门店的净库存为负7.1万美元，去年为负5.9万美元，上一季度为负8.5万美元，应付账款占总库存的比例为110.3%，去年第一季度为108.9% [37] - 过去四个季度的投资资本回报率为35.5% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - DIY业务同店销售额接近1%，各月均实现正增长，11月表现最佳，零售业务较为成熟，是稳定的收入、利润和现金流来源 [11][15] - 国内DIFM业务销售额同比增长13.6%，表现出色 [11] - 商业业务每周每个项目的平均销售额连续三个季度超过1万美元，本季度达到约1.06万美元，较去年第一季度增长10.2%，目前国内85%的门店拥有商业项目 [29] - 独立维修店业务增长快于整体商业业务 [14] - 墨西哥门店表现良好，本季度新开2家门店，目前共有606家门店；巴西目前运营37家门店，业绩持续改善，但仍处于每家门店每年大幅亏损状态 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 密西西比河以西市场表现优于美国东部市场，东北部和大西洋中部市场表现最差，但在两年累计基础上表现稳定 [26] - 天气对东北部市场销售结果有影响，与去年相比，该地区销售受到天气因素的影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行多项举措以推动销售增长，包括增加库存和零部件覆盖范围、开设新的枢纽和巨型枢纽门店、利用技术提升客户体验、推进全渠道战略等 [18][20][23] - 公司将继续开设枢纽门店，作为难以找到的零部件的分销节点，提高当地市场库存可用性，并有助于次日送达的在线订单 [19] - 公司投入大量资源利用技术提升客户体验，包括推出新的销售点系统、更新门店操作系统、扩展系统可处理的SKU数量、更新人力资本系统等 [20][21] - 公司将继续推进全渠道战略，改善门店系统和网站，满足客户不同的购物需求，但全渠道业务目前占比仍远低于5% [23] - 公司将继续专注于为客户提供卓越服务，减少门店员工冗余或非面向客户的活动时间，提高客户服务水平 [24] - 行业协会数据显示，零售和商业两个领域长期均保持低至中个位数的稳定增长，商业增长略快 [18] - 公司认为零售业务并非如部分人认为的那样在萎缩，其同店销售额通常在一个较窄的范围内波动，过去25个季度中有21个季度实现正增长 [17][51] - 市场份额从较小的独立和区域参与者向大型参与者转移的趋势仍在继续，公司认为仍有很多市场份额可从较小的参与者处获取 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的业绩表现感到满意，认为宏观因素如相对较低的汽油价格和行驶里程增加对公司有利，对2020财年剩余时间的前景感到乐观 [25] - 公司预计2020财年销售增长将带动EBIT增长率高于过去四个季度，并接近更典型的低至中个位数水平 [40] - 公司认为行业基本面将保持稳固，行驶里程同比增长和车辆老化等因素对新的一年有利，将继续专注于增长DIY业务和以远超行业增长率的速度增长商业业务 [41] - 第二季度是销售最不稳定的季度，天气模式可能会对销售产生显著影响，但随着时间推移，天气影响会趋于正常化 [17] 其他重要信息 - 公司在本季度开始采用新的租赁会计准则，在资产负债表上确认了近26亿美元的经营租赁使用权资产，但预计不会对杠杆产生影响 [35] - 关税导致公司出现了一定程度的通胀，公司已将部分成本转嫁给客户，并与部分供应商协商降低了关税影响，若关税持续，公司将通过提高零售价转嫁更多成本增加，但目前关税对业务结果的影响可控 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务增长来自现有客户还是新客户，以及未来维持增长的驱动因素 - 大部分增长来自现有客户，公司对现有客户的渗透比以前更深 [44] - 过去几个季度的增长是由于多项举措共同作用的结果，未来还有一些技术举措尚未推出，公司对此充满期待 [45][46] 问题2: 价格趋势及消费者反应和弹性情况 - 由于加权平均成本会计模型，成本影响会随着库存周转逐渐显现，公司已分阶段提高零售价，在某些产品类别中看到了一定的需求弹性，但总体对业务影响尚不显著，且未来关税走向不明 [48] 问题3: 对DIY业务乐观的驱动因素，以及是公司特定情况还是行业普遍情况 - 公司对零售业务的乐观态度持续了约25年，过去25个季度中有21个季度AutoZone的DIY同店销售额为正增长，且零售业务季度间波动不大，表现较为稳定 [51][52] 问题4: 未来市场份额是否会在大型参与者之间转移 - 市场份额转移仍将主要来自较小的参与者，目前仍有很多市场份额不在大型参与者手中 [54] 问题5: 技术投资的机会和SG&A费用增长情况 - 公司将继续有较高的SG&A费用，有一些新的技术举措尚未开始费用化，将在未来几个月推出，包括DIY和商业方面 [56] 问题6: DIY业务未来表现及EBIT增长能否维持当前投资水平 - DIY业务表现波动较小，公司看好其长期健康状况，但第二季度销售通常不稳定，受季节和税收退款等因素影响 [59][60] - 公司的目标是长期使EBIT以低至中个位数的速度增长，将继续在业务中投资，有能力在销售表现的基础上管理好利润率和费用 [62] 问题7: 商业业务新客户增长情况及对其增长潜力的信心 - 新客户增长随着整个业务的加速而加速，但过去六个季度最大的变化是成熟客户的增长显著 [65] - 公司对商业业务有更高的信心，因为已经连续五个季度取得良好表现，且有很多举措值得期待，但不能确定销售是否会加速，预计将继续大幅跑赢行业 [67][68] 问题8: 自有品牌渗透率、销售占比及Duralast品牌的下一步举措 - 公司超过50%的销售额来自自有品牌产品，Duralast品牌在售后汽车零部件市场表现出色，公司期望继续发展该品牌，拓展产品线 [70] 问题9: Duralast品牌在哪些产品类别有较大机会 - 在一些由全国性品牌主导的类别，如机油等，Duralast品牌有机会进一步拓展 [72] 问题10: 利润率展望及对毛利率和SG&A的预期 - 公司对毛利率的管理有信心，本季度毛利率略有上升，虽然面临关税等压力，但采购部门在降低成本方面表现出色；SG&A方面，将继续在工资和技术方面投资，预计会有一定压力，公司目标是长期使EBIT以低至中个位数增长 [75] 问题11: 日历变化对第二季度销售的影响 - 第二季度特定时间点销售波动较大，上次出现类似情况时对第二季度结果有利，但此次不确定是有利还是不利，取决于情人节前后的情况 [77] 问题12: 巨型枢纽门店对市场的影响及成熟后的表现 - 巨型枢纽门店表现良好，但目前数量较少且大多不成熟，其销售成熟曲线仍在探索中；枢纽门店相对更成熟，但由于公司采取了增加库存等措施，与过去情况不可直接比较，公司对这两类门店的投资效果满意，将继续投资 [80][81] 问题13: 商业业务利润率变化及提高利润率的机会 - 商业业务利润率保持健康，随着业务增长和投资逐渐成熟，长期来看利润率有望提高，短期内预计保持稳定 [83] 问题14: DIY业务目前的表现及合理的同店销售增长率 - DIY业务表现波动较小，难以确定目前应处于同店销售增长率的高端，低油价和行驶里程增加对业务有一定好处，但不是主要驱动因素，最重要的是员工为客户提供的优质服务 [85] 问题15: 费用增长情况下是否会进一步加大技术和门店投资 - 大部分投资需要时间，公司有一定的消化能力和发展节奏，预计将保持相对稳定的状态 [87] 问题16: 关税豁免的潜在收益及价格上涨的时间点 - 价格上涨与库存周转有关，不同类别库存周转速度不同，公司会分三到四个阶段调整价格以避免冲击市场；公司已申请一些关税豁免，部分豁免若获批将对公司有益，但目前尚不清楚结果 [90][92] 问题17: 库存增长的原因及未来正常增长率 - 库存增长包含通胀因素，公司持续在枢纽和巨型枢纽门店投资以提高库存可用性，希望维持应付账款与库存比率高于100%，未来库存增长率可能会略低，但不会达到销售增长率水平 [94]