财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度宣布每股股息0.27美元，年化1.08美元，较2020年第二季度增长3% [24] - 本季度营收31.5亿美元，较2020年第二季度增加5.9亿美元；销售成本增加4.95亿美元，毛利润增加9500万美元 [24] - 本季度对南德克萨斯州集输和处理资产进行了16亿美元的减值，导致净亏损7.57亿美元；调整后收益为5.16亿美元，较2020年第二季度增加1.35亿美元 [24] - 调整后EBITDA为16.7亿美元，较2020年第二季度增长7% [26] - 总DCF为10.25亿美元，增长2%；DCF每股0.45美元，较去年增加0.01美元 [27] - 本季度末债务与EBITDA比率为3.8倍，低于去年年底的4.6倍；预计年底达到4.0倍 [27][28] - 本季度末净债务接近302亿美元，较去年年底减少18.47亿美元，较第一季度减少约5亿美元；自峰值水平以来，净债务已下降超120亿美元，约30% [29] - 目前预计全年DCF为54亿美元，高于上季度给出的51 - 53亿美元的范围上限 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气业务 - 本季度运输量较2020年第二季度增长4%，约15亿英热单位/天，主要受墨西哥LNG出口、TGP电力需求、PHP投产、德州州内系统工业和LNG需求增加以及Elba Express LNG设施交付量增加的推动；部分被CIG的低流量抵消 [17] - 管道向LNG的实际交付量平均约50亿英热单位/天，较2020年第二季度大幅增加，较今年第一季度增加约8%；LNG出口量市场份额约48% [18] - 对墨西哥的出口较2020年第二季度增长约20%，市场份额约54% [18] - 发电厂的总交付量相对持平，向LDC的交付量略有下降，向工业设施的交付量增长4% [18] - 本季度天然气集输量较2020年第二季度下降约12%；与第一季度相比，增长约6%，其中Hiland和Haynesville的集输量分别增长约10%和13% [18][19] 产品管道业务 - 本季度精炼产品较2020年第二季度增长37%，较第一季度增长约17%；与2019年第二季度相比，道路燃料基本持平，喷气燃料仍下降约26% [19] - 原油和凝析油本季度较2020年第二季度增长6%，环比略有增长 [19] 终端业务 - 液体利用率仍然很高，排除因检查停用的油罐，约98%的油罐已出租 [19] - 液体终端吞吐量总体增长约22%，精炼产品增长26%，但仍略低于2019年水平 [20][21] - 海运油轮业务仍有疲软，但预计市场将在今年晚些时候改善 [21] - 散货业务量增长23%，受煤炭和钢铁推动，最大钢铁客户的工厂利用率超过疫情前水平，煤炭出口经济改善 [21] CO2业务 - 原油产量较去年同期下降约9%，CO2产量下降约10%；油价和NGL价格上涨抵消了部分产量下降的影响 [21][22] - 预计石油产量将超过预算约5%，CO2产量也将超过预算 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2020 - 2030年，天然气增长的80%来自德克萨斯州和路易斯安那州，且大部分是出口市场 [50] - 目前天然气市场，需求增长明显，供应侧反应相对滞后，预计未来几年供需平衡偏紧，价格环境较高 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将资金用于维持强大的资产负债表、支付股息、投资新项目或收购以及机会性回购股份 [6][7] - 本季度宣布两项重大收购：以约12亿美元收购东北部的Stagecoach天然气储存和管道资产；以约3亿美元收购Kinetrex，进入可再生天然气市场 [7] - 公司认为现有天然气业务在未来几十年仍有需求，同时积极布局能源转型业务，如可再生天然气、负责任采购的天然气、可再生运输燃料等 [15][16] - 在可再生天然气市场，公司认为该市场高度分散，有机会通过有机增长和收购来扩大业务；公司的竞争优势包括现有网络、客户资源、项目管理专业知识等 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续产生强劲的现金流，并在现金流范围内舒适运营 [6] - 看好美国天然气市场，预计未来20年市场增长约23 - 24%，主要受出口和工业需求推动 [49] - 认为天然气储存价值将随着时间推移而增加，特别是在冬季风暴Uri期间得到体现，且随着间歇性可再生能源的增加，储存价值将更加凸显 [9][10] 其他重要信息 - 公司的收益发布和本次电话会议包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标，建议投资者阅读完整披露信息并审查最新的SEC文件 [5] - 公司在南德克萨斯州集输和处理资产上进行了16亿美元的减值 [24] - 公司在第一季度成立了能源转型风险投资集团 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RNG市场的机会和竞争格局 - 公司认为RNG市场高度分散，有机会进行有机增长；公司的竞争优势包括现有网络、客户资源和项目管理专业知识等 [34][35] 问题2: 二叠纪盆地天然气外输需求的演变 - 公司认为随着二叠纪盆地的持续发展，未来可能需要新的管道外输天然气，预计时间为中期，目前商业对话活跃度一般 [37] 问题3: 指导更新的驱动因素 - 除了Stagecoach收购，主要驱动因素是精炼产品销量的改善和商品价格的上涨 [40] 问题4: 天然气业务的重新签约趋势是否结束 - 2021年后重新签约的影响将降低，但仍有几年的时间，不过规模较小 [42][45] 问题5: 天然气宏观环境及LNG业务的机会 - 公司对美国天然气市场持乐观态度，预计未来20年增长约23 - 24%；目前市场供需平衡偏紧，价格环境较高；公司将努力扩大在LNG市场的份额 [49][51] 问题6: Kinetrex项目的有机增长回报 - 公司认为该项目的回报具有吸引力，但未透露具体回报数据 [53] 问题7: Kinetrex业务的固定价格合同和收入来源 - 目前部分LNG采购有固定价格，RNG将以指数价格结算；业务收入约60%来自RNG，剩余来自LNG；尚未建立LCFS途径 [56][58] 问题8: 是否考虑出售非核心业务 - 公司喜欢现有的资产组合，但一切资产在合适的估值下都可以出售 [60][61] 问题9: SACROC扩张项目的情况 - 公司获得了在SACROC单元附近进行进一步开发的权利，并将其纳入单元；公司将继续寻找增量投资机会 [63] 问题10: 中游业务下半年的展望 - 公司认为需要逐个资产进行评估，Hiland和Haynesville有望实现增量业绩；整体天然气中游基础设施的价值在提升 [65][66] 问题11: CCUS项目的时机和紧迫性 - 与二叠纪盆地的几家运营商正在进行讨论；如果用于EOR，预计需要12 - 18个月；如果用于封存，需要3 - 5年获得Class VI井许可证；目前市场兴趣浓厚 [71][73] 问题12: 海恩斯维尔盆地的外输需求和Elba资产的情况 - 随着天然气价格上涨和活动增加，海恩斯维尔盆地未来3 - 5年可能需要额外的外输能力；Elba资产与公司的整体系统集成良好，已进行部分出售，且有长期合同与壳牌合作 [78][79] 问题13: 非经常性项目的内容和未来预期 - 主要是法律和环境储备，包括法律纠纷储备、环境影响成本估计储备和费率案例储备调整；这些项目难以预测，不会定期出现 [84] 问题14: 是否会增加石油业务的资本支出 - 公司将继续根据单个项目进行评估，目前有几个项目正在进行中；公司的石油产量比计划高5% [82] 问题15: 指导中的商品价格 - 下半年原油价格为70美元/桶，天然气价格为3.50美元/百万英热单位 [83] 问题16: 2022年Ruby管道债务偿还对资本支出的影响 - 公司将与合作伙伴进行经济决策，最终预算待定；如果决定出资，将作为明年的现金使用 [87][88] 问题17: 是否有提高45Q税收抵免的讨论 - 华盛顿有相关讨论，但无法预测结果 [91] 问题18: 大型联合循环发电厂对CCS的兴趣 - 与一家电力客户有非常初步的对话 [93] 问题19: 收购后回购股份的资本分配考虑 - 公司将综合考虑维持资产负债表、收购、支付股息和回购股份等因素，根据机会进行决策 [97] 问题20: Stagecoach资产捕捉存储费率增长的能力 - 该资产的平均合同期限约为3年，50%与公用事业和终端用户签订，50%与生产商和营销公司签订；公司可以进行短期交易，并通过与TGP的整合解锁更多商业机会；服务费率基于市场定价 [99] 问题21: 德州铁路委员会获得监管权对碳封存井时间线的影响 - 如果德州铁路委员会获得监管权，将缩短时间线；公司目前专注于陆上机会 [102][103] 问题22: 垃圾填埋场RNG与碳捕获整合的机会 - 有机会，但取决于设施规模和排放增长情况 [106]