财务数据和关键指标变化 - 第一季度税前调整后营业收入创历史新高，达21亿美元，税后每股收益4.11美元，各业务收益均超去年同期 [14] - 第一季度成本节约1.1亿美元，公司计划到2023年底实现7.5亿美元成本节约，其中2021年目标为4亿美元 [8] - 第一季度末，公司资产负债表上有54亿美元高流动性资产，运营子公司继续持有资本以支持AA级财务实力评级 [10] - 第一季度股东股息增加5%，回购3.75亿美元普通股，2021年股票回购授权增加5亿美元，预计到2023年向股东返还105亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 收益增长38%，主要因可变投资收入和费用收入增加带来更高净投资利差，但受COVID - 19相关死亡率影响，承保经验不佳 [14] - 缓冲年金FlexGuard第一季度销售额达16亿美元，占年金总销售额84%，高于2020年第四季度的12亿美元 [16] - 个人寿险销售额同比增长9%，可变寿险销售增长抵消了其他保单销售下降 [17] - 退休业务账户价值创历史新高，同比增长23%，本季度净流量为60亿美元，包括一笔超80亿美元的长寿再保险交易 [17] - 保障业务总收入较上一季度增长80%，各业务线均有增长，特别是医疗保险业务 [18] PGIM业务 - 全球资产管理规模达1.5万亿美元，同比增长12%，推动资产管理费用创历史新高 [15] - 本季度第三方净流量超50亿美元，包括40亿美元零售流量和10亿美元机构流量，但固定收益资产市值因利率上升而下降 [19] - 资产管理费用同比增长15%，净调整后运营利润率提高8个百分点 [20] 国际业务 - 收益增长25%，得益于业务增长、更高净投资利差、更有利承保结果以及智利养老金合资企业收益增加 [15] - 日本寿险业务虽Life Planner和Gibraltar业务销售额低于去年，但盈利能力显著提高 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 到2023年底实现7.5亿美元成本节约，提升业务竞争力 [8] - 重新分配50 - 100亿美元资本，通过有计划收购在资产管理和国际新兴市场实现增长 [9] - 转向市场和利率敏感度较低的产品，如缓冲年金FlexGuard，逐步减少某些业务板块，并积极寻求去风险交易 [9] - 持续投资于其他业务，扩大可寻址市场，提高费用和资本效率 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司第一季度业绩强劲，反映了产品潜在需求、战略举措执行、业务互补性、有利市场环境以及员工的努力 [7] - 公司转型举措按计划进行，预计将成为增长更快、市场敏感度更低、更灵活的公司 [9] - 第二季度每股收益基线为2.89美元，若排除特定项目，每股收益为2.97美元，公司潜在盈利能力较上季度有所提高 [23] - 预计2021年全年公司及其他业务亏损约15亿美元 [24] 其他重要信息 - 公司在环境、社会和治理方面积极行动，在减少排放、员工培训、薪酬公平、多元化代表等方面取得进展 [11] - 公司预计每10万例美国因疫情新增死亡病例对营业收入的估计敏感度约为8500万美元，第二季度基线包含7000万美元因COVID - 19导致的净死亡率影响 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 风险转移交易的潜在时间和规模，以及有计划并购的情况 - 公司业务组合目标大部分将通过有机增长实现，年金业务减少目标的40% - 45%来自遗留业务的自然缩减，风险转移和并购交易用于填补剩余差距，但交易复杂，需时间且要确保为股东创造价值 [27][28] - 年金业务去风险第一步是停止传统可变年金销售，目前FlexGuard销售成功，预计传统可变年金业务每季度缩减约30亿美元，本季度缩减约38亿美元 [30] 问题2: 从并购角度看PGIM和新兴市场的情况 - 公司管理层专注于三个目标：实现强劲稳定业绩、执行转型（包括产品转型、成本效率目标和资本重新分配）、做好资本管理以实现股东价值最大化 [34][35] - PGIM有机增长成功，未来将通过并购增强在另类投资和全球市场的能力，会谨慎选择符合文化和多经理模式的项目 [36][37] 问题3: 是否考虑通过交易变现职场解决方案业务资产以释放资本 - 公司正在对业务进行全面战略审查，目标是实现业务组合更具增长性、资本密集度更低、市场敏感度更低，有进展会及时公布 [40] 问题4: 全方位服务退休业务是否为核心轻资本业务 - 公司不针对特定业务发表评论，会从整体考虑业务组合，使其更具增长性、资本密集度更低、市场敏感度更低，决策和执行情况会及时告知 [43] 问题5: Assurance IQ何时实现盈利 - 本季度有1000万美元一次性非经常性费用，公司收购该业务是为其长期战略能力，目前正投资扩大产品组合和分销系统，关键指标是收入增长，短期内会有运营亏损 [45][46] 问题6: 本季度停止单独列出健康实施成本的原因，以及2021年公司业务亏损在后续年份是否会下降 - 公司转型和成本节约举措进展顺利，健康实施成本已包含在2021年公司及其他业务预计亏损15亿美元中，与2020年相当，现阶段预计规模变化不大，未来实施成本仍会包含在公司及其他业务板块中 [49][50] 问题7: 退休业务中全方位服务和机构投资产品的大致贡献比例 - 全方位服务业务是退休业务的一部分，历史上未单独拆分，未来也不会单独列出 [52] 问题8: 金融健康战略是否有变化，以及是否计划向Assurance IQ或其他保险科技业务分配更多资本 - 金融健康仍是公司有机增长战略的关键组成部分，通过多种渠道为更多人提供解决方案，激活了机构价值和客户转化等价值杠杆 [55] - 目前有计划并购主要投资于美国和国际其他业务，如PGIM和新兴市场，未计划向Assurance IQ分配更多资本 [57] 问题9: 新兴市场业务的规模、盈利能力及未来三年有机增长预期 - 约94% - 95%的收益来自日本，新兴市场收益主要来自巴西和智利，新兴市场平台处于快速增长阶段，但起点较小，公司认为通过并购策略可实现增长 [61][62] 问题10: Life Planner业务总数量同比下降的原因及潜在增长趋势 - 下降原因是去年在巴西实施了新合同条款，日本Life Planner业务增长4%，巴西业务季度环比略有回升，且巴西非Life Planner渠道销售占比近30%，公司对巴西业务进展满意 [64][65][66] 问题11: 增加股票回购授权是一次性还是会按季度重新评估，以及与业务组合调整资本需求的关系 - 公司资本管理方法一贯，会根据资本状况和经济前景调整股票回购和股息分配，此次增加回购授权反映了当前资本状况和经济展望，未来会持续评估资本状况并决定是否调整 [69] 问题12: PGIM零售和机构流量趋势 - 不应得出任何趋势结论，PGIM业务多元化，服务广泛客户群体，机构客户流量季度间波动较大，零售市场有资金流入，公司对整体流量情况有信心 [74] 问题13: 全方位服务业务和IB业务的利差压缩情况，以及全方位服务业务固定收益部分的资本情况 - 退休业务存在利差压缩，其中500万美元影响在退休业务板块，但不拆分全方位服务和机构业务的具体情况，也不拆分全方位服务业务各子板块的资本情况 [77][79] 问题14: 公司业务重点和优先级，以及非COVID - 19死亡率损失情况 - 公司审视所有业务，目标是实现股东价值最大化，目前不讨论业务优先级，正推进业务组合调整，有进展会及时公布 [82] - 除与COVID - 19相关情况外，未观察到承保经验有显著或可信的趋势或差异 [84] 问题15: 短期残疾索赔转长期残疾索赔的预期及相关行政费用，以及企业推动员工返回办公室对长期残疾索赔的影响 - 去年短期残疾索赔增加，目前已下降，但预计经济影响仍会对长期残疾索赔产生影响，公司已增加理赔人员以应对可能增加的长期残疾索赔，导致行政比率上升 [87][88] - 由于业务多元化，难以预测企业推动员工返回办公室对长期残疾索赔的影响 [90] 问题16: PGIM在利率上升和经济增长环境下吸引资金流入的策略，以及年金业务中可变年金带生活福利产品的新销售情况 - PGIM是全球前十大资产管理公司，投资组合多元化，在任何经济环境下都有信心实现资金净流入，利率上升对公司整体有利 [93] - 可变年金带生活福利产品的额外缴费受产品和监管区域规则限制，公司已基本停止此类产品销售，目前传统可变年金带保证生活福利产品销售仅占1% [95][96] 问题17: 缓冲年金业务的风险状况、资本密集度，以及与传统可变年金业务的对比 - 缓冲年金业务风险状况与传统可变年金业务有很大不同，可与消费者共担风险，利率和股权风险可通过简单期权对冲，公司对其风险状况和回报情况满意，销售成功得益于品牌和分销优势 [98][99][100]