财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后净收入为1.664亿雷亚尔，与去年同期持平，主要因2022年12月新发行债券带来更高财务费用及利率上升 [8] - 2023年第一季度调整后净收入为1.67亿雷亚尔，与去年同期持平，主要因收购UNIT和FITS带来更高财务费用及利率上升 [14] - 2023年第一季度调整后每股收益达到1.77雷亚尔，与2022年第一季度持平 [15] - 2023年第一季度调整后净收入同比增长25%，达到7.094亿雷亚尔；调整后息税折旧摊销前利润同比增长近22%，达到3.302亿雷亚尔，利润率为46.5%；现金流强劲，达到3.494亿雷亚尔，同比增长19%，现金转化率为112%，季度末现金头寸为7.22亿雷亚尔 [7] - 2023年第一季度调整后净收入为7.09亿雷亚尔，较上年同期增长25%；调整后息税折旧摊销前利润增长21.9%至3.3亿雷亚尔，调整后息税折旧摊销前利润率为46.5%，较2022年第一季度下降120个基点；调整后现金流同比增长近20%，总计3.49亿雷亚尔，运营现金流比率为112% [12][13] - 第一季度末现金及现金等价物为7.23亿雷亚尔，较2022年3月下降8%，较2022年第四季度下降34%，主要因第四季度发行新债券用于支付UNIT Alagoas和FITS Jaboatao收购的首付款 [18] - 2023年第一季度净债务总计22.9亿雷亚尔，较2022年第四季度增加6.48亿雷亚尔，主要因8.25亿雷亚尔的UNIT Alagoas和FITS Jaboatao收购，部分被2023年第一季度1.77亿雷亚尔的自由现金流抵消 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 本科教育业务 - 运营座位达到3113个，较2022年第一季度增长超25.5%，新增四个Mais Medicos校区、Ji - Parana和Itabuna的新座位，以及收购UNIT Alagoas和FITS [8] - 本科医学生数量达到近21000人，较上一年第一季度增长18.8% [8] - 医学课程学费提高超8%，净平均票价（不包括收购）较去年同期增长8.3%，达到8570雷亚尔；合并学费增长24%，达到8.06亿雷亚尔，其中78%与医学课程相关 [10][16] - 医学学生数量较2023年第一季度增长19%，达到20800人，运营医疗座位增加25%，达到3163个获批座位，预计成熟时本科医学生将达到近23000人 [15] 继续教育业务 - 净收入同比增长超46.6%，第一季度净收入为3490万雷亚尔 [8] - 学生数量较去年同期增长超37%，达到4774人；净收入较2022年第一季度增长47% [17] 数字服务业务 - 收入较2022年第一季度增长近20%，季度净收入为5680万雷亚尔，主要因与制药行业公司的B2B业务增加 [9] - 总活跃付费用户达到21.8万人，较去年同期增长24%；生态系统同比增长13.6%，达到29.5万月活跃用户，占巴西所有医学生和医生的近40% [17] - 数字服务净收入较去年同期增长超19%，达到5680万雷亚尔，其中B2P业务收入超4600万雷亚尔，B2B业务收入超1000万雷亚尔，B2B业务同比增长62% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为整个医疗旅程提供整合教育和数字解决方案的生态系统，提升卫生专业人员的发展、更新效率和生产力 [20] - 本科教育业务战略是到2028年在当前运营中增加600个新医疗座位 [10] - 数字战略专注于渗透医生群体，提供提高其生产力、判断力和知识更新的解决方案，并将医生与医疗保健参与者连接起来，分为B2P和B2B两部分；B2B业务已与教育公司建立连接，提供课程和影像解决方案，与超40家制药行业公司建立超100份合同，目前开始与行业第二支柱即医疗服务提供商建立连接 [38][39] - Medcel业务面临竞争，公司将其与Alem da Medicina和CardioPapers整合，改变产品和服务，以应对竞争 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年第一季度表现出色，为全年开了个好头，各业务板块均有增长，未来将继续加强商业和招生流程，提高学生转化率 [6][35][36] - 数字业务方面，Pillar 1预计较去年增长10% - 15%，其他数字服务组件预计增长超30%，全年综合增长预计为15% - 20%，下半年招生情况会更好 [26] - 公司承诺2023年调整后息税折旧摊销前利润率在40% - 42%之间，随着继续教育和数字业务的增长，利润率会有所变化；继续教育业务随着学生数量增加，毛利率和息税折旧摊销前利润率将提高 [29][30][32] - 医学课程学费每年9 - 10月根据预期通胀调整价格，2024年学费将在2023年9月根据通胀情况确定，除价格调整外，还有约1%的票价成熟效应；其他健康项目学费即使排除收购因素也增长超15% [43][44][45] - Mais Medicos项目预计在7月底或8月初有新规则或新容量的相关信息，目前仍在制定过程中 [45][46] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Medcel业务，过去几个季度活跃付费用户数量下降，能否介绍竞争格局及是否有复苏迹象 - 公司将Medcel与Alem da Medicina和CardioPapers整合，目前仍处于季节性低谷，下一个招生周期9月开始；竞争格局未变，公司通过改变产品和服务应对；预计2024年招生周期会有复苏；未来数字业务Pillar 1增长10% - 15%，其他组件增长超30%，全年综合增长15% - 20% [23][24][25][26] 问题2: 如何看待今年利润率面临的压力以及未来是否会收敛到新的利润率水平 - 公司承诺2023年调整后息税折旧摊销前利润率在40% - 42%之间，第一季度利润率受Medcel表现、四个新Mais Medicos校区和UNIT收购影响；排除收购因素，2023年利润率下降仅50个基点；随着继续教育和数字业务增长，利润率会有变化；继续教育业务随着学生数量增加，毛利率和息税折旧摊销前利润率将提高 [29][30][32] 问题3: 医学院情况看似良好，是否注意到需求的潜在变化，如东南部与其他地区在候选人数量或定价方面的差异；B2B业务表现良好，处于产品开发和商业化的哪个阶段，是否为非制药行业公司开发解决方案 - 今年医学院候选人与座位比是过去四年最高，全国平均约为8:1，大城市如里约热内卢部分校区超20:1或25:1，部分机构约4 - 5:1，但公司能保证所有校区100%的座位 occupancy；不同地区学费不同，但利润率相似，主要受医学专业集中度影响 [35][36][37] - 公司数字战略分B2P和B2B两部分，B2B业务已与教育公司建立连接，提供课程和影像解决方案，与超40家制药行业公司建立超100份合同，目前开始与医疗服务提供商建立连接，为制药行业提供e - detailing服务，为医疗服务提供商提供招聘和潜在客户线索 [38][39][40] 问题4: 医学课程票价未来预期如何，是否会高于通胀增长；关于新Mais Medicos项目有何更新 - 2023年第一学期医学学生票价调整为7.5%，加上票价成熟效应约1%，第一季度净票价（排除收购）增长8.3%；每年9 - 10月根据预期通胀调整票价，2024年票价将在2023年9月确定；其他健康项目学费即使排除收购因素也增长超15% [43][44][45] - Mais Medicos项目需遵循120天规则发布新规则或新容量信息，目前已过去60天，预计7月底或8月初有相关信息，目前仍在制定过程中 [45][46]