财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净收入同比增长25%，达到5.802亿巴西雷亚尔；调整后EBITDA增长超19%，达到2.287亿巴西雷亚尔，利润率为39.4%，较去年下降190个基点 [7] - 净收入同比增长66.3%，达到3.214亿巴西雷亚尔，每股收益为3.39巴西雷亚尔，同比增长超77% [8] - 九个月调整后净收入为17.24亿巴西雷亚尔，同比增长38%；调整后EBITDA为7.2亿巴西雷亚尔，同比增长29%，利润率下降320个基点 [20][21] - 九个月调整后现金流同比增长近34%，达到7.44亿巴西雷亚尔，现金转化率为105% [22] - 2022年第三季度调整后净收入为1.2亿巴西雷亚尔，同比增长3%；第三季度每股收益同比增长47% [22] - 季度末现金及现金等价物为7.16亿巴西雷亚尔；净债务（不包括IFRS - 16）为13.48亿巴西雷亚尔，去年同期为11.09亿巴西雷亚尔 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 本科项目 - 医科学生数量同比增长13%，达到1.8万人；运营医科座位同比增长15%，达到2709个 [9][23] - 净平均票价同比增长超9%，综合学费从去年的14.06亿巴西雷亚尔增至19.78亿巴西雷亚尔，增长41%；收入中77%来自医学院学生，90%来自健康相关课程 [24] 继续教育 - 学生数量同比增长超42%，达到4036人；该季度净收入同比增长72% [25] 数字服务 - 活跃付费用户达到19万人，同比增长23%；生态系统月活跃用户达到28.6万人，占巴西医科学生和医生市场近40% [11][26] - 该季度净收入同比增长超59%，剔除收购因素后增长超30%；第三季度近4500万巴西雷亚尔的净收入中，超3800万来自B2P，超600万来自B2B [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于发展继续教育和数字健康服务新增长途径，数字服务B2B战略持续推进，已与40家不同制药公司达成61份合同 [10][15] - 公司目标是到2028年数字服务净收入达到12亿巴西雷亚尔，主要增长来自B2B业务 [42] - 公司在2022年完成生态系统六大支柱建设，2023年继续教育和数字服务业务成果将更强 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济和政治挑战，公司仍取得强劲业绩，各业务板块净收入显著增长，EBITDA、现金流和每股收益均呈积极增长态势 [31] - 2022年是数字业务利润率最低点，随着业务发展和规模扩大，未来利润率将转正 [48][49] - 2023年维护资本支出预计较2022年降低1 - 2个百分点，大部分将用于数字健康产品开发 [51] 其他重要信息 - 公司连续三年获得Anuario Epoca Negocios 360教育领域最佳公司奖，并被评为国内开放式创新前50强公司 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供Medcel市场竞争格局的最新情况，以及B2B合同及其对净收入的贡献 - 公司11月初推出Medcel新产品，新招生情况好于此前，预计后续降幅将低于前几个季度；Medcel是支柱一的产品之一，支柱一整体呈向好趋势 [33][34] - B2B收入增长主要来自制药行业合同，公司已签订超60份合同，为制药行业提供医生资源访问服务，未来不仅要增加客户数量，还要增加经常性收入 [35][37] 问题2: 请解释净收入增长和每股收益差异的原因，以及公司目前所处发展阶段 - 公司考虑了库存股因素，目前约有370万股库存股，影响了每股收益计算 [41] - 公司目标是到2028年数字服务净收入达12亿巴西雷亚尔，主要增长来自B2B业务；2022年完成生态系统建设并开始B2B业务货币化，2023年继续教育和数字服务业务成果将更好 [42][44] 问题3: 如何考虑资本分配中增长与利润率的平衡 - 资本分配主要用于新产品和服务开发；2022年数字业务利润率为负，是最低点，随着业务发展和规模扩大，未来利润率将转正 [47][49] - 2020 - 2022年有较多校园建设和收购需求，2023年维护资本支出预计降低，大部分用于数字健康产品开发 [50][51] 问题4: 请讨论2023年利润率的构成因素，以及2023年第一学期学费情况 - 公司未发布2023年利润率指引；本科业务有一定毛利率提升机会，但整体提升空间有限；研究生和继续教育业务增长快但利润率低，数字业务利润率改善但仍低于本科核心业务 [55][59][60] - 大部分业务单元对现有和新学生学费调整7.5%，部分单元有差异 [56] 问题5: 非医疗保健学生数量下降的原因，以及医生对B2B访问功能的接受情况 - 非医疗保健学生数量下降是因为关闭了一个远程教育课程，涉及约3000名学生 [64] - B2B功能为医生和制药行业建立连接，受到医生欢迎，公司可扩大合同数量和制药公司合作范围 [65][66] 问题6: 如何规划UNIT收购的资本结构，以及对Medcel产品的重新设计和票价调整 - 公司正在协商增加债务以支付UNIT收购的首付款，预计12月初达成最终协议 [69] - 公司对Medcel产品进行全面改造，包括产品定位、价格、营销方式和套餐组合；价格从每年约4500巴西雷亚尔提高到约7000巴西雷亚尔；产品改造未影响收入确认方式，仍存在季节性 [70][72][76]