财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后净收入同比增长45%，达到17.53亿雷亚尔；调整后EBITDA增长34%，达到7.55亿雷亚尔，利润率为43.1%；现金头寸为7.49亿雷亚尔，调整后运营现金流创纪录，达到6.677亿雷亚尔，比去年高71% [10] - 第四季度调整后净收入同比增长45%，达到5.05亿雷亚尔；调整后EBITDA同比增长26%，达到1.95亿雷亚尔；调整后净收入为9900万雷亚尔，略低于上一年同期；全年净收入与2020年持平，达到4.4亿雷亚尔 [13][14] - 2021年调整后现金流同比增长超70%，达到6.66亿雷亚尔，现金转化率从2020年的76%提升至101% [15] - 本科业务调整后净收入有机增长近14% [15] - 2022年净收入预计在22.8亿 - 23亿雷亚尔之间，调整后EBITDA预计在9.35亿 - 10.5亿雷亚尔之间 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 本科业务 - 医科学生数量增长25.2%，超过6万名；运营医科座位同比增长31%，达到2481个 [16] - 全年总学费从12.37亿雷亚尔增至19.9亿雷亚尔，增长61%；收入中76%来自医科学生，88%来自健康相关课程 [16] - 全年平均学费为8600雷亚尔，较上一年的8100雷亚尔增长7% [16] 继续教育业务 - 净收入从1.07亿雷亚尔降至7300万雷亚尔，下降32%；学生数量下降24% [17] - 第四季度下降幅度减小，预计2022年有更好表现 [18] 数字服务业务 - 全年活跃付费用户达到16.5万；医学教育内容与技术同比增长66%；临床管理工具付费用户近1.8万，临床决策软件付费用户超12.5万；额外服务净收入同比增长63% [18] - 月活跃用户近25万，占巴西医科学生和医生总数超33% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 教育业务方面，本科业务持续扩张，已达2759个本科医科座位，2022年第二学期将有4个新医科单位和28个座位投入运营，预计可在现有校区再增加超1000个座位 [7] - 数字战略方面，2022年计划提升市场渗透率，巩固对B2B客户的服务，利用医生网络开拓新收入来源，目标市场规模达244亿 [7][8] - 2021年医学预科业务竞争加剧，至少10个新竞争对手进入市场，且受疫情影响考试安排，影响了利润率、价格和需求 [21] - 继续教育业务未面临激烈竞争，公司调整价格、推出新计划、开设新校区，需求强劲 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有韧性和高可预测性，2022年有望延续强劲表现，运营增长将是2019年上市时的三倍多 [11][12] - 预计2022年数字服务业务增长更高，但利润率较低，会使整体利润率略有下降 [25] - 继续教育招生情况良好，入学人数比去年同期高40%，2022年将有积极进展 [32] 其他重要信息 - 公司在ESG方面取得多项成果，包括签署联合国全球契约、承诺到2013年管理层中女性占比至少50%、发布第二份年度ESG报告、获Sustainalytics低风险ESG评级、获多个奖项、加入性别平等指数等 [8][9] - 公司邀请投资者参加4月27日上午9点的虚拟投资者与ESG日活动 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医学预科业务竞争加剧的情况、应对计划及未来展望，以及2022年医学课程学费假设 - 2021年至少10个新竞争对手进入医学预科市场，且疫情影响考试安排，导致竞争加剧、需求推迟；2022年本科业务新老学生学费调整7.5%，加上现有学生学费成熟效应，整体学费预计增长约10%或更多 [21][22] 问题2: 尽管座位增加、价格稳定，利润率为何未大幅扩张，以及数字服务业务有机增长表现 - 2022年预计整体营收增长超30%，超50%来自有机增长、学费调整；数字服务业务增长更高但利润率低，会使整体利润率下降1 - 1.5个百分点；2022年是B2B战略扩张第一年，需投入资金建设，也是利润率下降原因之一；2021年数字业务有6笔并购，2021年第四季度与2020年第四季度有机增长对比仅涉及MEDCEL和PEBMED业务，PEBMED增长超30%，第四季度下滑主要因Metso业务 [25][27][28] 问题3: 数字业务在指导中假设的有机增长，以及继续教育招生表现和增长预期 - 数字业务预计2022年有机净收入增长约50%；继续教育招生情况良好，入学人数比去年同期高40%，2022年将有积极进展 [31][32] 问题4: 继续教育业务竞争情况，以及学费略低于通胀的原因 - 继续教育业务未面临激烈竞争，公司调整价格、推出新计划、开设新校区，需求强劲；学费设定于2021年9月，当时未受高通胀影响，新学生学费调整超7.5%，部分项目达15%；预计未来12个月通胀降低，后续学费调整幅度在5 - 8% [35][36][37] 关于医学预科业务竞争情况补充说明 - 市场上医学预科座位数量稳定，但竞争对手数量几乎翻倍，新竞争对手专注单一专业，数字服务较简单、成本低、学费低；公司收购Alem da Medicina公司，利用其数字影响力提升市场地位 [38][39]