财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司医学专业座位增加417个，总数达1684个，同比增长32.9%；学生数量为7956人，同比增长58.8%；季度末收购Universitário São Lucas后增加182个座位，潜在增加100个座位，目前全部潜在座位达1866个，学生达13400人，2019 - 2026年学生基数复合年增长率为11% [27] - 季度备考净收入同比增长27.2%，达2.72亿雷亚尔；剔除UniRedentor收购影响，同比增长20.1%，达2.57亿雷亚尔，主要因医学专业座位成熟带来有机收入增长 [28] - 备考调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长36%，达1.41亿雷亚尔，利润率扩大333个基点；剔除UniRedentor合并影响，同比增长33.3%，达1.378亿雷亚尔，利润率增加530个基点 [28] - 调整后净收入增长131.7%，摊薄后每股收益增长54%，达每股1.09雷亚尔 [28] - 季度末现金及现金等价物为13亿雷亚尔，较2019年末的9.6亿雷亚尔增长35%；总债务为4.87亿雷亚尔，较2019年末的3.61亿雷亚尔增加，本季度债务47%为流动负债；现金流转化率为80.7%，略低于2019年第一季度的82.7% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 业务单元1：季度末平均每月医学学费为8235雷亚尔，比2019年同期高8%；77%的学费收入来自医学院，学生数量增长48%和平均学费增长8%，使学费收入同比增长58% [29][30] - 业务单元2：季度末有近12000名活跃付费学生，比去年同期增加22%；备考课程和继续医学教育（CME）的B2B和B2C学生数量分别增长29%和22% [30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购成为巴西领先的医学教育公司，并购仍是增长战略的关键支柱，将评估向医学院座位和数字平台进行战略收购的机会 [17] - 公司核心战略是将优质医学教育与大量使用技术相结合，加强数字产品战略规划，评估现有产品并考虑潜在收购，以扩大市场份额和实现长期盈利增长 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务结果未受COVID - 19影响，招生流程已完成，后续学期需求强劲，能维持100%的座位 occupancy，收入增长具有韧性和可预测性 [14] - 公司资产负债表强劲，现金流稳健，有能力在不确定时期实现财务稳定，继续执行增长战略 [16] - 尽管面临疫情挑战，但公司看到了许多关键机会，如数字平台的使用加强了品牌和市场定位，有机会通过有机增长和收购扩大平台 [36] 其他重要信息 - 公司为应对疫情，为医院、医学院、医生和护士提供免费课程，将所有现场课程在一周内转移到在线平台，学生、教授和医生反馈良好 [9] - 公司允许免费临时访问数字平台MedCel，已有超过9000名医学生访问；通过在线课程和网络研讨会周提供免费内容；向运营医学院的13个城市的卫生部门和医院捐赠个人防护设备 [12] - 公司将理论课程转为在线教学，重新安排实践活动时间表，5、6年级学生的医院实习已恢复；大部分员工在家工作，公司为员工和家属提供社会和健康援助 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1：下一季招生候选人情况及对100% occupancy的信心，以及两个绿地项目的开业计划 - 公司目前已有足够候选人满足100%的座位需求，近80%的入学已确认，学生确认入学需支付首月学费；两个绿地项目需获得教育部签字，预计本学期末可能获得签字，但受疫情影响，运营可能在第二学期或2021年初开始 [40][41][42] 问题2：本季度利润率扩张的主要驱动因素，以及医学院和其他课程学费的趋势 - 利润率扩张的主要驱动因素包括规模效应、收购机构在师资成本上的协同效应以及整合到共享服务后的G&A效率提升；医学院学费因学生成熟和课程变更等因素增加，长期来看预计每年调整1 - 3个百分点；其他课程学费调整接近通胀，公司会关闭一些无意义的项目 [46][47][52] 问题3：MedCel平台成为新收入流的条件和经济模式，以及业务单元2的需求动态 - 公司已有团队开展B2B业务，目前向学校提供实习项目解决方案，以订阅模式收费，目标是将私立学校转化为客户，也可开展B2C业务；业务单元2中，MedCel因Revalida考试有强劲需求，备考业务市场每年增长约20%，研究生业务因医生关注疫情有所推迟决策，公司正转向在线内容并推出免费课程 [54][57][59] 问题4：新生学费调整情况，以及市场上医学院招生是否有更多促销或折扣 - 医学院新生学费调整接近通胀，平均每月约8000雷亚尔，因课程变更有积极的成熟效应；其他课程学费调整也接近通胀；公司现金收款情况良好，会根据具体情况为家庭提供财务援助；市场上公司有足够候选人保证100%的座位 occupancy，已完成70%新生的招生并收取7月学费 [62][64][68] 问题5：疫情前后并购的经济情况、潜在收购的增值动态以及公司收购意愿的变化 - 公司并购管道进展迅速，看到更多机会，不指导每个学生的价值，会根据机构成熟度采用不同估值方法；公司保持快速整合步伐，考虑到审计和会计程序，每季度可完成2 - 3笔收购；在危机中，公司看到数字平台的机会，正在加快对其评估和谈判 [69][70][74]