纪要涉及的公司 Skyworks Solutions, Inc.（纳斯达克股票代码：SWKS） 纪要提到的核心观点和论据 1. 市场需求与业务增长 - 公司Q4业绩强劲，营收增长超2亿美元，广义市场营收环比增长约30%，当前季度移动业务重新加速 [3] - 移动业务将引领市场，同时有大量新应用诞生，如远程医疗、视频会议等，带来新客户 [4] - Wi-Fi成为推动业务的重要催化剂，正经历从Wi-Fi 6到Wi-Fi 6 Extended的独特周期，带来新客户和新用例 [6] - 5G市场处于早期阶段，今年约2亿部，预计2021年将大幅加速，爱立信报告显示到2026年预计有35亿5G用户，目前全球约60亿用户中5G手机用户不足10% [12] 2. Android市场份额 - 公司在华为业务上处理得当，将相关营收转移到其他Android客户，如Oppo、Vivo、Xiaomi等，这些客户采用高端解决方案和Sky5平台 [15] - 三星在5G领域表现积极，5G采用仍是主要催化剂，公司注重为设备提供内容和性能 [16] 3. 5G手机内容 - 随着更多地区采用5G，内容机会和总体可寻址市场（TAM）将持续增长，尽管内容形式可能变化，但技术水平会逐年提高 [19] 4. 工厂运营与供应 - 公司大部分生产在自有工厂进行，可控制制造过程，墨西哥工厂虽曾因疫情关闭，但现已接近全速运行，未构成阻碍 [23][24] - 供应紧张是全球性问题，但公司凭借自有工厂和技术优势处于有利地位，预计2021年需求未满足部分可能持续存在 [27] - 部分客户采用寄售模式，渠道库存少，公司提供的集成解决方案可缩短客户交货时间，缓解供需不平衡 [29] 5. 中国市场与品牌 - 华为4G技术许可证对公司影响不大，华为的需求已分散到Oppo、Vivo、Xiaomi和三星等公司，这些公司表现强劲 [32] 6. BAW战略 - 公司在BAW技术上投入已久，现已大规模交付，已向市场发货约3.5亿至4亿台支持BAW的设备，主要在过去12 - 18个月内 [35] - BAW滤波器可用于高端5G手机、4G手机、Wi-Fi解决方案和音频产品等，公司提供完整解决方案 [36] 7. 毛利率 - 公司在毛利率方面有提升空间，过去几年新技术推出未达最佳产量和执行效果，随着业务多元化，如Wi-Fi和物联网业务，将有助于提高毛利率 [38] - 核心移动业务在毛利率执行上有机会，今年因疫情导致的延迟和资本设备问题影响了毛利率，公司业务模式目标是运营利润率达53%以上，营业利润率接近40%，自由现金流和EBITDA利润率表现良好 [39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司投资自身技术，大部分产品生产在自有工厂进行，这是其竞争优势之一 [4] - 公司为客户提供定制化、集成化解决方案，如Sky5平台，可缩短客户交货时间，提高客户满意度 [29][30]