财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收同比增长9%，受两大业务板块价格实现情况良好推动 [10] - 2022年全年每股运营收益提高32%，EBIT同比增加约3亿美元 [10] - 2022年全年运营利润率受包装需求疲软导致的销量下降、供应链和投入成本上升影响 [10] - 2022年全年公司费用降低约1亿美元，主要得益于“建设更优国际纸业”计划和有利的外汇因素 [10] - 2022年全年产生12亿美元自由现金流，高于此前预期，受四季度收益增加和营运资金改善推动 [10] - 2022年末穆迪评级基础上的杠杆率为2.1倍，低于2.5 - 2.8倍的目标范围 [28] - 2022年向股东返还约19亿美元现金，四季度返还3.55亿美元，其中包括通过回购540万股（约占已发行股份的1.5%）返还的1.91亿美元 [8][28] - 2022年投资9.31亿美元用于业务，包括成本降低项目和战略项目 [29] - 预计2023年全年EBITDA约为28亿美元 [34] - 预计2023年自由现金流在9 - 11亿美元之间，包括与木材变现和解相关的一次性税收支付1.9亿美元 [35] - 预计2023年资本支出在10 - 12亿美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 工业包装业务 - 四季度美国纸箱日发货量同比下降约6%，与三季度后期情况类似，受消费者优先购买非 discretionary 商品和服务以及客户和零售渠道库存高企影响 [12] - 四季度价格和组合改善，主要得益于专注于利润率提升的商业组合举措 [19] - 四季度销量因消费者需求受限和零售商持续去库存而维持在较低水平，环比还受少4个运输日影响 [19] - 四季度运营和成本受需求降低影响，系统出现约53万吨经济停机时间，导致未吸收固定成本增加，同时季节性因素也使成本上升，但该业务受益于约5700万美元的一次性利好项目 [20] - 四季度投入成本显著降低，环比使收益提高1.39亿美元，约一半得益于北美和欧洲能源成本降低，其余主要得益于旧瓦楞纸箱（OCC）成本降低 [21] - 预计一季度价格和组合将使收益减少6500万美元，因北美此前指数变动和四季度出口均价下降 [30] - 预计一季度销量将使收益增加2000万美元，因北美多4天运输时间，但部分被北美日常发货量的正常季节性下降抵消 [30] - 预计一季度运营和成本将使收益减少6500万美元，因四季度一次性利好项目不再出现，且能源消耗季节性增加、材料和服务成本有额外通胀，但也将受益于销量增加带来的未吸收固定成本降低和更多计划内维护停机 [31] - 预计一季度维护停机费用增加9100万美元，一季度将是全年维护停机费用最高的季度，约占2023年计划停机成本的40% [31] - 预计一季度投入成本因能源、燃料和纤维平均成本降低而减少7000万美元 [31] 全球纤维素纤维业务 - 四季度价格和组合因此前宣布的价格上涨而改善1700万美元 [22] - 四季度销量环比下降，因三季度供应链速度开始改善时出货量提前拉动 [22] - 四季度运营和成本受冬季风暴埃利奥特和两家工厂可靠性事故影响为负，但部分被约1400万美元的一次性利好项目抵消 [22] - 四季度计划内维护停机费用环比增加3900万美元，因三季度是全年停机费用最低的季度 [23] - 四季度投入成本降低500万美元 [23] - 预计一季度价格和组合因此前价格上涨实现而改善，但未提及具体金额 [32] - 预计一季度销量将使收益减少1500万美元，因季节性需求下降和客户去库存以及供应链速度提高 [32] - 预计一季度运营和成本将使收益减少3000万美元，因四季度一次性利好项目不再出现，且销量降低导致未吸收固定成本增加、能源消耗季节性增加、材料和服务成本有额外通胀 [32] - 预计一季度维护策略费用增加1300万美元，主要与乔治敦工厂印刷纸停产有关，该成本将在全年通过转移价格向西尔瓦莫公司收回，一季度将是全年维护停机费用最高的季度，约占2023年总计划停机的40% [33] - 预计一季度投入成本因能源和纤维成本降低而减少1500万美元 [33] - 2022年该业务收益增加约1亿美元，下半年接近资本成本回报率 [24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资美国纸箱系统，在未来几年建设更多能力和产能，以实现收益和现金生成增长 [7] - 公司致力于使全球纤维素纤维业务实现创造价值的回报，通过与关键全球和地区客户建立战略关系、专注于有吸引力的地区和细分市场、确保为提供的价值获得回报等商业策略，推动结构性利润率提升 [25] - 公司将继续推进“建设更优国际纸业”计划，包括精益效率举措、战略加速和流程优化，以实现成本降低和盈利增长 [26][27] - 公司将保持强大的资产负债表，通过维持股息和机会性股票回购向股东返还现金，同时在评估并购机会时保持谨慎和选择性，主要关注北美和欧洲包装业务的附加型机会 [28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的市场环境中实现了营收和收益增长，对员工的努力和客户关系表示自豪和感激 [6] - 公司认为自身凭借多元化的产品和服务组合以及与众多客户的战略关系，能够在动态环境中保持优势 [36] - 公司对全球纤维素纤维业务的盈利增长机会充满信心，预计2023年将实现显著收益改善 [7][25] - 公司认为在需求较低的环境下，有机会进一步优化系统，降低高边际成本，这将是2023年的关键举措 [21] - 公司对2023年充满期待，相信能够在不确定环境中实现业绩最大化，随着商业改善和成本结构回归正常，盈利能力将得到提升，投资将主要用于纸箱系统，为需求恢复做好准备 [101] 其他重要信息 - 公司已达成协议，以4.84亿美元将其在伊林合资企业（Ilim SA）的50%股权出售给合资伙伴，该交易反映伊林的企业总价值约为35亿美元，2022年全年EBITDA倍数约为3.1倍，合资伙伴还对以2400万美元购买公司在伊林集团（JSC Ilim Group）2.39%的股份表示兴趣，公司还打算将与伊林相关的其他剩余和非重大权益剥离给合资伙伴，交易有待俄罗斯监管部门批准 [11] - 2023年是公司成立125周年，公司创始人会对企业的发展感到惊讶，公司将继续致力于追求卓越的安全和环境管理，为客户提供基本产品 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能源使用及公司应对地缘政治风险的观点 - 公司认为在产能未达满负荷时，可优化能源使用，减少购买能源的消耗，地缘政治方面，公司认为未来能源环境更稳定，且能管理和优化能源消耗 [41][42] 问题2：一季度EBITDA与全年展望的差距及全球纤维素纤维业务显著改善的具体情况 - 一季度维护停机费用前置，全球纤维素纤维业务的改善得益于四季度完成的合同谈判，以及“建设更优国际纸业”计划和降低边际成本的举措 [45] 问题3：全球纤维素纤维业务价格和组合在四季度的具体数值 - 四季度价格和组合改善1500万美元 [46] 问题4：全球纤维素纤维业务显著改善的其他因素、成本和运营情况以及与2022年的利润差异 - 全球纤维素纤维业务的改善得益于四季度的合同谈判，以及内部自助举措，包括“建设更优国际纸业”计划和恢复更正常的运营水平，减少边际成本 [48][49] 问题5：简单年化工业包装业务价格组合对全球纤维素纤维业务利润的影响 - 从数量级上看，全球纤维素纤维业务在2023年相对于2022年需要增加约数亿美元的利润来弥补工业包装业务的价格组合逆风 [50][51] 问题6：全球纤维素纤维业务库存低与一季度可能去库存的矛盾以及宾夕法尼亚纸箱厂对其他纸箱业务的影响和客户保留策略 - 全球纤维素纤维业务库存历史上一直较低，尽管供应链速度加快使库存有所恢复，但仍未达到历史水平，预计中国新年后采购将回升；宾夕法尼亚纸箱厂将有助于获得业务、稳定周边工厂运营、提高客户保留率和运营效率 [53][54][55] 问题7：全球纤维素纤维业务2023年后定价是否受市场波动影响较小 - 公司认为业务正在采取结构性措施，确保为提供的价值获得回报，合同谈判有助于改善盈利能力和降低波动性，但不做具体预测 [58][60][61] 问题8：工业包装业务客户去库存是否接近尾声 - 大部分去库存已在四季度完成，目前可能还有一些残余，但情况正在接近尾声，1月数据显示同比下降5%，但从四季度到一季度趋于稳定 [63] 问题9：国内天然气和OCC价格下降对公司停机计划的影响 - 公司将算法调整为考虑边际成本、物流和运输成本、纤维成本等因素，生产向低成本能源工厂转移，但变化不显著，效率和成本降低体现在数据中 [66] 问题10：中国放宽零疫情政策对全球纤维素纤维业务需求的影响 - 目前判断还为时过早，但中国重新开放被视为积极因素 [68] 问题11：出售伊林股份的交易时间线和监管审批障碍 - 公司希望在今年完成交易，监管审批过程不确定，将根据进展情况进行报告 [71] 问题12：工业包装业务合同定价相对于基准价格的滞后情况 - 通常滞后约两个季度 [73] 问题13：集装箱板系统是否有永久性重组机会 - 公司目前没有考虑对资产基础进行重大调整，因为产品类型多样、工厂成本结构合理，且长期来看纤维包装市场在增长，但有通过适度资本投资实现结构性成本降低的机会 [75] 问题14：全年计划中是否包含经济停机以及如何评估周期内自由现金流 - 公司不评论未来经济停机计划，但有对市场增长和系统运行的看法；公司通过周期评估自由现金流，进行股息可持续性测试，认为能够满足股息要求，40% - 50%的派息率不是严格标准，长期平均在该范围内是合适的 [78][80] 问题15：2023年资本支出是否高于平均水平 - 2023年资本支出目标在10 - 12亿美元之间，与平均水平相差在1 - 2亿美元范围内，去年因供应链困难和长交付周期未能达到预期支出，折旧和摊销约为11亿美元以上 [82] 问题16：公司集装箱板库存情况以及是否需要增加库存 - 四季度库存略有下降，进入维护停机季节，公司将确保库存处于适当水平以支持停机，但预计不会有太大变动 [84] 问题17：行业新产能上线对公司的影响以及公司的应对措施 - 公司集装箱板和纸箱系统是集成的，国内市场客户多为长期战略协议客户，出口市场根据需求调整产量，公司将像过去一样应对新产能上线 [86][87] 问题18：2023年伊林是否有现金股息 - 基本情况是不预计有现金股息 [89] 问题19：全年指导中对需求和价格的预期 - 预计全年箱需求有1%左右的适度复苏；工业包装业务实现价格预计从四季度到一季度、一季度到二季度将依次下降 [91][93] 问题20：一季度指导中各项因素的影响以及客户去库存的程度 - 一季度维护费用较高，全年指导中包含其他改善因素，如更高的纸浆实现价格；大部分去库存发生在四季度，部分细分市场仍在进行，目前订单在某些细分市场有所回升，消费者消费情况仍不确定 [94][95][96] 问题21：全年EBITDA展望的制定方式以及一季度纤维成本降低的原因和OCC及南方原生纤维成本情况 - 约28亿美元的EBITDA展望是一个动态范围，可能会略高或略低；预计OCC和原生纤维成本将适度下降，运输成本对两者都有影响，公司认为有机会降低原生木材成本 [98][100]