财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收和EBITDA超出指引范围，IMT部门EBITDA达1.64亿美元，比指引上限高4300万美元，利润率为36% [8] - IMT部门营收4.57亿美元，同比下降5%，高于指引上限，主要因Premier Agent业务表现好于预期和租赁业务增长 [35] - Premier Agent业务营收同比下降13%，优于预期和行业估计的15%降幅 [35] - 租赁业务营收同比增长10%，恢复正增长且超预期，Zillow租赁流量同比增长30%，达到月均2700万独立用户 [35][36] - 抵押贷款部门营收2600万美元，接近指引上限，EBITDA亏损2700万美元 [37] - 第三季度末公司资产负债表上现金和投资为35亿美元，与第二季度持平，包括持续经营业务的运营现金流、iBuying库存全部清仓以及第三季度1.76亿美元的股票回购 [38] - 预计第四季度IMT部门营收同比下降19%，Premier Agent业务营收在2.5 - 2.7亿美元之间，同比下降27%；IMT部门EBITDA利润率为24%；抵押贷款部门营收在1500 - 2000万美元之间，EBITDA亏损在3100 - 3600万美元之间 [41][42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 IMT业务线 - Premier Agent业务营收同比下降，但转化率、客户连接数和留存率好于预期，表现略优于行业 [35] - 租赁业务流量增长，平台上多户住宅物业数量增加，营收同比增长 [35][36] 抵押贷款业务线 - 第三季度购买贷款发放量环比增长24%，公司继续投资建设Zillow Home Loans购买抵押贷款业务 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去几个月30年期抵押贷款利率飙升至7%以上，达到20年来最高水平，每周利率波动大，影响了购房需求和公司业务漏斗 [30] - MBA抵押贷款购买申请指数和平均购买贷款金额同比下降超40%，行业在第四季度预计同比下降25% - 35% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2025年底将客户交易份额从3%提高到6%，围绕增加参与度、交易量和每笔交易收入，通过五个增长支柱实现，包括看房、融资、卖家解决方案、加强合作伙伴网络和整合服务 [9] - 看房方面，收购ShowingTime后，超300个市场近90%的用户启用实时看房功能，9月在亚特兰大推出实时看房能力，计划2023年扩展到更多市场 [12][13] - 加强合作伙伴网络方面，在北卡罗来纳州罗利进行测试，整合合作伙伴数量，提供更好的抵押贷款产品体验，Zillow Home Loans客户采用率达15% [16][17] - 融资方面，公司转向建立直接面向消费者的购买抵押贷款业务，计划改造现有抵押贷款渠道，通过提高客户认知度、打造更好的数字体验、提升贷款官员工具和能力以及让合作伙伴了解价值来获取市场份额 [18][22] - 卖家解决方案方面，与Opendoor建立战略合作伙伴关系，计划2023年第一季度推出产品并逐步扩展；投资ShowingTime+软件套件，2023年推出Listing Media Services和Listing Showcase两个新工具 [26][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场面临挑战，抵押贷款利率飙升、库存低和新上市房源不足影响购房需求和公司业务，但公司认为长期来看仍有机会，预计未来10年将有6000万套房屋交易 [30][32] - 公司采取成本控制措施，包括裁员、减少营销投入和收紧可自由支配支出，但仍继续投资产品和技术，对未来产品路线图有信心 [31][32] - 公司认为目前的战略正确，能够更好地服务客户，实现份额增长和每笔交易收入增加，员工将共同努力为股东创造价值 [44] 其他重要信息 - 从第三季度起，Zillow Offers的财务结果作为终止经营业务列报，不纳入持续经营业务结果讨论 [6] - 公司将继续进行股票回购计划 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司何时预计增长支柱的进展开始影响业务？当前住房市场未触底，经纪人如何看待数字广告？ - 公司已看到增长支柱取得进展，2023年将继续推出创新服务，随着这些举措获得市场认可，将推动收入增长和市场份额提升至6% [48][50] - 市场存在不确定性和波动性，但公司表现最佳的代理商倾向于选择优质平台，公司客户需求略强于行业，潜在客户转化为实际交易的比率有所改善，合作伙伴留存率较高 [52] 问题2: 请详细阐述宏观环境对公司业务的影响，Premier Agent业务收入是否会继续随市场下滑，何时能实现超越市场表现？ - 宏观环境难以预测，住房市场挑战大，但公司资产负债表状况良好，有现金储备和现金生成能力，能够继续推进增长支柱的发展 [55][57] - 第三季度公司表现略好于行业，第四季度预计也将优于行业领先指标数据。长期来看，公司有信心通过产品改进、提高交易率和每笔交易收入来实现超越行业增长。短期内市场波动大，难以预测单个季度的趋势，但公司客户需求表现略好于行业，流量强劲，潜在客户转化为实际交易的比率也高于预期，Premier Agent合作伙伴重视公司平台提供的优质潜在客户 [60][62][63] 问题3: 公司对抵押贷款业务的财务状况和投资前景有何看法？Flex计划有何更新？ - 抵押贷款业务具有数字化和集中化的潜力，市场规模大且分散，公司具有客户获取成本和分销优势。目前公司正在投资建设购买抵押贷款业务，虽规模较小且面临宏观挑战，但随着贷款数量、每位贷款官员处理的贷款数量和客户采用率的增长，有望实现投资回报 [67][69] - Flex计划无重大进展，公司有预付和后付两种主要货币化模式，认为Flex可能与合作伙伴更好地契合，但未来将继续优化以满足客户需求，并在两种模式中寻找机会进行业务拓展 [71] 问题4: Flex模式能否与传统MVP模式结合，对市场份额有何影响？公司是否有利润率或现金流的管理目标？ - 公司认为无论采用何种货币化模式，关键是建立增强型合作伙伴网络，使增长支柱能够在该网络中得到推广和应用，以推动公司和合作伙伴的业务发展 [76][77] - 公司不按季度管理利润率，但会关注投资回报率和现金流。IMT部门利润率从第三季度的36%降至第四季度的24%主要是受宏观环境对收入的影响，公司将继续积极管理成本，优先投资有望带来份额增长的项目 [78][79][80] 问题5: 过去利率飙升时，代理商如何应对？这对公司是否是机遇？ - 此次利率飙升情况是几十年来未见的，难以根据以往经验判断。但过去类似情况中，市场会受到冲击。当前购房负担能力下降使购房者持观望态度，市场需要时间调整。从中期来看，市场有望恢复正常交易量。在市场动荡时期，营销合作伙伴对营销人员变得更加重要，公司可能会从中受益，且公司正在为未来获取交易份额做好准备 [84][86][87]