财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损6020万美元，摊薄后每股亏损1.75美元；全年净亏损1.532亿美元，摊薄后每股亏损4.46美元 [14] - 第四季度调整后EBITDAre为6910万美元，较上年同期增长70%；全年调整后EBITDAre为2.873亿美元，较上年同期增长153% [14] - 第四季度AFFO摊薄后每股0.16美元，上年同期亏损0.09美元；全年AFFO摊薄后每股1.85美元，上年同期亏损1.23美元 [14] - 第四季度末贷款38亿美元，综合平均利率7.2%，考虑利率上限后债务已有效固定 [15] - 第四季度末现金及现金等价物4.17亿美元，受限现金1.42亿美元，净营运资金约5.19亿美元，相当于摊薄后每股约14美元 [19][20] - 截至2022年12月31日，已发行非交易优先股约400万美元 [9] - 目前流通股约3620万股，其中普通股3450万股，OP单位170万股 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度所有酒店RevPAR较上年同期增长约25%，较2019年第四季度下降约1% [9] - 第四季度可比RevPAR较上年同期增长25%，恢复至2019年第四季度的99% [24] - 第四季度城市资产中38%的酒店RevPAR超过2019年水平，12月该比例达48% [24][25] - 第四季度其他部门收入按每间入住客房计算较2019年增长19%，城市酒店增长24% [25] - 第四季度集团客房收入超过2019年同期2%，预订的集团收入超过2019年同期24% [25] - 第四季度集团远期预订量超过前三个季度，12月是2022年集团远期预订最好的月份 [26] - 第四季度31家酒店RevPAR创历史新高，20家酒店可比酒店EBITDA创历史新高，这20家酒店较之前纪录高出17% [26] - 第四季度41%的酒店可比酒店EBITDA超过2019年，高于第一季度的11% [29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为非交易优先股发行将提供有吸引力的资本成本，有助于 accretively 增长投资组合，若成功募资，资金可用于增长或偿还债务 [8] - 2023年公司优先事项是最大化运营绩效，以减少物业层面债务展期测试的潜在还款 [9] - 公司将继续推进资本循环，出售非核心资产，所得净收益用于偿还债务 [11] - 公司认为与关联物业管理公司Remington的合作使其在运营方面优于行业 [11] - 公司持续开展投资者关系活动，参加行业和华尔街会议，与投资者沟通战略 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为酒店行业持续显示出强劲迹象，预计2023年第一季度RevPAR将继续保持增长 [7] - 公司认为其地理位置多元化、高品质资产、一流品牌和管理公司的投资组合，能够受益于休闲、商务和团体市场的强劲需求 [10] - 公司对投资组合和行业的复苏感到鼓舞，各季度业绩持续改善，许多酒店已超过2019年表现 [28][29] 其他重要信息 - 2022年资本支出约1.04亿美元，预计2023年为1 - 1.2亿美元 [27] - 目前有22份经销商协议，代表4349名销售代表销售非交易优先股产品 [9][21] - 目前约79%的酒店处于现金陷阱，较上季度的85%有所下降，第四季度末现金陷阱中有约3400万美元受限现金 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于工资、增量成本以及利润率表现的可持续性 - 公司面临与其他企业类似的挑战，小时工资持续上涨，劳动力市场虽有改善但仍未达理想状态，存在通胀压力导致成本上升，公用事业费用增加 [32] - 公司认为投资组合仍有很大的复苏空间，各季度收入、ADR和入住率均有强劲的环比改善，预计利润率将随着复苏继续增长 [32] - 公司通过与酒店合作改进和零基化人员配置模型来控制成本，目前劳动力水平约为疫情前的45%，包括一些合同工，预计今年将过渡为内部员工以节省成本 [33] - 第四季度EBITDA流约为41% - 42%，公司希望能保持在40%或更高水平 [34] 问题2: 关于今年的展期测试和再融资环境 - 今年还剩下两个重要的展期测试，分别是4月的Highland投资组合和6月的KEYS Pools，公司与相关方进行了讨论，对取得进展有信心，但KEYS Pools情况更复杂 [36] - 由于展期测试通常是TTM测试，摆脱2022年第一季度的低基数将有助于评估潜在还款额，预计Highland的还款额相对较小 [36][37] - 再融资市场仍然困难，公司今年到期的最终贷款较少，现有融资的利差较有吸引力，希望通过行使展期选项保持现有债务，随着市场对美联储利率政策的明确，预计利差将下降，公司将寻求有吸引力的债务资本以延长到期日 [38] 问题3: 关于将资产交还给贷款人的决策因素 - 决策主要基于财务因素，但也会考虑资产的战略价值、市场价值、所需的资本支出以及长期潜力等因素 [41][43] - 公司会进行回购分析，评估投入的资本是否值得，并与贷款人真诚合作，寻求对各方都有利的解决方案，但有时由于数学计算和实际情况，可能不得不交还资产 [43][44] 问题4: 关于KEYS投资组合不同池的重组可能性 - 技术上有重组的可能性，但由于贷款的证券化结构，改变到期日期的可能性较小 [46] - 公司将评估每个池的价值和未来几年的资本支出，并与贷款人讨论以找到合适的解决方案 [47] 问题5: 关于现金陷阱的决定因素 - 现金陷阱通常由NOI（扣除FF&E储备后的EBITDA）债务收益率决定 [49] 问题6: 关于Oaktree融资的还款计划 - 目前Oaktree融资尚有约1.96亿美元未偿还，自今年1月起可自由提前还款，提前还款前有违约金 [52] - 若偿还该债务，公司仍可获得额外2.5亿美元的资金，但这是昂贵的资本，公司希望在不需要时不提取 [52] - 还款计划取决于酒店行业的复苏轨迹、债务市场的恢复情况以及非交易优先股的募资进度，公司希望在完成本轮展期测试并获得更多明确信息后再做决定 [53][54] 问题7: 关于出售可能交还给贷款人的资产的问题 - 公司已经确定了一些可能出售的非核心资产，并正在与经纪人合作确定最佳时机，部分资产已在市场上 [57] 问题8: 关于今年利率上限或对冲成本的量化问题 - 由于定价涉及多个因素，如执行价格、市场对利率的预期和期限等，很难量化成本 [59] - 公司去年提前购买了大量利率上限，希望这些上限在利率下降时失效，若利率保持高位，提前购买的上限可抵消新上限的成本 [59]