财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司净亏损4750万美元，摊薄后每股亏损1.70美元；摊薄后每股调整后资金流（AFFO）为0.11美元 [15] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润率（EBITDA ROE）为4680万美元，是自2020年第一季度以来的最强数据，较2021年第二季度增长49% [15] - 截至第三季度末，公司贷款总额为39亿美元，混合平均利率为4.2%，其中约11%为固定利率，89%为浮动利率 [15] - 第三季度末，公司现金及现金等价物为6.73亿美元，受限现金为8500万美元，净营运资金为7.07亿美元，较2020年末的980万美元有显著改善 [16] - 按昨日收盘价12.97美元计算，公司股权市值约为4.4亿美元 [19] - 自2020年峰值以来，公司净债务加优先股权益已降低超11亿美元，杠杆率下降超13个百分点 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，公司酒店组合的每间可售房收入（RevPAR）增长约166%，仅7家酒店的酒店息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负，与2019年第三季度相比下降25.6% [11] - 第三季度，公司酒店组合的可比RevPAR增长166%，酒店利润转化率为48%，入住率从第二季度的57%提升至63%，在美国高档连锁酒店中，入住率高出700个基点 [23] - 2021年前三季度，公司通过物业税上诉节省了450万美元，上诉成功率为92% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - Sprint Travel Research数据显示，2022年美国前25大市场的RevPAR预计增长32%，其他市场预计增长13%，公司56%的酒店客房位于这些市场 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续最大化流动性，优化资产运营表现，逐步降低资产负债表杠杆，并寻找投资和扩大投资组合的机会 [14] - 公司将继续与附属物业管理公司Remington密切合作，实施积极的成本控制措施 [12] - 公司计划在2021年和2022年扩大与投资者的沟通，展示投资机会 [13] - 公司未来收购的资产将主要是全服务型、特许经营的资产，与万豪、希尔顿和凯悦等品牌合作，以临时需求为主，分布在全美前25 - 40大市场 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期前景持乐观态度，认为酒店行业正在复苏，公司有望受益于行业趋势 [7][8] - 尽管乐观，但公司也认识到新冠变种病毒对复苏速度的风险，以及多数贷款可能在未来12 - 24个月或更长时间内处于现金陷阱的情况 [9] - 公司相信其地理位置多元化、高品质的酒店组合将能够利用休闲和商务需求的增长 [11] 其他重要信息 - 公司董事会此前宣布暂停普通股股息，第三季度未支付普通股和优先股股息，但董事会将继续评估未来股息分配情况 [10] - 公司已大幅减少2021年的资本支出计划，预计支出4000 - 5500万美元，远低于往年 [10][28] - 第三季度，公司成功为波士顿后湾希尔顿酒店的抵押贷款进行再融资，解决了2022年唯一的重大债务到期问题，并在万豪水晶城网关酒店的再融资方面取得了重大进展 [8][19] - 第三季度，公司发行了约860万股普通股，获得约1.488亿美元的总收益 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑使用大量现金储备 - 公司正在与多家贷款人讨论资产出售和再融资的替代方案，同时也需要考虑支付战略融资、优先股股息和资本支出等现金需求 [32][33] - 公司希望在新的一年开始逐步解决再融资问题，并结合出售非战略资产 [35] 问题2: 2021年第四季度和2022年的资本支出计划 - 第四季度预计支出约2000万美元，全年可能接近4000万美元，目前已支出约5000万美元 [37] - 2022年的资本支出计划尚未确定，但预计递延资本支出不多 [38] 问题3: 第三季度房价上涨是由休闲旅游还是商务旅行推动，以及长期房价展望 - 目前房价上涨主要由休闲旅游推动，商务旅行占总入住率的5% - 6% [40] - 周末房价较2019年上涨12%，RevPAR上涨5%，工作日旅行较2019年下降约60%，但每月都在加速恢复 [41] - 2022年团体平均每日房价（ADR）较2019年增长3%，而2021年较2019年下降19%，显示出积极的信号 [41] 问题4: 劳动力短缺问题是否有所缓解，以及如何平衡劳动力和其他成本压力 - 成本压力仍然存在，但工资增长压力在第三季度和第四季度有所下降 [45] - 目前公司酒店的职位空缺率约为13.5%，较之前有所下降，但降幅不大，希望在劳动节后能加速填补空缺 [46] 问题5: 2022年团体业务的需求和预订情况 - 与2019年相比，2022年团体客房收入下降24%，但ADR略有增加 [48] - 预订提前期较疫情前压缩，预计这一降幅将逐季收窄 [48] 问题6: 休闲和商务旅行的房价对比，以及两者差距是否扩大 - 第三季度，周末房价较2019年上涨12%，工作日旅行下降12%，两者差距仍然存在 [51] - 商务旅行的增长速度快于休闲旅游，但仍远低于2019年水平 [51] 问题7: 物业税上诉的节省将在2021年还是2022年体现 - 预计在2021年和2022年都会有节省 [52] 问题8: 全服务型和精选服务型酒店在郊区市场的运营表现对比 - 酒店表现更多取决于市场，而非服务类型 [54] - 目前表现较弱的市场包括湾区、芝加哥、费城、明尼阿波利斯和纽约周边地区，而受新冠限制较少的市场表现较好 [55] 问题9: 劳动力短缺问题在地理上是否存在差异 - 城市市场的入住率较低，劳动力短缺问题尚未对收入产生重大影响 [59] - 经济开放程度较高的市场更容易招聘到员工，但当城市市场的入住率提高时，情况仍有待观察 [59] - 劳动力短缺是全国性问题，但提前停止发放增强福利的州情况有所改善，如纳什维尔在福利结束三周后填补了大量职位 [60][61] 问题10: 公司需要多少现金储备，以及是否有提前偿还优先股股息和橡树资本债务的时间激励 - 公司难以确定具体的现金储备目标，需要考虑偿还战略融资、优先股股息和资本支出等需求 [64][65] - 公司希望提前偿还优先股股息，以恢复S - 3资格，预计在年底前完成，但尚未最终确定 [66][67] 问题11: 公司何时能够扩大投资组合，以及目标资产和市场情况 - 公司希望在新的一年开始扩大投资组合，前提是行业复苏持续 [71] - 目标资产将主要是全服务型、特许经营的资产，与万豪、希尔顿和凯悦等品牌合作，以临时需求为主，分布在全美前25 - 40大市场 [71][72] 问题12: 恢复S - 3资格是否需要偿还橡树资本债务 - 不需要，公司只需支付优先股股息并保持一定的流动性和现金储备，同时按时支付橡树资本的款项即可 [74][75] 问题13: 未来12 - 24个月再融资时，是否会考虑增加固定利率债务 - 公司一直倾向于浮动利率债务，但会考虑固定利率债务的可能性 [77] - 浮动利率债务具有灵活性，且公司通常会购买利率上限以防范利率大幅上升的风险 [77] - 如果固定利率债务能带来显著的估值溢价，公司会将其作为重要因素考虑 [80]