财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净亏损6950万美元，摊薄后每股亏损4.35美元；摊薄后每股调整后资金流（AFFO）为0.04美元 [15] - 调整后息税折旧摊销前房地产投资回报率（EBITDA RE）为3140万美元 [15] - 截至二季度末，贷款总额39亿美元，混合平均利率4.1%，11%为固定利率，89%为浮动利率 [15] - 二季度末现金及现金等价物5.204亿美元，受限现金7010万美元，来自第三方酒店经理的应收款1590万美元，净营运资金5.31亿美元，较2020年末的980万美元显著改善 [16] - 二季度酒店息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4560万美元，目前每月利息支出约1100万美元，公司一般及行政和咨询费用约400万美元 [17] - 截至2021年6月30日，公司拥有100家酒店，22286间净客房，当前完全摊薄流通股约2740万股 [17] - 二季度加权平均完全摊薄股份数中包含与1月完成的战略融资退出费相关的约170万股普通股 [18] - 按昨日收盘价16.55美元计算，公司股权市值约4.5亿美元 [18] - 自2020年第一季度以来，净债务加优先股权益减少超8亿美元，杠杆率降低超10个百分点 [9][19] - 二季度发行约890万股普通股，获得约3.56亿美元毛收入，年初至今通过出售普通股筹集约4.78亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度可比每间可售房收入（RevPAR）增长约372%，酒店EBITDA流入率达56% [22] - 二季度入住率达57%，高于美国市场的51%，6月入住率达63% [22] - 二季度业务构成中，团队业务占比15%，散客业务占比81%，合同业务占比4%；平均每日房价（ADR）为137美元，团队ADR为128美元，散客为141美元，合同为101美元 [37][38] - 2022年团队预订的ADR较2019年增长4%，约85% - 90%的企业费率达到或高于2019年水平 [35] - 团队业务方面，与2019年相比，2021年仍落后18%，各季度同比降幅逐季收窄，取消率较去年大幅降低；潜在客户线索量中，3 - 6个月预订的占比最高，2023年团队业务前景乐观 [56][57][58] - 商务旅行（BT）业务仍在恢复中，二季度业务占比从14%增长到16%，希望劳动节后企业需求能进一步回升 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度表现较好的市场集中在南方温暖地区，如佛罗里达州、得克萨斯州、佐治亚州的亚特兰大、田纳西州的纳什维尔、加利福尼亚州的比佛利山庄等；表现较差的市场包括华盛顿特区、印第安纳波利斯、芝加哥和湾区的郊区市场 [42][43] - 纳什维尔是同比增长最高的市场，其他表现较好的前五大市场包括迈阿密、亚特兰大、奥兰多和坦帕 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续最大化公司流动性，优化资产运营表现，逐步降低资产负债表杠杆率，并寻找投资和增长机会 [14] - 持续推进贷款修改计划，以降低预定的延期测试要求，目前已成功修改部分大额贷款 [9][49] - 积极进行优先股换普通股的交换，以降低资产负债表杠杆，消除应计股息负债，改善股权流 [19] - 抓住机会筹集股权资本，以加强资产负债表，提高流动性，为潜在的贷款偿还做准备 [20] - 与附属物业管理公司Remington密切合作，实施积极的成本控制措施，以最小化成本结构，最大化酒店流动性 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期前景持乐观态度，认为通过加强资产负债表，有多年的发展空间来利用酒店行业的复苏 [10] - 承认新冠疫情变种可能影响复苏速度，且多数贷款未来12 - 24个月或更长时间可能处于现金陷阱状态，因此未来几个月将继续专注于增加流动性和改善资本结构 [10] - 相信公司地理位置多元化、约80%依赖临时需求的优质资产组合，能够利用被压抑的休闲和临时企业需求 [12] - 对行业复苏充满信心，认为入住率持续加速，资产逐步实现运营盈利，预计这种势头将持续 [26] 其他重要信息 - 2021年公司大幅减少了资本支出计划，预计支出4000 - 5500万美元，远低于往年 [11][25] - 2021年公司交易量大增，6月被纳入美国小型股罗素2000指数、美国广泛市场罗素3000指数和罗素微型股指数 [13] - 公司计划在10月12日左右在纽约举办投资者日活动 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月趋势进展如何，德尔塔变种病例激增是否有影响？ - 公司未观察到显著影响，夏季临时业务依然强劲，预计7月RevPAR将超过6月 [29][30] 问题2: 劳动力方面，如何考虑增加员工、费用和需求增长的关系，目前各部门人员配置水平与一季度或疫情前相比如何？ - 人员配置是运营的最大挑战，团队通过提高酒店运营效率缓解了部分压力，但劳动力短缺和工资压力仍然存在，目前约10%的岗位空缺，这一比例在过去4 - 6周明显下降，公司认为这是短期问题 [32][33] 问题3: 二季度平均每日房价（ADR）增长是由休闲需求还是企业需求驱动，秋季企业费率走势如何？ - 周末房价的RevPAR比平时高50%，主要受休闲需求推动；2022年团队预订的ADR较2019年增长4%，约85% - 90%的企业费率达到或高于2019年水平；二季度业务构成中，团队业务占比15%，散客业务占比81%，合同业务占比4%；公司希望劳动节后企业需求能回升 [35][37][38] 问题4: 财报中季度末股数与评论中股数存在差异的原因，以及股权融资差额计算是否正确？ - 差异是由于季度结束后发行的股份导致，股权融资差额计算正确 [40][41] 问题5: 二季度公司资产表现优势主要体现在哪些方面？ - 优势主要集中在南方温暖市场，如佛罗里达州、得克萨斯州、佐治亚州的亚特兰大、田纳西州的纳什维尔、加利福尼亚州的比佛利山庄等；表现较差的市场包括华盛顿特区、印第安纳波利斯、芝加哥和湾区的郊区市场 [42][43] 问题6: 公司持有多少现金算足够，董事会对此的考虑是什么？ - 由于疫情变种和企业复工延迟给复苏带来不确定性，且多数贷款处于现金陷阱状态，公司难以确定何时能提取物业现金；未来2年有25亿美元债务需进行延期测试，不确定所需偿还金额；公司还需偿还救援融资、恢复优先股支付以获得S - 3资格，因此认为应保持保守，避免回到去年的困境 [47][48][49] 问题7: 今年下半年或明年年初，公司是否会出售能获得有吸引力资本化率的资产，或放弃无法恢复的资产？ - 公司认为目前没有需要放弃的资产；虽然收到很多南方温暖地区临时业务为主的资产的收购意向，但由于救援融资的限制，出售资产的收益需用于偿还贷款，且存在2年的补足期至2023年1月，因此目前出售资产不划算，预计明年晚些时候会考虑 [52][53] 问题8: 目前团队业务需求情况，2022年预订与2019年同期相比如何，以及商务旅行（BT）业务的拐点何时出现？ - 与2019年相比，2021年团队业务仍落后18%，各季度同比降幅逐季收窄，取消率较去年大幅降低；潜在客户线索量中，3 - 6个月预订的占比最高，2023年团队业务前景乐观；BT业务仍在恢复中，二季度业务占比从14%增长到16%，希望劳动节后企业需求能进一步回升 [56][57][60] 问题9: 秋季招标时，品牌是否会将2020年疫情前的费率延续到2022年？ - 公司预计约90%或略低的情况会采用滚动或动态定价策略，即基于零售费率的折扣，这也是行业普遍做法 [64] 问题10: 现金陷阱情况中，达到1.2倍覆盖率在全投资组合RevPAR和酒店EBITDA层面大致相当于什么水平？ - 难以精确计算，可简单以年化利息费用1.2亿美元为基础，加上20%，倒推酒店EBITDA达到该水平时的情况，但每个贷款情况不同，此方法只是粗略估算 [68] 问题11: 三季度迄今7700万美元的资本筹集是否全部来自股票发行计划，是否包括优先股回购或互换？ - 不包括优先股交换，仅基于已提交的F - 11文件发行的普通股 [70] 问题12: 由于劳动力问题，是否在大量酒店减少可售房间数量，这对费率有何影响？ - 部分酒店因清洁人员不足无法提供全部房间，但目前不是大规模普遍问题，且在一定程度上有助于提高费率 [72] 问题13: 全年资本支出4000 - 5500万美元是否包括基韦斯特签名酒店的额外支出？ - 不包括，该项目仍在规划阶段，已推迟相关日期，目前市场表现良好，暂不想减少可售房间 [74]