财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收10.74亿美元，非GAAP每股收益0.30美元，均高于指引中点，营收同比增长8% [24] - 订单同比实现中两位数增长，积压订单环比和同比均有所增长 [7][24] - 软件及相关服务营收1.43亿美元，同比增长7%；年度经常性收入（ARR）同比增长28%；安全营收1.63亿美元，同比增长11% [21][26] - 非GAAP毛利率为59.3%，高于指引中点；非GAAP运营费用同比增长3%，环比增长2%；非GAAP运营利润率为12.1% [26][27] - 季度末现金、现金等价物和投资总额为18亿美元，运营现金流为1.8亿美元；支付股息6500万美元，回购股票1.25亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化广域网（WAN）解决方案 - 营收同比增长22%，MX和PTX产品系列均实现同比增长；云客户订单强劲，预计2021年业绩略高于长期预测范围上限 [11][13][25] 云就绪数据中心解决方案 - 营收同比下降10%，但订单同比增长近30%，赢率提高，平均交易规模大幅增加；Apstra表现超预期，客户兴趣高，预计全年仍有望实现5% - 9%的增长目标 [14][15] AI驱动的企业解决方案 - 营收同比实现两位数增长，Mist AI差异化优势持续凸显，新客户数量几乎翻倍，Mist订单连续多个季度实现三位数增长，百万美元以上交易数量创纪录；EX产品拉动销售创纪录，预计2021年将实现两位数增长 [16][19] 安全业务 - 营收表现强劲，订单超预期，高端市场表现尤其突出，各客户垂直领域和产品系列均实现增长 [20] 软件业务 - 软件订单同比增长超70%，可评级订阅服务和Flex盒装软件许可证表现强劲，预计整体软件业务和长期ARR目标前景乐观 [22] 服务业务 - 服务团队表现出色，同比持续增长，得益于强劲的续约率和服务附加率 [23] 各个市场数据和关键指标变化 服务提供商市场 - 营收同比增长17%，订单表现超预期，业务多元化战略成效显著，云网络解决方案竞争力强；预计全年营收持平或略有增长 [12][24][30] 云市场 - 营收同比增长3%，订单同比增长近30%，在超大规模和云大客户中均有增长，预计全年营收将处于长期增长模型的高端区间 [7][24][89] 企业市场 - 营收同比增长1%，AI驱动的企业解决方案表现出色，预计将成为增长最快的垂直领域 [24][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加强产品组合和优化市场进入策略，推行“体验优先网络”战略，聚焦特定客户解决方案，在多个领域取得进展 [8] - 关注企业向AI驱动的云运营转型、云与服务提供商向400G系统转型以及服务提供商5G和城域市场等机会，有望获取市场份额 [9][10] - 持续投资产品差异化和市场进入组织，以应对市场变化和行业转型，降低对宏观趋势的敏感性 [9] - 行业竞争方面，公司认为自身在多个领域具有竞争优势，如在云市场的超大规模路由领域份额领先，在服务提供商市场凭借多元化解决方案和新技术获得机会 [49][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，各垂直领域和地区均实现同比增长，近期业务可见性强，预计2021年业务将增长4% - 5% [7][8] - 半导体短缺导致供应受限和交货期延长，但公司已采取措施加强供应链，预计有足够的半导体供应来实现全年财务目标 [27][28] - 对各业务线前景乐观，如自动化WAN解决方案、云就绪数据中心解决方案、AI驱动的企业解决方案等有望实现增长 [13][15][19] 其他重要信息 - 公司从2021年第一季度开始更新营收报告方式，从技术类别转向客户解决方案类别，以更好地与战略和关键增长驱动因素保持一致 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供订单与账单比率（book-to-bill），并分析软件订单强劲的驱动因素 - 订单与账单比率大于1，积压订单同比和环比均增长；软件订单增长70%以上，主要得益于客户解决方案中的软件组件、Mist等离盒软件产品以及Flex许可模式，部分订单未计入当期营收，体现在积压订单和递延软件收入中 [34][35][36] 问题2：企业业务的增长是受周期性预算改善还是市场份额增加驱动，以及供应链问题对利润率和营收的影响 - 企业业务增长主要源于市场份额增加，公司凭借差异化解决方案和技术在企业市场取得优势；第一季度供应链问题对毛利率的影响约为70个基点，预计未来几个季度仍将维持，同时需考虑组件成本上升，但全年仍有望实现60%的毛利率目标；目前未因供应链问题导致营收损失，需求强劲，有信心实现营收目标 [40][43][45] 问题3：请分析云业务的细分情况，以及企业园区交换和无线局域网的市场份额目标 - 云业务增长广泛，超大规模客户贡献大且分布多元化，云大客户在数据中心方面也有贡献；在企业园区市场，公司专注于增长最快的领域，凭借AI驱动的解决方案取得市场份额，未来将继续扩大份额 [49][50][55] 问题4：服务提供商业务前景改善的驱动因素，以及近期收购对业绩的影响 - 服务提供商业务在第一季度表现出色，得益于地理和解决方案的多元化、新系统和战略的推出以及Tier 1运营商支出的恢复；Mist表现优异，Apstra和128 Technology等收购项目虽尚处早期，但已展现出良好的发展态势 [58][59][63] 问题5：对云客户库存水平的可见性，以及组件价格的通胀压力 - 云客户需求强劲，难以按季度预测，但预计全年云业务将处于长期增长模型的高端区间；组件价格通胀压力难以预测，公司已考虑相关影响，但预计不会影响全年60%的毛利率目标 [68][69][72] 问题6：400G业务进展，以及服务提供商市场的竞争优势 - 400G业务进展顺利，在广域和数据中心用例中均有斩获，将继续拓展市场；在服务提供商市场，公司凭借自身产品优势和对客户需求的理解，有望从华为等竞争对手的困境中获得机会 [75][76][77] 问题7：128 Technology在安全业务中的整合进度，以及安全业务在未包含128 Technology时的增长情况 - 128 Technology已成为AI驱动企业战略的重要组成部分，与安全架构无缝集成，客户兴趣和订单情况良好；安全业务整体增长11%，产品增长优于服务，即使不包含128 Technology也会实现增长，近期收购项目预计全年为公司带来约1%的增长 [80][81] 问题8：农村宽带市场的销售占比及增长前景 - 公司未单独披露农村宽带市场的销售数据，但已针对该市场进行销售结构调整，若拜登基础设施法案通过，将带来机会，公司具备相关产品和解决方案 [84][85][86] 问题9：请详细说明云业务的增长趋势 - 公司长期云业务增长模型为1% - 5%的复合年增长率，今年预计处于该范围的高端，即4% - 5%，较之前的指引更为明确 [89] 问题10：收购项目在第一季度的贡献，以及全年指引是否意味着下半年企业营收将实现两位数增长 - 第一季度收购项目营收不足1000万美元，主要体现在企业业务中，预计全年将为公司带来约4500万美元的营收增长，2021年有一定稀释效应，但2022年有望扩大利润率；预计企业业务将是增长最快的垂直领域，AI驱动的企业解决方案将实现两位数增长，云就绪数据中心业务将实现高个位数增长 [92][95] 问题11：Mist的追加销售情况 - Mist订单同比翻倍，创新成果显著，如推出EX4400校园有线交换机；EX产品拉动销售创纪录，ARR增长与Mist解决方案密切相关，预计非无线局域网解决方案的终身价值约为Wi-Fi业务的2.5倍 [98][99][101] 问题12：总毛利率的未来展望 - 公司未改变毛利率指引，维持全年60%的目标，虽营收指引上调，但考虑到供应链约束和半导体短缺带来的成本增加，目前暂无更新；未来公司在可控因素上有信心，但外部因素仍存在不确定性 [104][105]