财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后EBITDA约为56亿美元，调整后EBITDA利润率为28%，自由现金流约为32亿美元，其中第四季度超10亿美元 [18] - 第四季度调整后每股收益为3.64美元，受非现金年终税收估值调整影响，排除该影响后，每股收益、收入和调整后EBITDA均超预期 [18] - 2021年偿还超30亿美元债务，年末杠杆率为0.7倍，资产负债表得到改善 [18] - 年末流动性近50亿美元，其中现金超25亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平轧材业务 - 2021年EBITDA超31亿美元，利润率25%，第四季度EBITDA超10亿美元，利润率30% [19] 小型钢厂业务 - 2021年EBITDA近14亿美元，利润率39%，第四季度EBITDA为4.06亿美元，利润率41% [20] 欧洲业务 - 2021年EBITDA近11亿美元，利润率25% [20] 管材业务 - 2021年EBITDA近5000万美元，第四季度为4200万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 汽车行业，2022年北美汽车产量预计增加200万辆，订单量逐月增加，新合同价格提高 [21][22] - 家电行业，2022年产量预计与去年创纪录水平持平，订单量增加，新合同价格提高 [22] - 锡包装业务，2022年预计保持强劲，价格谈判显著提高 [22] - 现货市场，价格指数是历史平均水平的2倍，需求符合季节性，进口套利减弱，交货时间正常化 [23] 欧洲市场 - 价格已稳定在接近每吨1000美元，订单稳定，预计第二季度订单加速增长 [23] 管材市场 - 钻机数量增加，推动油套管产品需求和价格上升，预计2022年需求加速增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行“Best for All”战略，建设第二座小型钢厂，投资电工钢生产线和涂层生产线，预计释放8.5亿美元的额外EBITDA [10] - 继续推进可持续发展目标，提供可持续钢铁解决方案，如verdeX [11] - 与卡内基铸造厂合作，加速工业自动化，为客户提供新解决方案 [12] - 资本配置框架：保持强大资产负债表，目标是周期内总债务与EBITDA杠杆率为3 - 3.5倍；投资提升能力的项目；评估投资机会；向股东返还资本，包括维持季度股息和进行股票回购 [30][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是出色的一年，为2022年奠定了良好基础，尽管市场存在负面看法，但公司对2022年仍持乐观态度 [7] - 第一季度受季节性因素影响较弱，但这是暂时的，供应链问题将缓解，通胀压力将减轻，需求将加速增长 [7][8] - 公司面临美联储加息、进口限制变化、地缘政治风险等挑战，但有应对经验 [9] 其他重要信息 - 公司宣布新增5亿美元股票回购计划，加上之前的3亿美元授权，已回购约2亿美元 [25] - 公司安全和环境表现创纪录，继续向2030年和2050年碳减排目标迈进 [16] - 公司合规团队获最佳合规和道德计划认可，连续三年在企业平等指数中获满分 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明扁平轧材和小型钢厂业务的价格、销量情况，以及小型钢厂业务表现较弱的原因 - 公司对2022年仍持乐观态度，需求强劲，行业基本面良好 [38] - 预计第一季度EBITDA较第四季度略有下降，但仍是过去十年中第三高的季度，且能产生大量EBITDA和自由现金流 [39] - 第一季度受采矿业务季节性影响，预计带来1.5亿美元逆风，但后续季度将逆转并被合同量抵消 [39] - 调整采矿业务影响后，扁平轧材业务其他部分表现与第四季度相似 [40] - 小型钢厂业务受季节性需求影响，但预计能参与市场反弹，投资将提升其附加值产品组合，EBITDA贡献将下降，但利润率变化不大 [40][41] - 欧洲业务预计因能源和原材料成本略有下降，但仍将是历史上最好的季度之一 [42] - 管材业务预计第一季度EBITDA高于第四季度，受益于电弧炉和能源行业的良好势头 [42] 问题2: 第一季度扁平轧材业务合同销售和现货销售的比例如何 - 随着汽车供应链问题缓解，汽车订单将加速增长，第一季度现货指数暴露可能略多，但后续季度合同销售占比将增加，罐头包装业务将受益于价格重置 [44] 问题3: 固定价格合同谈判情况及价格提升幅度 - 年度固定价格合同谈判成功，2022年北美扁平轧材平均销售价格将高于2021年 [47][48] - 锡产品、汽车产品、家电产品价格均有显著提升，4月部分汽车固定价格合同正在谈判，有进一步提升空间 [48] 问题4: 大河流钢铁厂的产量利用率能否提高到90%以上 - 90%的利用率是合理的参考水平，公司会尽力提高利用率 [52] - 全年发货指导是第三方外部客户发货量，不包括内部业务协同的材料转移 [52][53] - 第一季度受季节性影响较弱，但全年前景良好，预计第三方发货量将达到2021年创纪录水平 [53][54] 问题5: 欧洲业务碳成本下降的驱动因素是什么 - 今年免费分配额度增加，对冲二氧化碳成本，排放量降低，共同影响了整体二氧化碳成本 [57] 问题6: 北美煤炭采购年度合同的价格展望和成本压力如何 - 今年煤炭市场价格大幅上涨，但公司因煤炭混合能力和优化的采购合同，价格优势明显，较市场涨幅150%以上，公司涨幅约53% [59] 问题7: 如何看待2022年第一季度及全年的营运资金，以及是否有资产出售计划 - 第一季度营运资金预计是现金的适度来源，全年也是如此，将对现金流起到推动作用 [62] - 公司有非核心资产，会持续评估是否符合“Best for All”战略，有合适机会会进行交易 [64][65] 问题8: 近期汽车行业需求情况如何 - 汽车行业咨询和乐观情绪增加，需求未得到满足，库存低，消费者有购买意愿和资金 [67] - 供应链问题正在改善，需求强劲，公司将从中受益 [67][68] 问题9: 3 - 3.5倍杠杆率目标是如何确定的，是否有钢材价格假设 - 公司进行了大量研究和建模，参考评级机构、银行等意见，以保守的钢材价格（约616美元）为基础确定该目标 [71][72] - 该目标能使公司度过完整周期，目前已确定的投资项目有资金保障，若有15%回报的机会会考虑 [72][73] - 短期内有机会偿还债务，不考虑大幅增加债务，但会考虑项目特定的长期融资 [74] 问题10: 欧洲业务产能和二氧化碳信用成本变化情况如何 - 500万吨是名义产能，目标利用率在80%左右，需求和发货量预计2022年保持强劲，1月的停产可能会影响近期发货量 [79] - 8000万美元的二氧化碳信用成本有利变化预计全年均匀分布 [79] 问题11: 如何看待第一季度与第四季度的发货量与市场条件的关系 - 预计北美扁平轧材业务第一季度发货量略高于第四季度，小型钢厂业务可能略有下降，欧洲和管材业务相对平稳，第二季度发货量将加速增长以实现全年目标 [82]