财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收11.38亿美元，高于指引区间中点，非GAAP每股收益0.43美元，与指引中点一致，营收同比首次实现增长 [8][24] - 非GAAP毛利率为59.0%，低于预期，主要因产品组合因素，若剔除疫情导致的物流和供应链成本上升，非GAAP毛利率约为60% [26] - 非GAAP运营费用同比下降2%，环比持平，符合指引范围，运营费用受益于疫情相关节省 [26] - 经营活动现金流为1.16亿美元，支付股息6600万美元，季度股息为每股0.20美元，本季度回购价值1亿美元的股票，截至季度末，现金、现金等价物和投资总额为26亿美元，与第二季度基本持平 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 实现两位数的环比增长，同比略有增长，美国和亚洲市场势头改善，抵消了欧洲市场的疲软，订单增长强劲，超出预期，特别是北美企业和美国联邦市场 [12] - Mist系统再创纪录季度，新客户数量同比增长超100%，订单同比增长超180%，Mist有线保障功能的强劲采用和EX交换产品组合的拉动，使联合订单年化运行率超过2亿美元 [14] 服务提供商业务 - 9月季度同比增长5%，连续13个季度后首次实现同比增长，受益于美国有线电视客户以及国际市场二级和三级运营商的强劲表现，交换产品和路由解决方案需求良好，但SP安全业务有所疲软 [16][25] 云业务 - 略低于预期，季度环比和同比均有所下降，主要因连续五个季度同比增长后的业务波动，反映了正常的客户消费模式，云业务积压订单保持健康，超大规模和二级客户的总体支出前景乐观 [18] 软件业务 - 连续第二个季度软件收入占销售额的比例低于10%，主要因某些推动永久许可证高盒内附加率的产品组合较低，但Mist和安全订阅服务的采用率较高，向基于期限的订阅服务转型的努力开始取得成效 [21] 服务业务 - 实现同比增长，得益于强劲的续约率和服务附加率，服务团队执行出色，确保客户获得优质体验 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域来看，所有地区的营收均实现环比增长 [25] - 从技术角度来看，路由业务同比增长6%，交换业务同比下降5%，安全业务同比下降23% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年初将销售、产品管理和工程团队聚焦于AI驱动的企业、自动化广域网解决方案和云就绪数据中心等有吸引力的用例，以加速增长 [10] - 收购128 Technology是AI驱动企业业务发展的下一步，其用户中心的SD - WAN解决方案与公司现有业务互补，有望提升企业业务的市场份额和竞争力 [15] - 持续推进400 - gig业务，在云服务和服务提供商领域取得新胜利和大量潜在机会，预计明年开始实质性增长，下半年收入将显著增加 [19][20] - 公司认为自身技术具有差异化优势，在市场竞争中能够夺取份额，尽管市场条件具有挑战性，但公司的发展势头强劲 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球网络的战略重要性日益凸显，所服务市场的长期前景乐观，公司不仅要在当前环境中生存，还要抓住市场机遇，实现更强劲的发展 [7] - 基于当前的发展势头和投资，预计2021年全年实现有机收入增长，若128 Technology收购完成，预计将额外带来近1个百分点的收入增长，且主要集中在下半年 [30] - 预计2021年非GAAP毛利率约为60%，高于2020年水平，主要受销量增加、软件销售和价值工程努力的推动，非GAAP运营利润率与去年基本持平 [30][31] - 由于现金和投资余额减少以及投资收益率降低，预计2021年非GAAP其他收入和费用将产生负面影响，非GAAP每股收益增长将略快于收入增长 [32] 其他重要信息 - 公司的讨论包含非GAAP财务结果，相关调整信息可在公司投资者关系网站的财务报告中找到，公司认为非GAAP信息有助于更全面地了解公司财务状况 [6] - 公司董事会已宣布第四季度每股0.20美元的现金股息，公司将继续支付股息，并在股票回购方面保持灵活策略 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交换业务整体下降5%，是否意味着数据中心交换业务疲软，以及如何看待欧洲第二波疫情对公司前景的影响 - 数据中心交换业务势头强劲，整体交换业务收入下降主要因大型超大规模客户在广域用例中部署交换技术的动态变化，公司在数据中心的产品和技术表现良好 [35] - 公司并非不受重大干扰和第二波疫情影响，但第三季度各业务线的订单势头良好，目前对服务提供商业务全年预计为个位数下降，企业业务预计实现增长，云业务预计持平或略有增长，2021年假设宏观环境基本不变 [36][37] 问题2: ACX产品线的销售管道情况以及在欧洲获得市场份额的时间，以及更高速度MPC线卡的升级进度和剩余发展空间 - ACX产品仍处于解决方案完善的早期阶段，新推出的ACX710产品有良好的早期势头，预计明年下半年解决方案更加成熟，业务将获得更多动力 [40][41] - MPC产品已完成大部分功能开发，进入认证周期，目前已开始实现一定的收入增长，但在MX业务中的占比仍然较低 [42][44] 问题3: 服务提供商和云市场的定价情况，以及与思科、Arista和HPE等竞争对手的竞争动态 - 定价方面没有重大变化，行业定价一直具有竞争力，按每比特计算价格逐年下降，目前未出现异常情况 [47] - 在竞争方面，公司在AI驱动的企业、自动化广域网解决方案和云就绪数据中心等领域具有差异化优势，赢得了较高的客户胜率，云业务的疲软主要是客户部署时间的问题，并非市场份额损失 [48][52] 问题4: 第三季度和第四季度的业绩中有多少是弥补第一季度和第二季度错过的机会，有多少是新的销售增长，以及2021年每股收益增长略高于营收增长是否意味着会有大规模股票回购 - 第三季度服务提供商业务的部分收入受益于上半年的订单，但即使单独看第三季度，服务提供商业务的订单也实现了同比增长，公司整体业务呈现广泛的增长势头，供应限制预计在年底有所缓解 [55][56] - 关于2021年的资本回报计划，公司将保持与过去一致的做法，将超过50%的自由现金流以股息和回购的形式返还给股东，但目前没有计划进行大规模的股票回购 [58] 问题5: 400 - gig交换业务的显著增长时间和大型客户获胜情况，以及安全业务表现疲软的原因和扭转业务的措施 - 400 - gig业务在广域和数据中心都取得了一定的成功，有信心该业务在明年实现有意义的收入增长，特别是在下半年 [62] - 安全业务与高端产品组合紧密相关，第三季度表现疲软是由于部分部署时间的问题，高端业务的管道仍然强劲，无需过度担忧 [63] 问题6: 2021年各业务线的有机增长预期，以及服务提供商业务在2021年后是否有增长的可能 - 预计2021年企业和云业务将成为增长驱动力，服务提供商业务将进一步稳定，128 Technology的收购预计将为全年收入增长贡献近1个百分点，且下半年趋势更强 [66] - 从长期来看，服务提供商业务有增长的可能，公司通过技术和客户多元化的战略执行，增强了对该业务进一步稳定和增长的信心 [68][69] 问题7: 本季度服务提供商业务增长中，有多少是弥补供应链问题，有多少是产品更新带来的有机增长，以及校园业务的长期目标 - 服务提供商业务增长的主要驱动力是公司的执行能力，包括技术和客户的多元化战略，第一季度因供应链问题错过的约2000 - 3000万美元收入已分散到第二和第三季度 [73] - 公司关注的是云交付、AI驱动的企业解决方案市场，目标是实现比市场更快的增长，具体的长期目标将在明年上半年的分析师活动中提供更多信息 [76][77] 问题8: 2021年低个位数有机增长是否在全年均匀分布，增长是来自宏观环境改善还是市场份额增加，以及如何看待AT&T使用白盒进行呼叫路由解决方案的影响 - 从季节性来看，2021年有机增长模式预计与今年相似，128 Technology的收购带来的增长可能更多集中在下半年，增长主要来自市场份额的增加，预计宏观经济基本保持不变 [81][83] - 公司已经在操作系统解耦方面进行了大量投资，部分产品以解耦形式提供，但客户对集成解决方案的需求仍然较高，若客户对解耦采购模式的需求增加，公司有能力应对，且部分解耦组件已获得了一些新的业务机会 [85][87] 问题9: 400 - gig业务的订单数量、管道情况以及收入贡献的时间变化，以及如何看待5G机会对服务提供商业务的影响 - 400 - gig业务的订单数量在增加，但具体数字暂无法提供，预计该业务明年开始增长，有意义的增长将在下半年出现，疫情对其部署时间有一定影响，但影响不大 [90][91] - 5G对公司的影响主要体现在安全、传输和数据中心三个方面，公司在这些领域都有相应的产品和解决方案，并取得了一些服务提供商的胜利 [93][94] 问题10: 2021年云业务增长预期是否过低，以及2021年每股收益略高于营收增长是否包含128 Technology的影响 - 云业务增长取决于大型超大规模云提供商的部署情况，该业务具有较高的波动性，公司对云业务的长期前景保持乐观，但增长情况主要取决于客户的部署模式 [97][98] - 2021年非GAAP每股收益略高于营收增长的预期包含了128 Technology的影响，预计其稀释效应约为每股0.05美元 [99] 问题11: 产品毛利率同比下降的原因，以及企业业务增长的驱动因素 - 产品毛利率同比下降的原因一是疫情相关成本的影响，二是产品组合的变化，包括软件组合下降等因素，公司预计随着销量增长和软件组合增加，毛利率将得到改善 [102][103] - 企业业务增长的主要驱动因素是市场投入和产品组合的优势，公司在AI驱动的企业解决方案和数据中心领域的创新取得了良好的市场反馈 [105]