投资论点与战略 - 长期需求受全球人口和收入增长驱动，公司拥有优质低成本资产[4] - 通过业务转型、降本增效和提升市场杠杆，公司有望为股东带来强劲回报[7] 业务竞争力提升 - 优化资产，加速K3项目，降低SG&A/吨，降低财务杠杆[9] - 2018年优质产品销量创纪录，提前一年完成2.75亿美元整合与协同目标，设定2022年新增2亿美元EBITDA目标[10] 各业务板块情况 - 钾肥业务：预计节省卤水管理成本2.25亿美元和生产节约成本7500万美元，加速K3矿开发，提前至2022年下半年开采[14][44] - 磷肥业务：约60%的MicroEssential产品在北美销售，受天气影响较小，公司预计通过扩大优质产品提升利润率[19][18] - Mosaic Fertilizantes业务：2019年有望超2.75亿美元净协同效应目标最多5000万美元，受产品组合和销售时机影响业绩向好[48] 财务业绩与展望 - 2019年前三季度稀释每股收益为 - 0.38美元，调整后EBITDA为11.45亿美元[33] - 预计2019 - 2020年调整后EBITDA增长约2.25亿美元，主要源于巴西磷肥矿复产、Plant City工厂关闭和Esterhazy K3增产等[43] 市场需求与前景 - 作物养分需求强劲，特别是磷肥，全球生产自2012/13年以来大幅增长，库存占比预计下降[56][68] - 钾肥市场2019年供应调整以平衡市场，2020年需求有望反弹，预计全球发货量增长4.1%至6780万吨[74][73] - 磷肥市场2019年发货量预计下降2.1%至6860万吨，2020年有望温和增长1.9%至近7000万吨[79]