财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司GAAP每股收益为0.95美元，调整后为0.83美元，营收2.32亿美元，较去年第三季度增长近10% [6] - 第三季度公司净销售额2.034亿美元，同比增长9.6%，剔除货币换算影响后同比增长8.8% [105] - 第三季度公司毛利润9200万美元，同比增长超5%，整体毛利率从41.2%降至39.5% [108][109] - 第三季度公司销售、技术、一般和研发费用为4740万美元，较去年同期的4780万美元略有下降，占净销售额的比例从20.6%降至20.4% [111] - 第三季度公司总营业收入为4450万美元，高于去年同期的3880万美元 [112] - 本季度所得税税率为29.4%，高于去年同期的24.7% [112] - 本季度归属于公司的净利润为3090万美元，较去年的2960万美元增加超100万美元 [113] - 调整后每股收益为0.83美元，去年同期为0.96美元；调整后EBITDA为6020万美元，较去年同期下降2.6% [114] 各条业务线数据和关键指标变化 机器服装（MC）业务 - 净销售额同比增长9.9%（剔除货币换算影响），所有主要产品类别均有贡献，其中工程织物和包装等级产品表现突出 [105] - 毛利率持平于51.5%，调整后EBITDA为5920万美元，占净销售额的38.4%，高于去年同期的5260万美元和37.9% [114] - 全年营收指引上调至6 - 6.1亿美元，调整后EBITDA指引上调至2.15 - 2.25亿美元 [119][121] 工程复合材料（AEC）业务 - 净销售额同比增长6.7%（剔除货币换算影响），主要受LEAP和CH - 53K项目增长推动，但被787和F - 35平台的预期下滑部分抵消 [106] - 毛利率从21.6%降至16.1%，调整后EBITDA为1630万美元，占净销售额的20.8%，低于去年同期的1950万美元和26.6% [109][114] - 全年营收指引下限上调至3 - 3.1亿美元，调整后EBITDA指引维持在6500 - 7000万美元 [125] 各个市场数据和关键指标变化 机器服装业务市场 - 终端市场需求具有韧性，美洲包装市场需求强劲，纸巾市场总体持平但需求有差异，瓦楞纸、非织造布和建筑产品市场需求在本季度表现强劲，出版物市场有所改善 [101] 工程复合材料业务市场 - 商业航空市场有望逐步改善，窄体飞机需求先于宽体飞机需求回升，但宽体飞机如波音787的生产需求短期内难有起色 [98] - 国际旅行预订出现积极迹象，但国际旅行恢复缓慢，影响宽体飞机需求 [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先将资产负债表用于有机增长投资，其次是符合战略的收购，以巩固技术领先地位和市场地位 [103] - 董事会授权2亿美元的股票回购计划，增加资本配置选择 [104] - 在工程复合材料业务中，与SAFRAN合作扩大LEAP项目生产，与Spirit AeroSystems开展技术合作，应用先进3D编织复合材料技术于高超音速飞行器 [98][99] - 在机器服装业务中，工程师和销售服务团队与关键客户合作，开发下一代皮带材料 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度取得良好业绩，供应链团队克服物流挑战和材料短缺问题，安全绩效达到创纪录水平 [96] - 尽管疫情影响仍在，行业面临供应链限制和通胀压力，但公司凭借卓越运营和持续改进能力，有望应对挑战 [127] - 机器服装业务前景依然强劲，但面临投入成本上升压力，影响将在2022年更明显体现 [120] - 工程复合材料业务中，商业航空市场恢复缓慢，波音787项目和F - 35项目存在不确定性，但整体进展符合预期 [122][124] 其他重要信息 - 8月初公司接近单一类别股份结构，Standish家族出售大部分股权，剩余股份转换为A类普通股 [102][103] - 本季度获得580万美元的航空制造就业保护赠款，该款项计入公司业绩，但在调整后结果和全年指引中剔除 [122] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：AEC业务中MAX库存清理与合同资产增长的关系 - 库存清理通常会带来更好的现金流转换，但合同资产中不仅包含LEAP - 1B项目，F - 35、CH - 53K和787项目也在其中，这些项目的生产和交付具有波动性，导致合同资产增长 [130][131] 问题2：本季度EBITDA指引下限的实现可能性及MC业务第四季度利润率情况 - 基于近期表现，公司有望实现指引上限，但目前处于季度初期，仍有许多工作要做，无法缩小指引范围 [133] - MC业务第三季度销售增长可能受客户提前采购影响，后续可能放缓，需关注业务的周期性和波动性 [134] 问题3：2022年MC业务供应链逆风对利润率的影响 - 目前难以确定2022年的具体影响，因为成本增加仍在持续，需在2月发布指引时，根据通胀情况再做判断 [136] 问题4：AEC业务成本转嫁机制 - 与SAFRAN的成本加成合同可转嫁所有成本增加；大部分固定价格合同中，核心原材料价格上涨有一定保护，但非成品原材料和劳动力成本增加无保护；政府合同是混合模式，价格上涨可在后续合同谈判中部分转嫁 [139][140][141] 问题5：MC业务成本应对方式 - MC业务合同类型多样，总体而言难以将成本增加完全转嫁给客户，需依靠持续改进措施抵消部分成本上升 [144] 问题6：F - 35项目的库存清理和产能过剩问题 - 未发现严重的库存清理挑战，主要是收入压力，需在未来几年管理生产以保持效率 [147] - 今年已进行一定程度的库存清理，收入增长轨迹与洛克希德的生产计划不完全匹配，2022 - 2024年的增长情况有待发布指引时提供更多信息 [148] 问题7：2022年公司盈利增长的挑战 - 目前不会提供2022年指引，MC业务第四季度利润率受假期影响，不能作为2022年的参考，2022年存在诸多不确定性，目前过早给出具体信息 [152] 问题8：MC业务中期前景 - 难以看清未来发展，包装和纸巾市场是战略重点，但全球市场情况复杂，需在第四季度报告后有更清晰的判断 [155][156] 问题9：军事业务供应链问题及库存情况 - 公司从原材料开始生产，处于供应链前端，未遇到洛克希德提到的供应链问题，但行业内增加库存可能导致供应商产能受限 [158] 问题10：CH - 53K和F - 35项目的前景 - 公司对CH - 53K项目长期看好，F - 35项目需在未来一年左右解决一些问题，但长期也有良好前景 [160] 问题11：2021年787、F - 35等项目的库存清理情况 - 787项目今年收入将降至1000万美元左右，相比之前有3000万美元的影响，是库存清理和生产下降的综合结果 [162] - F - 35项目今年收入减少约500 - 1000万美元，主要是库存清理，因去年飞机生产和库存消耗低于预期 [163] - LEAP项目今年收入与去年相近，虽1B项目收入不多，但1A项目增长良好 [165] 问题12：AEC业务剔除AEC's后EBIT利润率环比下降的原因 - 主要是项目组合变化，LEAP项目增长而787和F - 35项目下降，且787去年利润率高于LEAP；同时787和F - 35项目收入下降导致固定成本吸收不足；AEC长期合同利润调整较去年减少150万美元，影响利润率 [167][168] 问题13：MC业务长期EBITDA的合理水平 - 公司认为MC业务不会回到2亿美元以下的水平，战略调整使业务转向高增长市场，团队表现出色，未来将维持在2亿美元以上，但具体水平需在讨论明年情况时确定 [170][171] 问题14：2022年MC业务各季度的业务活动差异 - 目前未发现2022年有异常情况，第三季度增长较高一方面是去年同期基数低，另一方面是客户提前采购，第四季度可能受此影响变弱，但现在判断2022年具体情况还为时过早 [173][174] 问题15：LEAP - B和MAX项目的生产情况及增产的时间 - 目前公司生产远低于波音目标产量，第四季度预计不会有重大变化，希望2022年初情况改善，但还需几个季度才能稳定 [177] - 公司生产与波音不完全同步，但与空客A320同步 [178]