财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司净销售额2.224亿美元，较去年同期2.358亿美元下降5.7%，剔除货币换算影响后同比下降8.2% [12] - 第一季度毛利润8850万美元，较去年同期减少1%，整体毛利率从37.9%提升至39.8% [14] - 第一季度销售、技术、一般和研发费用从去年同期4920万美元降至4670万美元，占净销售额比例约21%基本持平 [15] - 公司总营业收入4180万美元，高于去年同期3960万美元 [16] - 本季度归属公司的净利润2760万美元，较去年910万美元增加1850万美元，每股收益0.85美元，去年为0.28美元，调整后每股收益0.87美元，去年为0.78美元 [17] - 调整后EBITDA较去年同期增长2.6%至6070万美元 [18] - 总债务从2020年Q4末3.98亿美元降至2021年Q1末3.84亿美元，现金减少超300万美元，净债务减少超1000万美元，第一季度自由现金流2110万美元，去年同期使用超1900万美元 [19] - 目前绝对净杠杆率为0.65 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 机器服装（MC）业务 - 剔除货币换算影响后，净销售额同比增长4.9%，为2015年以来Q1最高收入，除出版物等级产品外，各主要产品等级均实现增长，出版物收入本季度下降10%，占MC收入的16% [12] - 毛利率从53.2%降至51.5%，主要因固定成本增加和吸收不足 [14] - 营业收入增加320万美元，主要因毛利润增加，但部分被较高的FTGNR费用抵消 [16] - 调整后EBITDA为5490万美元，占净销售额的37.1%，高于去年同期的4920万美元和36% [18] - 与去年同期相比，订单下降2%，但从积压订单来看，2021年Q1情况好于2020年 [20] 工程复合材料（AEC）业务 - 剔除货币换算影响后，净销售额下降2620万美元，主要因LEAP和波音787项目收入大幅减少，部分被F - 35和CH - 53K平台增长抵消，本季度ASC LEAP项目收入略低于2700万美元，较2020年Q4的约2400万美元略有改善，但远低于去年Q1的约3900万美元 [13] - 毛利率从17%降至16.4%，主要受长期合同估计盈利能力变化影响 [14] - 营业收入下降470万美元，因毛利润降低 [16] - 调整后EBITDA为1670万美元，占净销售额的22.6%，低于去年的2210万美元和22.3% [18] - 本季度787框架项目收入不足100万美元，去年同期超1200万美元，AEC收入中来自国防项目的份额本季度增至超48%，预计F - 35渠道去库存将在第二和第三季度影响收入，国防项目收入份额将有所下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 机器服装业务除出版物等级市场呈长期下降趋势外，包装、纸巾浆和工程织物终端市场需求在Q1均为正向 [7] - 航空航天市场中，随着商业航空运输改善、渠道库存消耗以及生产与飞机OEM生产同步，工程复合材料业务有望好转，窄体飞机A320neo和波音737 MAX处于航空运输复苏的有利位置 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先将资金分配用于两个业务板块的有机增长项目，然后寻求符合长期战略的收购机会 [11] - 机器服装业务作为全球领先的纸张行业关键消耗组件供应商，通过严格执行长期战略取得成功 [8] - 工程复合材料业务致力于成为先进复合材料的下一代供应商，开发多种能力，拓展客户群体和材料科学能力，与Safran密切合作协调运营 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初表现强劲，两个业务板块开局良好，员工在疫情期间表现出色，运营团队推动流程改进，研发团队致力于下一代材料和产品开发 [6] - 机器服装业务前景依然强劲，维持该业务收入5.7 - 5.9亿美元、调整后EBITDA 1.95 - 2.05亿美元的指引，目前趋势接近指引上限 [20][21] - 工程复合材料业务符合预期，维持该业务收入2.75 - 2.95亿美元、调整后EBITDA 5500 - 6500万美元的指引，公司维持除GAAP每股收益外的所有公司层面业绩指引，GAAP每股收益更新为2.38 - 2.78美元 [22][23] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的发言包含前瞻性陈述，存在诸多风险和不确定性，包括COVID - 19大流行对运营、市场和财务结果的潜在影响，如需了解非GAAP指标与最可比GAAP指标的全面讨论和调整，请参考4月26日的收益报告和SEC文件 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AEC业务全年6000 - 6500万美元的库存去化逆风数字是否仍然适用，787业务是否已触底并开始增产 - 全年6000 - 6500万美元的去库存数字大致仍然适用，F - 35库存去化将在第二和第三季度影响业务，LEAP业务正在去库存，787业务本季度收入不足100万美元，Q2仍具挑战性，若波音能交付现有库存并销售更多飞机，预计下半年787业务将开始复苏 [26][28] 问题2: MC业务的投入成本上升情况如何，是否对第一季度数据有压力，是否会在下半年造成更大压力 - 公司密切关注投入成本，目前未感受到压力，虽有物流和运输瓶颈及轻微价格压力，但已成功应对 [30] 问题3: F - 35业务是否确定全年下降，何时开始下降，是否仍是20架的影响 - 公司对F - 35全年去库存计划有可见性，预计在Q2至Q3下降，影响不止20架，具体美元影响与Q4末提供的一致 [31][33] 问题4: LEAP - 1A和1B业务何时开始增产，AEC业务Q1现金转换改善中有多少是Safran合同调整的影响 - LEAP - 1B业务短期内不会显著增产，需波音提高产量，LEAP - 1A业务增产取决于空客的生产提升计划，LEAP业务今年整体收入与去年大致相当，AEC业务Q1现金流量受LEAP去库存和1A库存压缩影响，Safran合同调整带来约1500万美元的收益 [35][36] 问题5: AEC业务在Q1是否有重大的累计追赶情况 - AEC业务在Q1的累计追赶情况与去年Q1的约100万美元相比微不足道，基本可忽略不计 [38] 问题6: MC业务利润率表现强劲且接近指引上限，对Q1的运营节奏能否持续有多少可见性，是否有担忧因素 - 公司密切关注出版物终端市场，其在收入中的占比已降至16%，难以判断下降速度，其他终端市场表现良好，目前难以改变全年指引，将在年中评估市场情况 [40] 问题7: MC业务的收入增长和业绩在各主要地理区域是否一致 - 亚洲尤其是中国表现最强，欧洲和美洲的出版物业务受影响较大，美洲基本持平，欧亚地区增长显著，工程织物业务全年实现两位数增长 [42][43] 问题8: 公司在MC业务上对印度市场的暴露程度如何 - 公司在MC业务上对印度市场的暴露程度较低 [44] 问题9: MC业务在商品定价方面能否提价，还是只能自行消化成本 - MC业务主要基于不同期限的合同运营，难以快速转嫁价格上涨，公司会努力改善运营并降低成本以应对 [46] 问题10: 公司目前现金使用的优先事项是什么 - 公司的首要优先事项是继续为有机增长项目和公司的孵化项目提供资金，主要在AEC业务的新产品和MC业务的下一代皮带方面，其次会考虑符合战略的收购机会 [48] 问题11: AEC业务在Q2和Q3的销售增量逆风大概是多少 - 不提供具体数字，Q2仍具挑战性，Q3可能会有所改善，预计业务表现高于6000万美元但低于本季度 [51] 问题12: 777项目目前的活动情况如何，未来是否有最低盈利产量要求 - 目前777项目的工作非常少，主要是开发工作，尚未制定商业计划，难以确定最低盈利产量要求 [53] 问题13: 777项目是否存在前进风险，因为尚未设定生产条款 - 777项目目前是开发项目，尚未商业化，暂无前进风险 [54] 问题14: 公司的并购管道情况如何，正在寻找哪些类型的机会 - 公司积极寻找符合战略的并购机会，但市场困难，定价高且可供收购的公司少，会继续寻找能增加材料能力和适用于下一代飞机的技术项目，类似2019年底收购的CirComp公司 [56] 问题15: 并购机会是否属于类似之前的小规模整合类型 - 符合公司战略的并购机会属于小规模整合类型 [57]