财务数据和关键指标变化 - 2018年Q4公司净销售额同比增长11%，剔除货币和ASC 606影响后增长14.5%；全年净销售额剔除相关影响后同比增长13.6% [11] - Q4公司调整后EBITDA为5770万美元，2017年Q4为4340万美元；全年调整后EBITDA增至2.289亿美元，2017年为1.694亿美元 [13] - Q4公司净利润为每股0.55美元，2017年Q4为每股0.18美元；剔除调整项后，Q4每股收益为0.74美元，2017年Q4为0.44美元；全年剔除调整项后每股收益为2.80美元，2017年为1.67美元 [13][14] - 年末总债务减少超500万美元至约5.25亿美元，现金余额增加约3700万美元至1.98亿美元，净债务减少4250万美元至3.272亿美元，全年净债务下降530万美元 [14] - 2018年Q4资本支出约2200万美元，预计2019年每季度资本支出在2000 - 2500万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 MC业务 - Q4 MC净销售额剔除影响后同比增长4.5%，全年增长3.3% [11] - Q4 MC毛利率升至48.6%，2017年Q4为45%；全年毛利率从2017年的47.5%提升至48.6% [5][12] - Q4 MC调整后EBITDA为5120万美元，全年为2.121亿美元，均显著高于去年 [13] AEC业务 - Q4 AEC净销售额剔除影响后同比增长34.3%，全年增长35.9% [11] - Q4 AEC毛利率为14.5%，2017年Q4为13.1%；全年毛利率从2017年提升至14.2% [12] - Q4 AEC调整后EBITDA为1810万美元，全年为6330万美元，占净销售额比例从2017年的14.1%提升至17.1% [7][13] 各个市场数据和关键指标变化 PMC市场 - 美国市场因包装和纸巾等级消费增加，抵消出版物等级消费下降，市场基本稳定 [29] - 加拿大市场因出版物等级消费持续下降，市场将继续萎缩 [29] - 巴西市场因经济条件有利，但对中国纸浆等级出口放缓，市场基本持平 [29] - 欧洲市场因包装等级消费增长，但机器转换后消耗PMC减少，市场将继续下降 [30] - 亚太地区，东南亚市场基本稳定，中国市场因包装等级生产下降和进口回收纤维限制，市场将继续萎缩 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - MC业务将继续专注包装和纸巾等级的技术和服务水平，同时管理出版物等级的下降，通过产品创新和技术领先保持全球领先地位 [31] - AEC业务将继续执行现有合同，争取新合同，拓展全球市场，目标是到2020年实现年销售额5 - 5.5亿美元，调整后EBITDA占净销售额比例达到18% - 20% [9][10][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年MC业务有望保持相对稳定的销售，调整后EBITDA预计在1.95 - 2.05亿美元之间 [16] - 2019年AEC业务预计销售额将大幅增长20% - 25%，盈利能力将进一步提升，调整后EBITDA占净销售额比例将逐步接近2020年目标 [16][17][18] - 尽管全球经济存在不确定性，但公司相信未来五年纸和纸板产量将以每年1% - 1.5%的速度增长 [28] 其他重要信息 - 公司在Q4发现MC业务采用ASC 606存在实施问题，已更正并将在2019年季度文件中修订2018年报告金额 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AEC业务2020年销售目标下限提高2500万美元的原因 - 主要基于对LEAP、CH - 53K、波音787框架和F - 35组件等项目的准确评估，以及支持特定下一代发动机项目的先进技术开发工作 [20][21] 问题: 2019年是否会宣布新合同 - 公司正在努力争取发动机和机身方面的潜在合同，已引入新的全球销售副总裁，将在合同确定后尽快宣布 [23] 问题: MC业务2019年调整后EBITDA预计略降的原因 - 2018年销售强劲、工厂利用率提高、货币环境有利和宏观经济稳定；2019年全球经济增长可能放缓，存在贸易谈判、英国脱欧等不确定性，特定订单能否重复未知 [25][27] 问题: AEC业务是否有潜力超越2020年调整后EBITDA利润率目标范围 - 公司认为从2017年到2018年业务已有良好改善，目标是到2020年实现约1亿美元的EBITDA，达到18% - 20%的利润率是合理健康的目标 [33][34] 问题: AEC业务研发的新产品开发活动有哪些有吸引力的机会 - 有很多支持下一代喷气发动机平台的先进技术开发工作，但在签订合同前无法提供更多细节，包括改进现有技术和探索新的商业和军事应用 [37][38] 问题: LEAP发动机项目在2019年的收入占比是否会扩大 - 2019年LEAP发动机交付量将增加，但由于CH - 53K、F - 35和波音787等项目也在增长，LEAP项目收入占比将保持在40% - 45%左右 [40] 问题: 公司自由现金流转换目标及营运资金是否每年都会占用资金 - 目前公司资本支出较高，主要用于AEC业务，预计2019年后资本支出下降，自由现金流将显著增长；营运资金用于支持业务增长，项目达到稳定后将趋于平稳 [43] 问题: 中期或长期资本支出占收入的比例是否会降至个位数，797或NMA项目对资本支出展望的影响 - 公司认为在支持CH - 53K、F - 35和GE9X等项目增长的设备到位后，还需考虑UHBR、NMA等潜在项目，预计每年资本支出约6000万美元 [47] 问题: 空客阿联酋关于A380的消息对公司的潜在财务影响 - 公司在A380项目上的业务占比极小，该消息对公司无影响，公司期待A350或A330项目增加，可能带来潜在业务机会 [49] 问题: 根据业务管道，未来新合同的金额范围 - 若2020年预期的份额增加或首次获得组件合同都能按时实现，可能带来约2500万美元的收入，使销售额达到目标上限5.5亿美元 [51] 问题: AEC业务是否已达到最佳生产率，是否有利润率提升空间 - 生产率总有提升空间，公司对2020年实现1亿美元EBITDA目标更有信心，根据过去经验，利润率有1 - 1.5个百分点的提升空间 [55][56]