财务数据和关键指标变化 - Q3有机收入增长16%，有机收益增长32% [8] - Q3营收增长22%，有机增长16%，较2020财年有机增长9% [35] - 数字业务较2020财年有机增长61%，总数字渗透率约30%，2020财年约20% [35] - 毛利率扩大60个基点至56.3%，含Supreme运营利润率为17.7%，Q3每股收益1.35美元，较去年收益增长45% [36][37] - 修订2022财年展望，预计营收约118.5亿美元，较2021财年增长28%，较2020财年增长13%，Q4预计增长约10% [40] - 预计毛利率超55%，运营利润率至少13%，每股收益指导维持3.20美元不变 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 北面（The North Face） - Q3营收超12亿美元，全球营收较疫情前增长27%，各地区、渠道和产品类别表现强劲 [12] - 雪上运动、运动服装和标志服装等类别增长超20%，Techwear系列售罄率超60%，生活方式鞋类增长30% [13] - 限量版发布推动品牌热度，TNF - Gucci合作系列产生超20亿次曝光，XPLR Pass忠诚度计划新增110万会员 [14] - 上调2022年全年展望至增长29% - 30%，较2020财年增长18% - 19% [16] Vans - Q3增长8%，全球数字业务较2020财年增长54%，推动D2C业务较疫情前增长9%，前9个月数字平台新增营收2.32亿美元 [17] - 美洲业务表现突出，美国市场自疫情开始以来首次实现正增长，数字业务增长约50% [17] - 全球经典鞋类有改善但仍低于疫情前水平，Progression鞋类产品线表现强劲，服装增长29% [18] - Vans Family会员全球接近2100万，过去12个月增长近50% [19] - 调整2022年展望至增长21% - 22% [41] Timberland - Q3增长11%，美国关键账户和自有渠道销售强劲，绿色步伐创新平台推动全球销售 [22] - 女性核心徒步和传统靴子表现良好，全球服装增长加速，美洲地区增长约90% [22] Dickies - 较2020财年水平增长14%，美洲地区持续强劲，销售和需求信号良好，盈利能力持续改善 [24] Supreme - Q3营收近2亿美元，尽管受疫情影响门店关闭，但需求和销售强劲，在欧洲开设2家门店 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 有机增长18%，较2020财年实现个位数增长，假日季表现强劲，库存水平良好，将支持后续增长 [31] EMEA地区 - 有机增长25%，较2020财年增长23%，各关键市场表现强劲，尽管疫情限制影响，但D2C实体店业务仍实现增长 [32] APAC地区 - 中国市场受疫情相关封锁影响，零售流量波动，预计2022财年实现低个位数增长，占VF营收约8% [33][34] - 除中国外，亚洲其他市场表现较好，韩国加速增长，日本实现两位数增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进转型战略，在全球投资业务，保持财务纪律，以实现加速增长 [9] - 在中国市场，通过最大化社交商务机会、优化门店运营、提高产品相关性等方式应对挑战，长期看好中国市场增长潜力 [10][11] - 各品牌注重创新、提升品牌热度和客户忠诚度，如北面推出创新产品系列，Vans实施52周新品发布策略 [13][21] - 供应链方面，优化供应网络，多元化供应来源，提前采购原材料和库存，应对物流挑战 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球户外和活跃品类需求强劲，但宏观环境存在挑战，如疫情、供应链压力等 [9] - 公司业务具有韧性，多元化品牌组合表现良好，尽管面临挑战，但2022财年展望较年初更强 [26][44][45] - 对各品牌长期增长潜力有信心，如北面、Timberland、Dickies等品牌表现出色，Vans业务也在逐步改善 [12][23][24][51] 其他重要信息 - 2021年6月28日完成职业工装业务出售，后续业绩基于持续经营业务 [7] - 成功续签22.5亿美元循环信贷协议，赎回5亿美元定期债务，本季度执行约3亿美元股票回购，向股东返还近5亿美元 [38] - 季度末现金13亿美元，流动性36亿美元，预计年末净杠杆率在2.5 - 3倍之间 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Vans在美国的D2C门店和批发业务情况，以及对明年业绩的预期 - Vans美洲地区D2C业务较疫情前正向增长，实体店业务恢复良好，盈利能力也在提升；批发业务受供应链挑战和经典款业务影响，但公司有信心解决问题 [48][49] - 公司对维持长期增长算法有信心，明年有望实现营收和盈利增长，预计毛利率将扩大 [51][52] 问题2：Vans展望下调的原因及解决时间，以及对明年毛利率和盈利增长目标的预期 - Vans展望下调主要因APAC地区（主要是中国）和EMEA地区的影响，包括疫情、货币和时间安排等因素 [55] - 除中国外，Vans在其他地区表现良好，团队正专注解决经典款业务和品牌热度问题，预计通过营销和创新推动业务改善 [56][57] - 明年毛利率至少扩大50个基点，长期低两位数盈利增长目标仍然合理 [60][61] 问题3：Vans整体活跃业务盈利能力下降的原因及恢复时间，以及Omicron对1月业务的影响和Q4展望的基准 - Vans盈利能力下降主要因中国业务挑战、实体店盈利能力未完全恢复和供应链成本影响，但整体VF运营利润率与疫情前相当，预计明年实体店盈利能力将恢复 [63][64] - Omicron影响在1月有所减轻，但中国市场仍存在不确定性，Q4假设与Q3表现相当 [66] 问题4：北面新总裁的愿景，以及业务从Q3到Q4和Q4到Q1的转移情况和Q4毛利率的影响因素 - 目前难以详细阐述北面新总裁Nicole的愿景，她将在6月入职，预计会在现有基础上提升D2C业务和数字连接，加强消费者洞察和忠诚度计划 [69][70] - Q3到Q4业务转移规模较小，Q4到Q1预计约1.5亿美元的20%与时间安排有关，主要在欧洲地区；Q4毛利率变化主要因额外空运成本和中国业务影响 [72] 问题5：D2C和数字业务展望放缓的原因 - 主要因中国市场影响，尽管Omicron导致部分地区流量波动，但其他地区业务表现较好，抵消了部分影响 [75] 问题6：中国市场对Vans的影响，以及北面和Timberland在美国的订单模式和库存供应情况 - 中国市场受疫情影响，消费者行为和零售流量发生变化，但公司未发现消费者对品牌起源的情绪变化，正通过本地化策略应对挑战 [79] - 北面和Timberland在美国市场库存清洁，销售强劲，订单情况良好，供应链已做好准备支持明年业务 [80][81] 问题7：Vans是否仍有机会利用竞争对手的空货架，以及北面的利润率情况和明年业绩的走势 - Vans在美国体育和采购渠道有一定机会利用竞争对手的空货架，Progression产品线表现良好，有助于业务多元化 [83] - 预计明年上半年增长稍强，下半年趋于平稳；北面今年利润率将超过15%，长期目标为高 teens 范围 [86][87] 问题8：今年运营利润率目标上调但毛利率降低的SG&A杠杆因素，以及Vans经典款业务的客户和库存情况 - 公司通过优先战略选择、投资数字转型、提高运营效率等方式实现SG&A杠杆，相关行动具有可持续性 [90] - Vans经典款业务曾吸引新客户，但部分客户可能流失，公司通过创新和忠诚度计划吸引新客户；Vans库存整体可控，欧洲和美国部分地区较紧，中国市场稍高 [92][93]