财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收9.36亿美元，按报告和固定汇率计算同比增长5%，超出预期，得益于全球客户和通用电气业务表现好于预期 [8][24] - 全球客户营收8.24亿美元，占总营收88%，按报告和固定汇率计算同比增长7%，主要由转型服务增长推动，分析业务营收持续以超20%的速度增长 [8][24] - 通用电气营收同比下降8%，略好于预期，主要因宏观环境不确定导致项目IT支出减少 [26] - 调整后运营利润率为17.1%，较第二季度的16.2%扩大90个基点，较2019年第三季度的16%有所提升，主要得益于效率和利用率提升以及银行业利润率改善 [26] - 本季度记录了500万美元的重组费用，不包括在调整后运营收入中，这是2020年与新冠疫情相关的重组计划的最后一组行动 [27] - 毛利率为35.2%，同比下降30个基点，但环比上升120个基点，主要受银行业和资本市场业务远程工作客户审批挑战缓解以及转型服务利用率提高的影响 [27] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占营收的百分比同比下降70个基点，主要受成本控制和新冠疫情导致的差旅费减少影响；环比上升50个基点，因加大投资以把握长期增长机会 [28] - 调整后每股收益（EPS）为0.56美元，同比持平，若排除外汇重估的负面影响则增长7%，调整后运营收入带来0.07美元的增长，但被外汇重估损失、更高的税收和净利息费用抵消 [28] - 有效税率为22.6%，高于去年的20.5%，去年税率较低是由于更有利的收入司法管辖区组合和某些离散收益 [29] - 现金及现金等价物总计8.03亿美元，低于第二季度末的8.67亿美元，自由现金流2.35亿美元被2.5亿美元的循环信贷还款、2900万美元的股票回购和1900万美元的股息支付抵消 [29] - 过去4个滚动季度的净债务与EBITDA比率为1.29倍，低于第二季度末的1.63倍，10月偿还了循环信贷额度中剩余的1.5亿美元，目前该额度约有9500万美元未偿还 [29] - 本季度运营现金流为2.52亿美元，高于去年同期的2.2亿美元，主要受调整后运营收入增加、应收账款周转天数（DSOs）改善和税收支付减少的推动 [30] - DSOs从第二季度的87天改善至83天，预计年底DSO水平将处于80天的低位区间 [30] - 第三季度资本支出占营收的2.2%，高于第二季度的1.8%，主要因支持新冠疫情期间在家工作能力的投资增加，预计全年资本支出约占营收的2.5% [30] - 本季度向股东返还了4800万美元资本，包括1900万美元的定期季度股息（每股0.10美元）和2900万美元的股票回购（约74万股，加权平均价格为每股38.59美元） [31] - 截至10月31日，今年以来已回购290万股，总计1.16亿美元，加权平均价格为每股40.18美元，自2015年启动股票回购计划以来，已回购4000万股，平均价格约为每股27.10美元，总计11亿美元，目前股票回购计划授权额度还剩约1.58亿美元 [31] - 上调2020年全年展望，预计全年营收按固定汇率计算增长约5% - 5.5%，高于此前的3.5% - 5%；全球客户营收预计增长6.5% - 7%，高于此前的5% - 6.5%；通用电气营收预计下降约5%，好于此前预计的下降6% - 8% [32][33] - 预计全年调整后运营利润率约为15.7%，高于此前估计的15.5%；调整后每股收益预计在2.08 - 2.11美元之间，高于此前估计的2.03 - 2.07美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球客户营收增长广泛，消费品、零售、生命科学、医疗保健、高科技和保险等垂直领域表现突出，约90%的全球客户组合在本季度同比实现近两位数增长 [9] - 转型服务解决方案约占全球客户营收的30%，增长超过20%，分析业务是转型服务增长的关键贡献者，与供应链、金融犯罪和财务规划与分析等重点领域的服务密切相关 [11] - 云解决方案和服务方面，本季度重组了相关业务，由新的云业务负责人领导，帮助客户开发和实施云战略，如为全球资产管理公司构建分析生态系统和可视化界面 [15][16] - 供应链服务业务势头良好，自2019年以来管道业务增长超过30%，为全球消费品公司重新设计端到端信息流，优化供应链网络规划，提高订单履行率和客户满意度 [16][17] - 金融犯罪和风险领域，为客户开发欺诈、反洗钱和交易监控等即服务解决方案，如为全球银行提高金融犯罪检测模型的准确性 [18] - 端到端数字商务服务方面，通过收购TandemSeven、Rightpoint和Something Digital增强了相关能力，能够为市场提供端到端数字商务解决方案 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与客户更紧密合作，助力客户重新构想和转变运营及整体商业模式，以应对新常态，推动数字转型服务增长 [7] - 持续投资于不断增长的体验经济领域的能力，如收购Something Digital，增强提供端到端数字商务解决方案的能力 [8] - 重新调整成本和可自由支配费用，以实现本季度的利润率表现 [8] - 关注云解决方案和服务、供应链服务、金融犯罪和风险、端到端数字商务服务等四个领域，这些领域与客户需求相关且需求不断增长 [15] - 预计到明年第四季度全球客户营收恢复两位数增长，中期内全球客户营收实现两位数至低两位数增长，信心源于高管层对话增加、新客户签约增加、转型服务持续增长以及大型交易开始恢复 [14][36] - 认为公司在2021年及以后具备较强的竞争力，过去几年在供应链、金融犯罪和风险、数字商务和体验等方面的有机投资和收购战略在当前环境下具有重要意义 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩好于预期，体现了业务的韧性，为客户提供必要的非 discretionary 服务和解决方案 [7] - 当前商业环境高度不确定，但客户对数字转型的关注为公司带来了新机会，公司的业务管道健康，大型复杂转型交易增加 [9][10] - 预计到明年第四季度全球客户营收恢复两位数增长，中期内全球客户营收实现两位数至低两位数增长，对未来增长充满信心 [14][36] - 公司已开始重新投资于销售和营销以及研发，以抓住未来的长期机会，并取消了年初实施的薪酬冻结 [23] - 认为公司的业务模式具有韧性，今年的表现证明了服务的非 discretionary 和经常性性质，尽管行业整体环境不佳，但公司仍实现了营收增长，并通过提高利用率和控制成本保持了较好的利润率 [34] 其他重要信息 - 公司成功将超9万名全球员工过渡到远程在家工作模式，保持了生产力和服务水平，这已成为一种更有意义的长期灵活交付模式，未来工作模式将是离岸、在岸、近岸和远程工作的混合模式 [20][21] - 目前不到10%的员工已返回办公室，大部分在中国，公司采取谨慎的方式决定员工返回办公室的时间，决策框架基于确保全球团队的健康安全和为客户提供持续服务的双重目标 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2020年第四季度展望为何看似保守，是否有未考虑到的因素？ - 公司处于不确定环境，这反映了公司和客户面临的现状；第三季度部分银行业务的激增工作在第四季度不一定会重复；通用电气等客户因疫情导致的业务缩减在第四季度完成；公司更关注12个月的年度周期，而非季度间的波动；2019年第四季度增长强劲，同比比较难度较大；公司在第四季度加大了销售和营销以及研发投资，并恢复了薪酬增长 [39][40][41][42] 问题2：经营现金流强劲是否有一次性因素，能否持续？ - 今年的增长可能高于正常水平，现金流增长部分得益于营运资金的影响，特别是应收账款余额的变化；应收账款周转天数（DSOs）的改善是积极进展；通常情况下，现金流应与净利润同步增长，目前的增长超出正常水平主要与营运资金有关 [45][46] 问题3：新冠疫情危机7 - 8个月后，对营收和利润率的长期利弊有哪些观察？ - 疫情加速了技术的应用和数字化转型，包括服务和解决方案向云端迁移、获取信息和交易的便捷性提高、对预测性洞察和分析的需求增加等，这些变化将长期存在；但客户仍面临不确定的世界和经营困境；疫情过后，世界将结合所学经验，采用混合交付和协作模式，提高决策速度，这将为公司为客户创造价值提供更多机会 [49][50][51] 问题4：第三季度收购的影响以及第四季度的预期？ - Rightpoint对全年增长的贡献约为200个基点，该影响未变，Rightpoint的影响在11月底结束，Something Digital开始产生影响 [53] 问题5：许多国家可能再次封锁，此次交易活动改善的原因是什么，企业客户为何不再延迟决策？ - 与3 - 4月相比，现在公司和客户已经适应了远程工作模式，无需再为应对疫情而匆忙调整基础设施和交易方式，因此领导者和客户团队不再因居家办公而分心；目前管道中的交易是客户在当前环境下希望推动变革的项目，与疫情前的项目不同 [58][59][60] 问题6：本季度是否有中期内无法持续的利润率收益，如何看待在家工作和在办公室工作的利润率差异？ - 从成本结构来看，在家工作和在办公室工作没有显著差异，未来可能存在一些机会；差旅费用的减少是明显的成本节约，约占营收的100个基点，预计2021年将部分恢复；目前转型服务的利用率处于较高水平，部分领域甚至过高，需要确保有足够的人员来支持业务增长 [62][63][64] 问题7：管道转化率提高的驱动因素是什么，这种趋势是否会持续？ - 此前客户因疫情暂停决策，现在他们已经适应了新环境，能够继续进行有效的交易和决策；许多客户决定加速数字化转型，需要像公司这样的合作伙伴提供支持和能力；这种趋势有望持续，因为数字化转型是长期趋势，客户对变革的需求仍然存在 [66][67][68] 问题8：最近获得的3个大型交易是新客户还是现有客户，这些账户的长期机会如何？ - 其中1个是新客户，2个是现有客户；在疫情期间，公司在新交易和现有关系方面都有大型交易取得进展；目前管道中的早期交易较多，需要时间成熟，但它们将取代一些不再有意义的交易 [72] 问题9：2021财年的复苏斜率如何，双位数全球客户增长能否提前实现？ - 公司业务是长周期业务，此前交易暂停导致的影响将在12个月内体现；新交易多为早期阶段，需要时间成熟；2020年第一季度业绩出色，2021年第一季度与之相比基数较高；预计全球客户营收将在2021年逐季增长，到第四季度达到约10%的增长率；通用电气业务预计明年下降幅度略大于今年，第一季度下降幅度较大，随后逐季改善，第四季度预计与2020年第四季度基本持平；从长期来看，公司有信心实现全球客户双位数至低两位数的增长，并恢复稳定的利润率增长 [75][76][77][78][79][80] 问题10：分析业务在哪些领域渗透最深，哪些领域有交叉销售的潜力？ - 分析业务在公司业务中非常普遍，是一项规模化业务；在供应链领域，可用于需求预测、供应匹配、营运资金管理等；在金融服务领域，可用于交易管理、反洗钱和欺诈检测；在保险领域，可用于预测保险交易的价值；在财务领域，可帮助首席财务官和业务领导者利用数据进行更好的预测和规划；公司对数字技术、数据和分析的结合充满信心，认为这将为客户提供实时洞察和业务支持 [84][85][86] 问题11：如果出现第二波封锁和行动限制，能否快速将剩余10%的现场工作转移到远程交付？ - 目前在中国的现场工作已经有成熟的在家工作模式和经验，应对起来相对容易；其他地区的现场工作分散在印度、菲律宾、拉丁美洲和美国等地，公司有能力将其转移到远程工作，但部分工作受客户监管要求限制，需要客户允许才能转移；印度等地已经建立了完善的现场工作协议，能够有效应对疫情 [87][88] 问题12：并购管道情况如何，如何在虚拟环境中识别、审查和整合交易？ - 公司的并购管道基于对战略能力的清晰理解，关注数据和分析、数据工程、云能力等领域，以满足客户需求和市场趋势；虚拟对话和尽职调查是可行的，公司在收购Something Digital时已经成功实践，并正在进行虚拟整合；公司团队具备系统的执行思维，有助于确保并购的顺利进行；公司的净债务与EBITDA比率处于较低水平，有足够的资金进行有吸引力的并购或股票回购 [90][91][93]