财务数据和关键指标变化 - 2021财年全球营收92亿美元，调整后每股收益1.31美元，与1月展望一致 [15] - 2021财年产生约10亿美元自由现金流，适度提高股息，向股东返还7.6亿美元 [17] - 2021财年末自有库存下降18%，各渠道库存状况良好 [18] - 2021财年第四季度调整后每股收益0.27美元，包括Supreme贡献的0.06美元，实现89%的有机增长 [35] - 预计2022财年营收约118亿美元，增长超25%，剔除Supreme后为高个位数有机营收增长 [18] - 预计2022财年毛利率超56%，营业利润率约12.8%，每股收益约3.05美元，包括Supreme预计贡献的0.25美元 [38][40] - 预计2022财年产生超10亿美元运营现金流，资本支出约3.5亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Vans - 2021财年第四季度实现10%的全球增长，数字业务增长加速至52%，门店全球恢复增长 [30][31][32] - 预计2022财年实现26% - 28%的增长，较2020财年峰值增长7% - 9% [36] The North Face - 2021财年第四季度增长23%，数字业务增长56%，各地区和渠道均实现两位数增长 [32] - 预计2022财年增长25% - 27%，较2020财年增长14% - 16%，全球品牌营收超30亿美元 [36] Timberland - 2021财年第四季度增长19%，数字业务增长96%，2021财年全球数字业务增长54% [34] - 预计2022财年增长16% - 18%，营收与2020财年峰值水平相当 [37] Dickies - 2021财年第四季度增长19%，2021财年实现7%的增长 [34][35] - 预计2022财年增长加速至10% - 12%，营收较2020财年增长约20% [37] Supreme - 加入VF的第一个季度贡献超1.4亿美元营收，预计2022财年贡献约6亿美元营收 [30][36] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美国环境持续改善，门店基本重新开业，各品牌恢复两位数增长，D2C业务增长16%，数字业务增长57%，批发渠道库存状况良好 [24][25][26] - 预计2022财年有机营收增长超20% [37] EMEA市场 - 2021财年受门店关闭影响，第四季度末约60%的门店关闭，但数字业务增长99% [26][27] - 预计2022财年增长约30%，较2020财年峰值增长约15% [37] APAC市场 - 大中华区业务在2021财年突破10亿美元，增长20%，第四季度增长70%，各品牌均实现增长 [27][28] - 预计2022财年亚太地区有机增长近20%，中国市场增长超20% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Supreme，出售职业工装业务，以实现无机增长和优化投资组合 [9][10] - 加速数字化转型，建立中央消费者数据平台，采用新技术和流程数字化上市策略 [10] - 启动Project Enable，优化组织结构，未来三年降低约1.25亿美元全球成本 [11] - 坚持以目标为导向的经营理念，关注员工和社区福祉，推进环境可持续发展和人权工作 [11][12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司在2021财年表现出色，各品牌势头良好，有望在2022财年实现加速增长 [15][22][41] - 全球消费者和所在品类的积极趋势为公司带来顺风，库存状况良好，各品牌有望恢复长期增长计划 [23] - 供应链团队将继续应对挑战，但公司拥有强大的供应链，有信心应对未来的不确定性 [29] 其他重要信息 - 公司将职业工装业务归类为待售和终止经营业务，本次电话会议结果基于持续经营业务 [6] - 公司使用调整后恒定美元金额进行讨论，认为其更能准确反映业务的真实运营表现和潜在结果 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Vans在2022财年实现长期增长的潜在杠杆以及门店重新开业后数字业务的表现 - 门店重新开业将带来显著的增长潜力，包括更高的会员参与度、购买频率和订单价值；回归正常社交场合将刺激消费者购买欲望；每周新品发布节奏将增强品牌与消费者的互动和忠诚度 [45][46] - 数字业务增长将适度放缓，公司将注重无缝连接门店和电子商务环境，米兰的Orefici门店是测试数字化连接的试点 [47] - 公司在库存管理上保持纪律性，若实体业务复苏加快，有能力支持业务增长 [48] 问题2: 第四季度毛利率下降的原因、2022财年毛利率的信心来源以及SG&A杠杆变化的原因 - 第四季度毛利率下降是由于公司采取积极措施清理库存，以及业务组合的不确定性，特别是实体业务受门店关闭的影响 [53][54] - 对2022财年毛利率有信心是因为库存状况良好，业务组合将回归更正常的状态，预计第一季度毛利率将扩张，全年有机毛利率略高于此前峰值水平 [55][56] - SG&A杠杆的变化将为公司提供投资支持最大增长机会的选择权，并非与之前的计划有本质区别 [56][57] 问题3: 批发预订情况、供应策略以及2022财年DTC目标的零售与数字业务组合和运营利润率的结构变化 - 零售商的采购行为更加谨慎，公司的采购与订单簿相匹配，有信心支持返校和假日销售季 [60][61] - 2022财年DTC业务占比约50%，自有电商业务占比约20%，包括批发合作伙伴的总数字业务占比将略超30% [64][65] 问题4: Supreme的增长预期、季节性以及公司的关键学习经验，Timberland的新领导战略和秋季靴子趋势 - 公司对Supreme的早期表现感到满意，6亿美元的营收略高于预期，但未披露其预计增长率 [68] - 公司在Supreme整合的100多天里，看到了其品牌管理的严谨性、与消费者的连接能力以及全球协调能力，对其长期价值创造充满信心 [69][70] - Timberland的新领导将在现有战略基础上推动品牌发展，公司看到户外趋势，业务增长均衡，经典业务预计持平，户外、服装和专业业务有望增长 [72][73] 问题5: 2022财年业务的发展趋势，Vans在中国的市场规模、增长路径以及Supreme进入中国的时间 - 公司预计业务将持续改善，特别是实体业务，数字业务也将保持强劲，第一季度营收增长约50%，每股收益约1.2美元，第一季度将实现盈利 [77][78][79] - Vans在中国的业务规模略超5亿美元，有机会向二、三、四线城市拓展，数字业务也很重要，新领导将加强消费者参与和市场策略 [81][82] - Supreme进入中国市场可能在明年或后年，团队需要实地考察市场和消费者，确定最佳开店位置 [83] 问题6: The North Face 2022财年增长的驱动因素和长期增长信心的来源 - The North Face受益于户外趋势和过去几年在产品管道和需求创造方面的努力，全球势头强劲，预计2022财年实现中个位数增长和盈利能力提升 [86][87] - 公司对长期增长有信心是因为各品牌表现强劲，Supreme的加入和职业工装业务的剥离带来好处，数字业务和中国市场的增长，以及实体业务的持续改善 [90][91][92] 问题7: Vans每周新品发布的营销计划、2021财年营销支出水平和2022财年的投资计划，以及公司进行下一次收购的能力和时机 - Vans的每周新品发布将通过线上渠道、社交媒体、电子邮件营销和忠诚度计划进行推广，同时注重门店和批发合作伙伴的协调 [95][96] - 2021财年营销支出先降后升，2022财年将增加营销投资，与2020财年水平相当或略高，注重高回报率活动 [97] - 公司在Supreme整合方面取得进展，随着杠杆率回归正常水平，预计在今年下半年能够更有意义地考虑并购机会 [100][101] 问题8: 职业工装业务的出售价格和2022财年毛利率中降价部分的恢复情况 - 公司未透露职业工装业务的出售价格，但预计出售所得将显著，预计2022财年末现金约20亿美元 [104] - 公司预计大部分降价部分将恢复，目前从费率角度基本回到正常水平 [104]