财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收下降8%，符合预期；国际业务下降4%，其中EMEA下降4%，APAC增长1%，大中华区增长11%；D2C业务下降4%；数字业务增长49%，占本季度总收入约三分之一 [30] - 毛利率收缩150个基点至55.7%，连续第三个季度环比改善；SG&A支出较去年下降约4%；第三季度末库存下降14% [30][31][33] - 流动性状况保持强劲，第三季度末拥有约39亿美元现金和短期投资，循环信贷额度还有约20亿美元未动用；预计2021财年结束时现金超过15亿美元，循环信贷额度还有近20亿美元未动用 [33] - 上调2021财年展望，预计全年营收在91 - 92亿美元之间，全年每股收益约为1.30美元；上调自由现金流展望至约6.5亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vans营收连续改善，下降8%，数字业务增长48%，在APAC加速至9%增长，中国增长21%；预计第四季度实现至少低两位数增长 [15][16] - The North Face营收下降2%，欧洲和亚洲实现两位数增长，全球TNF数字业务增长61%；预计2021财年收入下降不到10%，第四季度增长超20% [16][17][18] - Timberland营收下降17%，服装和户外鞋类及PRO业务表现相对较强，但经典鞋类受库存限制影响较大 [18] - Dickies营收增长7%，各地区需求强劲，各渠道均实现增长，工作灵感生活方式产品组合快速发展 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场受疫情相关封锁和干扰影响，户外和活跃类别表现优于整体服装市场，数字业务增长近50% [27] - EMEA地区受第二波疫情影响，实施更严格封锁措施，但数字业务加速增长超80%，该地区实现有意义的环比改善并恢复正增长 [28] - APAC地区相对更稳定，中国消费者支出回升，服装和鞋类类别实现正增长，中国大陆业务增长15%，D2C业务加速至20%增长 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进商业模式转型，注重消费者连接，激活相关能力，数字化上市流程，提升线上线下消费体验 [12] - 收购Supreme，预计为2021财年第四季度贡献约1.25亿美元营收和0.05美元调整后收益，2022财年贡献至少5亿美元营收和0.20美元调整后收益 [25][26] - 宣布APAC业务转型计划，包括将品牌运营中心迁至上海、将亚洲产品供应中心迁至新加坡、在马来西亚吉隆坡设立共享服务中心 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年初面临政治、意识形态分歧和疫情挑战，但对未来一年持乐观态度，相信公司战略能推动增长 [8][9] - 消费者对品牌的参与度依然强劲，休闲化、健康和户外等长期趋势将持续，业务有望在第四季度恢复增长 [9] - 对2022财年的增长前景感到乐观，认为消费者背景将改善，品牌势头良好，零售市场趋于稳定，供应链库存流动正常化 [35] 其他重要信息 - 2020年第四季度，公司认定职业工装业务符合待售和终止经营会计标准，相关资产和负债已计入终止经营 [6] - 公司使用调整后恒定美元金额进行讨论，认为能更准确反映业务运营表现和潜在结果，GAAP指标与调整后金额的对账可在新闻稿补充财务表中找到 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Project Enable的效率规模、愿景及是否会全部再投资，以及Supreme的协同效应情况 - Project Enable预计在约三年内带来1.25亿美元收益，主要是关于业务转型和重新调整，而非单纯成本控制，会通过重新部署成本来抵消转型投资，对现金流无重大季度影响 [39][40][42] - 收购Supreme时建模假设协同效应非常有限，但随着整合推进，有望在新地理区域等方面发现协同机会，后续会更新相关指导 [43][44] 问题2: Vans本季度受门店关闭或疫情限制的影响，以及对其需求趋势的信心，还有第四季度毛利率预期 - Vans三分之一的实体店在加州和欧洲，D2C业务占比超50%，这些门店关闭是本季度业绩受影响的主要原因，但公司对其业务仍持乐观态度，预计2021年春季恢复正常节奏 [47][48][50] - 预计第四季度毛利率较之前预期略有下降，约100个基点，主要受销售组合影响；预计2022年毛利率将回到历史峰值水平 [52][53] 问题3: 直接面向消费者的数字业务增长势头对2022财年数字增长潜力和渗透的影响，以及供应链在港口是否有中断 - 公司更注重构建虚拟和物理之间的无缝连接以及优化消费者旅程，而非单纯追求数字渗透率；目前已超过2024年电商增长目标，数字渗透接近30%，未来数字和实体业务将更加融合 [58][59][61] - 供应链准时交付等表现持续改善，但仍受疫情影响，有孤立的港口问题，不过尚未对业务造成重大影响 [63] 问题4: 批发业务未来几个季度的库存采购计划，以及在货架空间方面的增减和竞争情况 - 批发业务环境仍保守但积极，订单量较历史水平保守，公司库存正趋于正常，预计年底达到平衡；公司与关键零售商和合作伙伴关系良好，订单稳定 [67][68] - 批发是公司重要的市场进入选择，与关键客户的关系不断加强，在不同地区有成功合作案例 [69] 问题5: 本季度North Face和Timberland受库存限制的程度及对第四季度的影响，是否考虑为明年建立库存，以及Supreme的EBIT利润率贡献与再投资的平衡 - 库存限制对户外领域销售有显著影响，特别是Timberland的核心款式和The North Face的某些户外类别，但预计年底库存达到平衡，明年压力将缓解 [73] - 明年市场环境将更积极保守程度降低，公司将根据需求估计进行生产，同时会增加新品发布频率和营销投入 [75][78] - 目前Supreme处于整合阶段，需平衡投资和增长以及利润的关系，后续会提供更多信息 [80] 问题6: North Face在美洲的业绩指引情况，以及SG&A长期成本结构情况 - The North Face业务持续改善，国际业务表现强劲，公司对其在美洲的未来发展充满信心 [84][85] - 2022年预计在年中某个时间恢复到疫情前季度峰值营收；运营利润率恢复可能较慢，主要受实体店影响；长期来看，公司对实现长期盈利计划有信心，但受消费者和疫苗等因素影响，目前无法提供更详细信息 [88][89][91] 问题7: 欧洲2021年春夏订单情况，近期封锁是否影响批发合作伙伴收货时间，以及2022年恢复疫情前峰值营收是否排除Supreme - 2022年恢复疫情前峰值营收指的是有机业务，不包括职业工装和Supreme [95] - 欧洲业务全年表现有韧性，合作伙伴关系良好，尽管订单受封锁影响，但库存状况良好，预计明年表现良好 [95][96] 问题8: North Face新鞋类产品的分销情况和2022财年的扩展预期 - 新鞋类产品已在美国专业跑步市场和部分地区推出，2月中旬将全面上市，早期反应积极，销售超预期 [98] 问题9: 对各品牌2022年的信心情况，以及户外品牌的利润率恢复或扩张能否抵消Vans利润率恢复较慢的影响 - 各品牌都有良好发展态势，Dickies业务进展顺利，户外品牌（The North Face和Timberland）机会大，Vans有强大消费者连接优势，新兴品牌也有增长潜力，Supreme未来增长机会大 [101][103][105] - 其他三个有机品牌在利润率扩张方面有很大空间，Supreme基本面良好，将成为公司重要的利润和营收驱动力，后续会提供更详细信息 [108][109]