财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总运营收入扣除航次费用后为1.07亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5900万美元，净收入为2890万美元，即每股0.15美元，调整后净收入为880万美元，即每股0.04美元 [6][7] - 调整后净收入较上一季度增加2100万美元，主要由于船舶运营费用减少1100万美元（其中干坞成本降低640万美元）、期租等价收益增加680万美元以及其他成本减少1120万美元 [7] - 第一季度资产负债表总额增加1000万美元，主要与接收LR2油轮Front Fusion、正常债务偿还和折旧有关 [8] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为3.8亿美元，包括高级无担保贷款额度下未提取金额、有价证券和最低现金要求 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，VLCC船队日均收入1.9万美元，苏伊士型油轮船队日均收入1.52万美元，LR2/Aframax船队日均收入1.2万美元 [4] - 第一季度已预订70%的VLCC运营天数，日均收入1.81万美元；63%的苏伊士型油轮运营天数，日均收入1.36万美元；59%的LR2/Aframax运营天数，日均收入1.42万美元 [4] - 公司预计2021年剩余时间VLCC风险现金成本盈亏平衡率约为每天2.15万美元，苏伊士型油轮为每天1.77万美元，LR2油轮为每天1.59万美元，船队平均资产约为每天1.81万美元 [9] - 第一季度，VLCC运营费用为每天7300美元，苏伊士型油轮为每天7100美元，LR2油轮为每天7200美元，仅干坞一艘苏伊士型油轮，预计第二季度干坞两艘苏伊士型油轮和四艘LR2油轮 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年1 - 3月，石油总消费量增加430万桶/日，达到9650万桶/日，而供应量下降50万桶/日，主要受沙特阿拉伯自愿减产影响，季度末降至9350万桶/日 [11] - 油轮需求基本保持不变，本季度利比亚石油产量恢复，季度末美国寒潮导致市场波动，油轮费率在季度末回升 [11] - 各资产类别油轮拆解延迟，拆解价格年初至今上涨30%，目前VLCC拆解价格约为每长吨550美元或2300万美元，但老旧油轮仍受未披露买家需求支撑 [13] - 年初至今油轮整体订单量约减少4%，VLCC有28份新订单，但同时有25艘船交付，订单量基本持平，VLCC订单量约占现有船队的9%，油轮整体订单量约占现有船队的7% [13] - 过去6个月集装箱船新订单超过170份，LPG和LNG订单也较为活跃，同时钢铁价格大幅下跌，油轮市场基本面显示未来几年运力将收紧，温室气体排放监管收紧支持投资现代燃油效率船舶 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以现货市场为主的战略，不期望市场立即复苏，租船部门专注于短期租船，利用现代燃油效率船队的灵活性，确保收入并可能获取潜在上行空间 [4] - 3月和4月分别接收两艘LR2油轮，使LR2油轮数量达到20艘，随后确认通过转售收购六艘配备ECO洗涤器的高规格VLCC，其中五艘将于2022年交付，一艘将于2023年初交付 [5] - 公司认为全球宏观指标指向市场强劲复苏，全球GDP预计今年增长6%，油价上涨、运力收紧和钢铁价格上升，预计到2021年底全球石油供应将增加600万桶/日，公司凭借现代现货市场暴露的燃油效率船队，有望从油轮市场预期复苏中受益 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度公司财务状况良好，无重大交易，公司高度关注海员健康，技术和运营团队有效应对新冠疫情挑战，海员疫苗接种工作进展顺利 [3] - 油轮市场目前仍面临挑战，但需求逐渐恢复，OPEC+增产、亚洲（特别是中国）炼油厂结束维护以及欧美解除封锁将推动石油需求增长，库存已恢复到疫情前水平 [15] - 2021年汽油需求预计增长180万桶/日，喷气燃料需求预计恢复130万桶/日，柴油需求将增加120万桶/日，燃料油需求保持稳定，其他石油用途需求增加70万桶/日 [16] 其他重要信息 - 公司通过远期合约参与Golden Ocean的配股，购买了价值约40万美元的股份，因为合约处于盈利状态 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前周期是否更激进地收购资产，燃料推进技术对新造船和二手船收购决策的影响 - 公司一直积极寻找机会，但需合适时机，过去几个月对市场的看法更加坚定，认为市场正朝着正确方向发展 [21] - 在权衡购买现货市场航行的船舶还是未来交付的船舶时，需考虑当前现货市场情况，且符合公司投资标准的待售船舶数量有限，VLCC资产市场年初至今相对平淡 [21][22] 问题2: 公司为新造船支付首付款时从Hemen额度提取5000万美元的考虑，以及未来融资和资本回报计划 - 公司在使用该额度方面具有灵活性，计划在2021年下半年至少为第一艘船建立债务融资，具体情况取决于机会 [24] - 关于股权融资和额度偿还，公司将根据股价和融资时机灵活决定是否使用ATM（股权增发） [24] 问题3: 如何看待原油和成品油轮市场，以及费率改善的时机，是否利用市场疲软期将部分LR2油轮从运输脏油改为运输清洁油 - 市场处于复苏阶段，库存消耗接近尾声，同时炼油厂处于检修期，成品油市场若要真正启动，需要更多喷气燃料需求恢复，且炼油厂结束检修，但难以确定原油需求增加推动VLCC市场再传导至LR2市场，还是反之 [29][30] - 公司已清洁一艘船舶，但清洁操作有成本，预计将逐步将船舶作为LR2使用 [30] 问题4: 未来船舶运营费用（OpEx）和管理费用（G&A）的合理运行率 - 第二季度干坞成本将高于第一季度，运营费用会增加，且各季度因干坞船舶数量不同而有较大差异，第三季度计划干坞三艘船，成本约为第二季度的一半 [32] - 第一季度的管理费用不是常态，未来合理运行率可能比当前报告中的费用高几百万美元，约为830 - 850万美元 [32][34] 问题5: 公司是否认为有机会进一步订购或购买船舶，新造船与转售船的选择 - 公司将尽量不增加订单量，目前VLCC订单情况难以评估，2023年第四季度交付的VLCC订单很难找到且价格可能超过1亿美元，公司可能更倾向于收购转售船或现代ECO船舶 [37] 问题6: 老旧油轮拆解情况，是否预计夏季拆解量增加 - 年初至今有8艘VLCC和3艘苏伊士型油轮拆解，由于新冠疫情影响，拆解厂接收能力受限，目前拆解钢价格下应会有更多拆解行动，但市场上老旧二手油轮仍受未披露买家需求竞争，这些买家可能参与运输受制裁原油 [39] 问题7: 伊朗制裁解除对市场的影响 - 伊朗制裁解除可能对遵守法规的传统油轮市场是一个巨大推动，可能出现类似“Costco时刻”，大量石油需要合规船舶运输 [41] 问题8: 干坞计划是否在第四季度前完成，还是会为市场复苏保留部分船舶在第四季度干坞 - 公司不会在第四季度进行干坞，干坞计划仅在第二和第三季度进行 [43] 问题9: 船舶运营费用从第四季度大幅下降约20%的原因，以及苏伊士型油轮每日运营费用从约9700美元降至7100美元的原因 - 运营费用因船舶干坞情况在各季度有所不同，之前苏伊士型油轮运营费用高是因为该季度有干坞，而本季度干坞成本小，对运营费用影响不大 [46] - 公司将实际干坞成本计入当期费用，而非像许多同行那样资本化，导致运营费用波动 [47] 问题10: 六艘VLCC转售船的交付节奏 - 交付节奏较为平稳，第一艘船将于2022年初交付，最后一艘将于2023年初交付，目前交付时间有一定灵活性 [49] 问题11: 购买Golden Ocean股份的决策细节 - 公司通过远期合约参与Golden Ocean的配股，购买股份是因为合约处于盈利状态，购买金额不大 [51]