财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司净亏损1000万美元，即每股亏损0.06美元；调整后净亏损1010万美元，即每股亏损0.06美元；总运营收入（扣除航次费用）为9400万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4300万美元 [4][7] - 与2019年第二季度相比，第三季度调整后EBITDA减少1300万美元，调整后净收入减少1410万美元；净收入减少1400万美元，主要是由于定期租船收入减少约740万美元，运营费用增加610万美元（主要是干坞成本增加400万美元） [7] - 截至9月30日，公司现金及现金等价物增加1700万美元，船舶增加3.23亿美元，长期资产增加1700万美元，债务减少约3000万美元，融资租赁义务增加约2.7亿美元，权益增加1.65亿美元 [8][9] - 截至9月底，公司现金及现金等价物为2.74亿美元，剩余新造船资本支出需求为2.22亿美元，预计新造船债务融资能力约为1.75亿美元，且近期无债务到期 [10] - 预计2019年剩余时间内，超大型油轮（VLCC）平均现金成本盈亏平衡率约为每天23400美元，苏伊士型油轮约为每天21100美元，LR2型油轮约为每天16100美元 [10] - 2019年第三季度，VLCC每日运营费用为11600美元，苏伊士型油轮为8400美元，LR2型油轮为7000美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，VLCC日均收益为22900美元，苏伊士型油轮为16200美元，LR2型油轮为15900美元；第四季度已预订天数中，VLCC接近65000美元，苏伊士型油轮近50000美元，LR2型油轮约30000美元 [4] - 第三季度干坞了4艘VLCC和2艘苏伊士型油轮，预计第四季度干坞3艘VLCC、2艘苏伊士型油轮和1艘LR2型油轮 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度初制裁引发油轮市场恐慌，运费率创历史新高，虽短暂但表明市场基本面良好；第四季度市场整体保持强劲，近期比季度初更具可持续性 [14] - 美国出口是重要驱动因素，虽产量增长预计放缓，但出口能力提升，将带来更多长途贸易 [15] - 油轮交付量下降且船队老化，虽近期交付量高但运费率仍强，表明市场平衡改善；今年新造船订单未大幅增加，拆船速度放缓，市场更青睐现代船舶 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为市场已转向有利方向，将利用低现金盈亏平衡率和大型现代化原油油轮船队优势，抓住市场机遇，为股东创造价值 [17] - 公司在第三季度有意在大西洋地区保留苏伊士型油轮，等待更好的市场基本面，第四季度开局良好 [5] - 公司预计2020年定期租船市场将更活跃，届时会考虑进行一些长期租约以保护未来收益，理想租期为三年，也可能考虑两年 [58][59] - 公司与Trafigura成立合资企业开展燃料设施业务，预计1月1日开始运营，旨在提高燃料供应的数量、质量和价格优势，降低等待时间 [69][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场供需平衡紧张，基本面强劲，预计运费率将保持高位，公司有望在当前市场环境下产生大量现金流和股息 [14][17] - 虽GDP增长放缓和IMO 2020实施存在风险，但市场有望在未来保持相对高位，2019年底和2020年市场将持续强劲 [18][19] 其他重要信息 - 公司最大股东提供的2.75亿美元信贷安排展期至2021年5月；董事会宣布第三季度股息为每股0.10美元，公司自在美国上市以来已支付60亿美元股息 [5] - 公司获得中国工商银行对第三季度收购的10艘苏伊士型油轮的融资承诺，预计苏伊士型油轮现金盈亏平衡点将下降 [5] - 10月公司出售430万股，筹集1.47亿美元，过去几个月共筹集约1亿美元，资金用于资本支出、支付新造船分期付款、洗涤器投资、支付Trafigura交易的股权部分和满足最低现金要求 [41][42] - 公司目前三分之一的船舶安装了洗涤器，预计未来三到五个月内将增加到约一半船队；公司将根据洗涤器性能、燃料价差和市场情况，在2020年第一季度后半段决定是否进一步安装 [47][50][51] - 公司在Clean Marine与FMSI合并完成后将持有14.45%的股份，认为2020年该公司将有良好发展，可能会将其股份作为股息分配给股东 [72][74][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度是否会因船舶快速再预订而减少压载天数，公司对第四季度费率的预测是否过于保守 - 公司难以确定12月的预订数量，但肯定会有船舶装载货物，且有很多未预订的头寸；公司持有VLCC短期头寸，预计年底费率会更高，但无法确定第四季度和第一季度的分配情况 [22][23][24] 问题2：公司支付第三季度股息的资金来源及董事会对股息支付率的规划 - 支付股息的决策由董事会决定，公司历史上已支付60亿美元股息，目前处于有利地位，董事会可能会积极向股东返还资金 [25][26][27] 问题3：公司在2020年是否会加速偿还债务以降低现金盈亏平衡点 - 公司对当前杠杆率感到满意，目标是船舶市场价值平均负债率为65%，若无特殊原因，不会优先考虑提前或加速偿还债务 [29][30] 问题4：苏伊士型油轮现金盈亏平衡点下降的原因及目标 - 苏伊士型油轮现金盈亏平衡点下降是因为获得了中国工商银行更优惠的融资条件，10艘苏伊士型油轮的融资成本将降低，预计很快会回到几个季度前的水平 [31][32][34] 问题5：Trafigura交易未按时完成的原因及Trafigura是否已收到股份 - 交易延迟是由于融资手续繁琐，公司有信心完成交易并将尽快公布时间；Trafigura已于8月收到股份，公司已获得相关船舶的收益 [36][37][39] 问题6：公司近期筹集资金的用途及未行使收购4艘苏伊士型油轮期权的原因 - 资金用于资本支出、支付新造船分期付款、洗涤器投资、支付Trafigura交易的股权部分和满足最低现金要求；未行使期权是因为当时现货市场滞后，股价变动，且市场买家不多，公司不认为错过重大机会 [41][42][45] 问题7：公司到年底和第一季度末的停航天数、资本支出和洗涤器安装数量 - 目前三分之一的船舶安装了洗涤器，预计未来三到五个月内将增加到约一半船队；后续安装决策将在2020年第一季度后半段根据洗涤器性能、燃料价差和市场情况做出 [47][49][51] 问题8：市场费率上涨和盈利能力提升的可持续性及公司对供应响应的看法 - 公司认为订单簿未像往常一样增加是积极信号，未来一年半供应方面无需担忧；2020年定期租船市场将更活跃，公司会考虑进行长期租约以保护未来收益 [53][57][58] 问题9：二手船和新造船价格价差及未来走势 - 目前价差约为800 - 1000万美元，公司认为支付该价差选择即期船是合理的；预计未来价差可能扩大，二手船价格可能上涨 [60][61] 问题10：当前现货市场VLCC每日10.4万美元的收益是否可实现 - 公司认为该收益是可实现的 [66] 问题11：公司与Golden Ocean、Trafigura成立燃料设施合资企业的优势及对Feen公司投资的预期 - 合资企业将增加公司燃料供应的数量和渠道，提高供应的及时性、质量和价格优势，使公司在加油方面处于有利地位；Clean Marine与FMSI合并完成后，公司将持有14.45%的股份，认为2020年该公司将有良好发展，可能会将其股份作为股息分配给股东 [68][72][74]