财务数据和关键指标变化 - 前9个月自由现金流达4.56亿美元，创历史记录 [5] - 按固定汇率计算，营收同比增长3%；调整后EBITDA为4.07亿美元，下降2300万美元（5%）；调整后营业收入也有所下降 [16][17] - 净债务按固定汇率较去年底改善约2亿美元，杠杆率从去年12月底的4.47倍降至4.34倍 [24] - 前9个月运营现金流近8亿美元，自由现金流超4.5亿美元 [25] - 维持2019年调整后EBITDA在16.75 - 17.35亿美元的展望，更新资本支出展望至4.5 - 5亿美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 北美游戏与互动业务 - 营收增长11%，营业收入增长38%；产品销售总收入增长36%，服务收入基本持平 [17][18] 北美彩票业务 - 产品销售收入增长54%，服务收入因头奖活动减少和伊利诺伊州供应合同结束而降低；同店收入即时彩票和抽奖游戏增长近4% [19] 国际业务 - 按固定汇率营收增长3%，营业收入下降40%；剔除芬兰软件交易，营收增长18%，营业收入增长12%；彩票服务收入因同店收入增长6.5%而增加，替换单元增长88%，游戏服务收入因安装基数下降和互动收入降低而减少 [20] 意大利业务 - 按固定汇率营收相对稳定，彩票总投注额与去年持平，机器游戏收入因税收增加而下降，其他服务收入因商业服务增长而增加，营业收入受游戏机器税和体育博彩赔付率影响 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球博彩机单位销售强劲，较去年同期增长44%，其中替换单元增长62%；北美替换单元增长38%，国际替换单元增长近90% [8] - 意大利以外地区第三季度彩票同店收入增长2%，意大利彩票总投注额稳定 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新的Cobalt机柜以提升在东欧的形象，并拓展其他地区市场；扩大测试项目，提升玩家满意度；在多链接渐进式细分市场加大投入，展示9款MLP产品；推出新的Peak系列机柜 [9][10][11] - 拓展彩票销售渠道，推出GameTouch 20自助服务机和GameTouch抽奖柜，已在10个州部署约1200台GameTouch 20，预计明年在更多州推出 [6] - 赢得多项彩票合同，包括为密西西比州彩票提供技术和即时彩票印刷服务，在科罗拉多州、明尼苏达州和肯塔基州获得多年续约，与俄勒冈州彩票签订5年设施管理和产品销售合同，其50 - 50合资企业获得巴西Lotex 15年许可证 [7] - 应对意大利预算法带来的挑战，通过创新和成本管理维持或改善市场地位，有信心抵消拟议税收的影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务在第三季度和年初至今保持良好势头，玩家驱动的表现将支持游戏和彩票业务在所有市场的持续发展 [15] - 关注第四季度北美头奖活动、意大利游戏机器投注趋势和全球游戏机器单位发货情况，预计产品销售会有一定变化 [26] 其他重要信息 - 本季度美元兑欧元汇率对报告结果有显著影响，平均欧元 - 美元汇率为1.11，去年同期为1.16 [16] - 发行5亿欧元2.38%的2028年到期高级有担保票据，是公司有史以来发行的最低票面利率债券，部分净收益用于提前偿还2020年1月到期的定期贷款摊销，其余用于偿还循环信贷安排下的所有借款 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 自由现金流情况及杠杆目标，2020年项目资本支出的重大现金流出 - 公司今年调整后自由现金流预期在4.1 - 5.1亿美元之间，目前进展符合预期；资本支出方面，巴西项目影响较小，预计2020年第三季度开始支付首笔款项，其他为常规支出 [29][30] 问题2: 意大利VLT投注额第三季度较弱的原因，玩家是否转向AWP，以及意大利市场变化的全年影响 - VLT投注额上半年上升，下半年预计下降，第三季度符合预期；玩家仍在参与游戏，投注额受赔付率降低影响；全年新税收影响维持年初预计的4000万美元，需关注未来几个月的投注趋势以了解2020年情况 [32] 问题3: 意大利AWP和VLT招标的 hurdle rates，以及行业是否会整合，IGT是否会通过并购增长 - 招标时间线对政府来说具有挑战性，因需统一全国游戏机器分销法规，但各地区有一定自主权；VLT方面，拟议法律符合公司预期；AWP方面，新的许可证费用可能导致市场上AWP数量减少，行业可能会整合，但目前评估还为时过早，需等待政府最终决定和2020年后续情况 [34][36] 问题4: 2020年新税收的抵消方式，以及原自由现金流目标是否会改变 - 预计2020年拟议游戏机器税对EBITDA的总影响约为3000万美元，公司正在制定一系列举措，包括游戏机器和意大利其他业务组合，以抵消这一影响；目前没有迹象表明需要改变明年自由现金流目标，具体细节将在3月提供 [38][39] 问题5: 2020年意大利3000万美元的影响是否已包含赔付缓解措施，巴西项目的资本支出和中期前景 - 2019年预算法对EBITDA的影响仍为4000万美元，已考虑下半年VLT投注额下降因素，2020年能挽回多少取决于未来几个季度的投注趋势；2020年拟议游戏机器税的总影响为3000万美元，公司正在采取措施，包括微调赔付率和开展新举措，有信心抵消这一影响；巴西项目目前还处于早期阶段，待合同最终确定和明年发布指引时，会提供更明确的前景；巴西项目总资本支出约2亿美元，公司承担50%，首笔分期付款约2400万美元，预计2020年支付，合资企业将获得约18%的投注收入 [41][42][45] 问题6: 2020年是否会为意大利游戏机器业务部署大量资本支出，国内优质安装基数的游戏投放情况及未来几个季度的预期 - 2020年不会为意大利游戏机器业务部署大量资本支出；本季度安装基数保持稳定，延续过去两年的趋势，虽面临竞争和客户成本控制压力，但佛罗里达州业务表现良好；Fortune系列表现出色，覆盖所有细分市场，收益率提高；The Price is Right系列游戏早期迹象良好；需改进多链接渐进式产品，G2E展示了9款新游戏，推出了PeakSlant机柜；优质收益率提高了2% [50][52][53] 问题7: 2020年现金使用情况 - 目前现金使用情况没有变化，将继续减少债务和产生现金流，2020年暂无改变计划 [56] 问题8: 美国赌场行业整合对游戏运营业务的影响及展望 - 赌场行业整合对公司有影响，但公司产品质量和产品线能够抵消部分不利因素；过去4年一直在评估竞争环境，目前安装基数趋于稳定，产品销售有所改善 [58][59] 问题9: 部落赌场客户与企业赌场客户的需求趋势是否有差异 - 两者没有重大差异，都在高效运营，并要求公司提供优质产品以提高客户满意度 [61] 问题10: 北美游戏业务本季度报告EBIT中的折旧与摊销情况，与上一时期是否可比 - 整体盈利能力的增长主要由产品销售驱动，与过去相比没有显著变化，公司将按年度提供相关信息，本季度无重大情况可报告 [63] 问题11: 意大利VLT投注额下降，基于历史经验，客户需要多长时间才能接受赔付率降低 - 过去赔付率下降时，运营商通过产品创新使赔付率降低不那么明显，玩家支出仍在增加，但现在玩家能明显感受到赔付率下降，导致投注额减少；需要一些时间来稳定投注额，公司将密切监测，预计新产品的创新能抵消部分影响，长期来看投注额会再次稳定，但降低赔付率始终是一项挑战 [65][66] 问题12: 国际业务中拉丁美洲市场本季度是否会有增量影响 - 去年第四季度拉丁美洲市场的负面情况主要是时间因素导致，部分销售推迟到下一年；目前拉丁美洲的单位销售情况良好，但这些市场具有一定波动性，目前没有明显迹象表明会对公司业绩产生影响，去年部分国家的游戏机器监管和税收政策变化导致运营商购买延迟，目前暂无类似情况 [68] 问题13: 意大利VLT第三季度的赔付率水平，以及供应商之间是否有整合机会，公司是否参与 - 由于赔付率是竞争因素，公司不会透露相关信息；近期有一些交易，公司正在研究监管环境和投标方式，认为会有一些结构性变化，但目前分析仅止于此，公司将专注于此 [71]