财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为160万巴西雷亚尔，利润率25%，预计全年EBITDA达750万巴西雷亚尔 [8][10] - 第三季度资本支出（CapEx）达6亿巴西雷亚尔，全年预计约20亿巴西雷亚尔，明年CapEx将有所降低 [13][14] - 第三季度净债务增至2600万巴西雷亚尔，净债务与EBITDA比率为3.8倍，公司有信心年底将该比率降至3倍，中期净债务降至2000万巴西雷亚尔 [16][17] - 第三季度营运资金恢复正常，降至51天，现金流量为3.89亿巴西雷亚尔 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁业务 - 本季度钢铁业务EBITDA占比低，国内市场成本、利润率和销量与上季度基本持平，国外市场销量下降导致EBITDA下降 [10][11] - 预计第四季度各方面将有所改善，高炉维护后成本降低，每月可节省成本1亿巴西雷亚尔 [19] 矿业业务 - 产量创历史纪录，但销量低于第二季度，未售出700吨铁矿石，导致收入下降 [12][20] - 价格实现率下降13%，主要受报价周期和运费影响，预计第四季度将缓解 [21][22] 水泥业务 - 第三季度销量实现两位数增长，但成本受服务成本影响，EBITDA下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内钢铁市场，预计随着经济复苏，建筑、包装、资本货物等行业需求将回升，进口产品折扣可能减少 [19] - 国际钢铁市场，美国和葡萄牙市场价格较低，公司减少销售 [20] - 铁矿石市场，普氏指数平均稳定或下降，公司价格实现率下降，运费从29 - 30美元降至18 - 19美元 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于降低债务，通过发行新债券、资产出售和其他金融举措来优化债务结构 [9][17] - 计划利用评级改善的机会发行债券，拓展融资渠道 [18] - 钢铁业务计划提高产品附加值，增加镀锌产品组合占比，建设新的镀锌生产线 [59] - 矿业业务计划扩大产能，2020年开始建设1000万吨的扩建项目 [70] - 行业竞争方面，市场价格处于低位，竞争对手也在优化成本，公司预计市场将逐渐稳定，价格有望回升 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受高炉维护、外汇波动、运费上涨等一次性因素影响，但公司认为这些影响是暂时的，第四季度将有所改善 [8][11] - 对巴西经济持乐观态度，利率下降、FGTS和13薪等因素将促进消费，有利于公司业务发展 [28] - 公司有信心实现年底净债务与EBITDA比率降至3倍的目标，并在2020年进一步降低杠杆率 [17][66] 其他重要信息 - 公司每季度支付股息，股息政策与最低法定金额的25%挂钩 [16] - 公司在德国的资产正在进行出售谈判，进展到最后阶段 [60] - 公司与亚洲财团就5%的矿业流业务进行谈判，但尚未达成协议 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 铁矿石销量下降的原因、钢成本降低的预期时间以及营运资金的趋势 - 销量下降是由于物流问题和市场波动，第四季度将弥补销量缺口，预计全年销售4000万吨 [38] - 预计第四季度板坯成本较上季度降低300巴西雷亚尔/吨 [40] - 第四季度营运资金预计保持稳定，库存将有助于现金生成 [44] 问题2: 现金生成的演变、投资情况、巴西钢铁市场需求和价格趋势 - 预计2020年普氏指数约为80美元，公司产量应提高，市场份额基本保持稳定 [52] - 钢铁市场价格预计年底保持稳定，2020年有望回升，公司将致力于优化成本 [49][50] - 水泥业务第三季度销量增长12%，显示建筑行业复苏 [50] 问题3: 第四季度市场份额竞争和价格走势、资产出售和控股公司债务问题 - 第四季度市场竞争不会加剧，价格将保持稳定，公司将加强镀锌产品组合 [58][59] - 德国资产出售谈判进入最后阶段，矿业8%的资产出售需考虑EBITDA影响 [60][62] - 不考虑出售控股公司股份，将通过提高股价解决控股公司债务问题 [65] 问题4: 年底净债务与EBITDA比率目标的实现方式、投资优先级和镀锌生产线情况 - 预计通过金融举措获得30亿巴西雷亚尔，外汇因素减少5000万巴西雷亚尔，其余来自业务运营 [70] - 矿业扩建项目已获批并将于2020年开始建设，镀锌生产线需满足资金条件 [70] - 净债务与EBITDA比率为2倍时公司将感到舒适，计划在2020年底实现该目标 [71][72] 问题5: 未来价格情景、铁矿石价格对中国生产的影响 - 年底价格将保持稳定，2020年公司将通过成本优化提高盈利能力，预计普氏指数第四季度可能上涨 [76][78] - 铁矿石价格上涨促使中国部分矿山复产，市场将进行调整，预计第四季度价格和销量将改善 [80] 问题6: 出售Usiminas股份的时间和投资情况、控股公司债务展期的含义 - 出售Usiminas股份短期内不会发生，公司计划投资2.5亿巴西雷亚尔重启相关项目 [82] - 控股公司债务展期至2021 - 2023年，有两年的利息宽限期 [83] 问题7: 2020年资本支出预算、高炉翻新的意外情况和复产计划 - 2020年资本支出预计比今年降低10% - 15%，具体明细尚未确定 [87] - 高炉翻新时残留物较多，公司借此机会进行了其他低成本工作，预计11月10 - 15日恢复正常生产 [88][89]