财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收4.92亿美元，摊薄后每股收益0.75美元，较去年同期分别下降6%和41% [9] - 第二季度交付约10亿美元新飞机，比原预期少2亿美元，其中50%的交付在6月进行 [10] - 第二季度收款率提高至87%，租赁利用率为99.7% [10] - 净递延余额从5月初的1.31亿美元降至目前的1.15亿美元，超半数递延款项已偿还 [10] - 2021年前六个月运营现金流较2020年增长近30% [10] - 收入受现金会计和租赁重组协议影响减少8700万美元，其中4200万美元来自现金基础承租人，4500万美元与租赁重组有关 [11][12] - 利息费用同比增加，综合资金成本率从2020年第二季度的3.2%降至2.9% [33] - 第二季度未出售飞机，2020年第二季度出售四架飞机并回购1.85亿美元短期债务获得1850万美元收益 [32] - 第二季度筹集18亿美元债务资本，包括12亿美元5年期高级无担保债券，利率1.875%，以及6亿美元浮动利率高级无担保票据，利率为伦敦银行同业拆借利率加35个基点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务收款率提高，租赁利用率高，净递延余额下降 [10] - 飞机销售业务因OEM交付延迟，预计今年剩余时间及可能到2022年初将大幅缩减 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球航空旅行复苏因地区而异，美国、中国、俄罗斯、部分欧洲国家和墨西哥等地区因疫苗推出、旅行限制解除和边境重新开放，航空旅行有所恢复；亚洲许多国家因疫苗接种率低和对开放边境的担忧，复苏面临阻力 [7] - 2021年6月，行业国内客运周转量（RPK）较2019年6月仅下降22%，国际客运周转量下降81% [22] - 美国最近一周国内客运航班离港量较2019年水平下降18%，国际下降37%；中国国内客运量较2020年1月增长7%，国际航班较2020年1月下降近70% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前环境有利于购买有吸引力的资产，将减少飞机销售，以填补飞机投资缺口 [17] - 公司与航空公司就新飞机租赁进行积极讨论，新单通道飞机需求增加，租赁费率有所改善 [14] - 公司致力于维持投资级资产负债表，以无担保债务为主要融资来源，拥有超240亿美元无抵押资产 [34] - 行业可持续发展倡议受关注，公司年轻现代的飞机符合可持续航空燃料使用要求，具有竞争优势 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对航空业复苏持乐观态度，认为全球航空旅行将恢复到疫情前水平，但Delta变种可能会暂时抑制或延长复苏进程 [8][18] - 行业呈现两级复苏态势，一是发达市场与新兴市场复苏不同，二是国内旅行复苏快于国际旅行 [20][22] - 随着全球疫苗接种率提高，航空旅行有望逐步重新开放，航空公司对新飞机租赁需求增加 [20][24] 其他重要信息 - 公司在第二季度成功出售了墨西哥航空公司破产案中的无担保债权 [13] - 欧洲“Fit for 55”立法提案旨在到2030年将净温室气体排放量比1990年水平削减55%，公司飞机可使用可持续航空燃料，有助于航空公司实现可持续发展目标 [15] - 波音暂停787交付，空客A321neo交付因疫情或供应链问题出现延误，公司预计2021年第三季度交付约10亿美元飞机，第四季度交付16亿美元飞机 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司认为目前是飞机买方市场，最具吸引力的飞机收购机会在哪里，是售后回租还是二级市场，公司会有多激进 - 公司有一些潜在收购机会，未来一到两个季度可能会有更多相关公告 [40] - 目前OEM产品供应有限，公司认为现在是购买飞机的好时机，虽然有很多人想买公司的飞机，但公司为了增长会保留这些优质资产 [41] 问题2: 租赁重组请求频率放缓，目前处于什么阶段，Delta变种是否改变了看法 - 未因Delta变种收到特定的租赁重组或延期请求，航空公司根据收入流调整运营费用，因公司飞机质量高，航空公司较少向公司提出请求，请求频率自去年第四季度以来逐渐下降 [43][44] 问题3: 如何看待未来租金收入，租赁重组对租金收入的影响是暂时抑制还是最终会恢复，如何建模 - 租赁重组通常会延长租赁期限，降低租赁费率，但公司希望在较长时间内实现经济回收 [46][47] - 公司处理租赁安排的方式有助于建立与航空公司的关系，可能带来更多业务 [49] 问题4: 除墨西哥航空公司外，其他航空公司在今年剩余时间或未来几个季度是否会有更多债权回收 - 目前没有客户面临迫在眉睫的破产情况，难以预测是否会有类似墨西哥航空公司的债权回收结果 [51][52] - 公司团队正在努力催收现金基础的款项，希望能收回大部分欠款 [53] 问题5: 收入受影响的三个类别中，越南航空公司的现金基础贷款未来是否会减少拖累，租赁重组余额如何下降 - 越南航空公司的情况难以预测，其运营受政府资金支持影响，公司将持续关注 [57][58] - 租赁重组余额增加与重组飞机数量和类型有关，请求频率降低但涉及飞机数量可能导致金额变化，4500万美元占年收入的2% [64][65][68] 问题6: 卡塔尔航空公司停飞A350机队，公司与卡塔尔的关系如何，对A350有何看法 - 公司没有A350飞机租给卡塔尔航空公司，未从其他适航当局或航空公司听到类似担忧，需关注后续情况 [72] 问题7: 从疫情中吸取了哪些教训，如何看待单通道和双通道飞机的组合，两者的收款率有何差异 - 公司认为资产负债表策略提供了竞争优势，目前双通道飞机占比高是由于生产延迟，未来将调整比例，目标是双通道飞机占20% - 25% [73][77][78] - 单通道和双通道飞机的收款率没有明显差异，许多大客户同时租赁两种类型的飞机 [76] 问题8: 如何看待全球变暖导致的减排目标提前和客户飞机更换周期加速的可能性，是否应增加新飞机订单 - 行业设定的目标应具有可实现性，可持续航空燃料和更换旧飞机是加速减排的可行途径 [80][82] - 公司正在认真考虑增加新飞机订单 [84] 问题9: 787飞机的情况如何，对已安装机队是否有影响 - 787飞机前压力隔板存在间隙问题，相关方正在努力解决，这不是飞行安全问题，已安装机队预计不受影响 [85][86][88] 问题10: 公司如何看待eVTOL技术 - eVTOL技术值得关注，但目前公司未看到商业案例，该技术主要用于城市短途运输，与公司服务的业务领域不同 [89][90] 问题11: 重新激活的737 MAX订单是否需要与波音重新协商价格，公司评估资产减值的流程和会计准则是什么 - 重新激活的飞机订单价格需与波音协商，应不高于重新协商后的价格 [92] - 公司采用美国公认会计原则（GAAP）的未折现现金流测试评估资产减值，由于飞机购买成本低且有长期租赁协议，难以出现减值情况 [94] 问题12: 787飞机延迟交付可能触发重大不利变化（MAC）条款，公司是否有机会获得更好的收购价格 - 公司将根据航空公司情况评估是否通知波音取消飞机订单，目前情况不确定，可能会出现类似MAX飞机的情况，公司与波音会合作解决问题 [98][99][100]