财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为9.81亿美元，同比增长3.4%，有机净销售额增长0.5% [7] - 调整后摊薄每股收益为0.50美元，较上年下降15.3%，主要因恢复广告和促销支出至疫情前水平 [28][29] - 综合毛利率为38.4%，较上年下降90个基点，主要受间接费用吸收减少和产品组合不利影响 [31] - 综合营业收入为1.18亿美元，较上年减少1400万美元，主要因恢复广告和促销支出 [31] - 第二季度末资产负债表上的现金为3.36亿美元，较第一季度末的4.91亿美元减少1.45亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者自我保健美洲（CSCA） - 本季度毛利润为1.97亿美元，较上年减少900万美元，主要因工厂间接费用吸收减少、OTC销售下降和原材料成本上涨 [32] - 营业利润率下降120个基点，主要因工厂间接费用吸收减少 [32] - 营业收入为1.07亿美元，较上年减少1700万美元，因毛利润不利和营业费用增加 [32] 消费者自我保健国际（CSCI） - 毛利润为1.79亿美元，较去年增加1300万美元，增幅8%，得益于有利的货币换算、积极的定价和采购行动 [32] - 毛利率较去年下降180个基点，主要因产品组合不利 [33] - 营业收入为4700万美元，较去年减少300万美元，因毛利润增长被营业费用增加抵消 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国OTC类别中自有品牌的消费者购买量在过去13周同比增长12.4% [17] - 咳嗽感冒产品的消费者购买量本季度增长34.6% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成向纯消费型自我保健领导者的转型，未来优先进行收购，利用约20亿美元现金推动股东回报和加速增长 [25] - 北美投资可能围绕自有或价值标签，欧洲投资可能围绕品牌资产，任何收购都需实现收入和利润率增长，并带来高于加权平均资本成本的回报 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处业务和市场正在正常化，消费者购买量大幅反弹，公司产品线和地域的广泛多样性有助于抵御疫情冲击 [6] - 尽管上半年业绩落后，但下半年有诸多利好因素，包括消费者购买量反弹、咳嗽感冒季节正常化、零售商库存下降、定价行动被接受、新产品带来动力等，支持下半年净销售额增长，公司重申收入指引 [19][20] - 预计下半年强劲的营收表现、可变费用降低和生产率提高将推动调整后每股收益增长，但全年运营收入增长目标难以达到5%，调整后每股收益预计在原范围的低端 [21] 其他重要信息 - 公司在减少爱尔兰税务争议的不确定性方面取得重大进展，税务部门书面确认可将评估金额调整至低于10亿欧元，较2018年原评估金额至少减少40% [23] - 公司在7月完成了仿制药RX业务的出售 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于IQVIA FAN数据，下半年咳嗽感冒产品销量预期是否有变化，对全年客户订单的可见度如何 - 公司认为IQVIA数据与第一季度趋势一致，消费者购买量和工厂发货量通常相差不大，但本季度咳嗽感冒产品消费者购买量增长40%，而工厂发货量仍下降，差距较大 [39] - 目前消费者指标符合预测，发货滞后可能是库存调整，从过去7 - 8个月累计来看，两者已接近平衡，若消费者购买量按趋势发展，公司有望实现预测 [40] 问题2: 整体客户库存减少在哪个渠道更明显，对大型实体客户库存水平的可见度如何 - 目前并非正常时期，渠道流量变化大，库存管理和跟踪模式与以往不同，需结合消费者购买量来评估库存周数 [43][44] - 只要消费持续增长，情况应会好转，但跟踪库存较以往更具挑战性 [44] 问题3: 对CSCA和CSCI业务下半年毛利率的预期和目标是多少 - 毛利率未达预期主要因投入成本增加、咳嗽感冒季节疲软导致高利润产品销售减少和工厂间接费用吸收不利等因素，这些多为暂时影响 [46][47] - 采购人员原预计第三季度投入成本恢复正常，现预计明年初恢复，公司虽可能放弃一些利润率，但通过推动成本增加和价格上涨，仍不会放弃利润率目标，虽今年下半年难以实现，但未来有望达成 [48] 问题4: 能够提价的客户关系和市场动态因素是什么，7月和8月前两周各消费品类别的需求趋势如何，对第三季度有何早期可见性 - 截至7月11日的数据显示，消费者购买量趋势加速，这是积极信号，发货量最终会与购买量匹配 [50] - 公司过去存在价格侵蚀，目标是将价格降幅控制在1% - 2%，目前已基本持平，这一转变有助于抵消部分销量下降的影响 [51] - 客户接受提价是因为他们看到全球投入成本上升对自身和竞争对手的影响，将公司视为合作伙伴 [53] 问题5: 下半年推出的新产品有哪些，对潜在RX转OTC转换的可见度如何，皮肤科或偏头痛等大类别未来是否会放开 - 已推出的新产品包括欧洲的XL - S新版本、益生菌产品Probify、低敏婴儿配方奶粉、与新品牌婴儿配方奶粉的合作以及Burt's Bees婴儿配方奶粉等，Burt's Bees后续还将推出更多产品 [56][57] - 相关的RX转OTC转换产品有Advil的组合产品、Vasta Pro、Voltaren等效产品等，随着相关公司推出和分拆消费部门，预计这方面将继续带来积极贡献 [57][58] 问题6: 澳大利亚咳嗽感冒市场情况对美国今秋和冬季市场有何看法，价格提高为何利润率仍下降 - 价格提高主要是为了抵消投入成本和通货膨胀的影响，对利润率的影响基本持平 [60] - 澳大利亚因处于完全封锁和强制戴口罩状态，咳嗽感冒发病率低，这并非正常情况，随着全球学校重新开学和封锁解除，疾病发病率已显著上升，消费者购买量数据也体现了这一点，若全球再次因新变种完全封锁，会对业务产生影响，但目前来看不太可能 [61][62]