财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额增长1.7%，有机销售额持平，为12亿美元，建立了3100万美元的沙丁胺醇召回相关净销售储备，使第三季度收入增长减少约70个基点 [16] - 调整后每股收益为0.93美元，同比下降11%，但与指引相符 [16] - 年初至今，合并净销售额为38亿美元，同比强劲增长10%，有机收入增长超过4%；调整后每股收益为3.10美元，同比增长4% [17] - 第三季度GAAP净亏损1.55亿美元，摊薄后每股亏损1.13美元；调整后净收入为1.28亿美元，调整后摊薄每股收益为0.93美元 [33] - 非GAAP调整后税率为15.8% [36] - 第三季度合并毛利润为4.71亿美元，较上年减少1400万美元，合并毛利率为38.8%，同比下降170个基点 [37] - 第三季度合并营业收入为1.84亿美元，较上年减少2400万美元，合并营业利润率为15.2%，较上年下降220个基点；年初至今，合并营业收入为6.09亿美元，较上年增加1500万美元 [38][39] - 第三季度运营现金流为6300万美元，转化率为49%，年初至今现金流转化率为124%，截至第三季度末资产负债表上有8.49亿美元现金 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 全球消费者业务 - 第三季度净销售额增长超过4%，有机增长1.6%；年初至今，收入同比增长11%，有机增长4.6%，高于3%的目标；年初至今营业利润增长12% [18] - 第三季度毛利润为3.93亿美元，较上年增长1.3%，毛利率降至39.2%，下降120个基点；营业利润为1.41亿美元，较上年减少1300万美元，营业利润率为14%，同比下降180个基点；年初至今营业利润为4.23亿美元，较上年增加3100万美元，增长12.5% [40] 美洲消费者自我保健业务（CSCA） - 第三季度净销售额同比增长8%，OTC有机净销售额增长4%；电子商务收入同比增长超过140% [19] - 第三季度毛利润增加1200万美元，至2.22亿美元，增长6%，毛利率降至33.5%，下降50个基点；营业利润增长1100万美元，至1.34亿美元，增长9%，营业利润率为20.1%，上升30个基点；年初至今营业利润为3.95亿美元，较上年增加5200万美元，增长16%，营业利润率提高30个基点至19.8% [42][43] 国际消费者自我保健业务（CSCI） - 净销售额同比下降2%；疼痛类别、BMS类别销售增长，咳嗽/感冒产品和生活治疗产品销售下降；品牌业务表现优于欧洲其他自我保健同行 [26][27] - 第三季度毛利润为1.71亿美元，较上年下降4.3%，毛利率降至50.4%，下降150个基点；营业利润为5100万美元，较上年减少1200万美元，营业利润率降至15.1%，下降310个基点；年初至今营业利润为1.65亿美元，较上年减少300万美元，剔除剥离业务和货币因素后增长7.4%，营业利润率为15.9%，较上年下降40个基点 [44] Rx业务 - 第三季度净销售额比上年减少2000万美元，基础Rx业务恢复快于预期，但仍低于疫情前水平；最盈利的皮肤外用业务在本季度恢复到疫情前和上年同期以上水平 [28][29] - 第三季度毛利润减少1600万美元，至7800万美元，毛利率降至37.1%，下降380个基点；营业利润为4400万美元，较上年减少1200万美元；年初至今营业利润为1.68亿美元，较上年减少1700万美元，下降8% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度OTC市场，IRI MULO数据显示总类别收入下降4.8%，总自有品牌下降6.3%，Perrigo下降2.5%；全渠道数据显示市场实际增长1.2%，总自有品牌下降2.8%，Perrigo增长3.5%，与本季度总OTC工厂出货量增长3.4%一致 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去18个月完成六项补充性自我保健收购，剥离两项非核心业务，投资电商等市场策略，建立内部业务智能平台，更换超半数领导职位，宣布设立新的北美总部，开展1亿美元的项目以节省成本 [11][12][13] - 长期消费者增长目标为净销售额有机增长3%，调整后营业收入增长5%，复合年增长率目标超过同行预期 [15] - 公司认为在自我保健、价值和电商更重要的新常态下，有能力继续增长 [31] - 国际消费者自我保健业务品牌业务在欧洲表现优于其他自我保健同行 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对爱尔兰高等法院关于税务评估的裁决失望，但认为公司最终会胜诉，该裁决不影响实际税务评估审查，且目前无需支付税款，最终裁决可能需要数年 [8][9] - 美国Athena 8.43亿美元税务评估取得进展，有望解决或大幅减少公司在美国和爱尔兰的整体税务风险 [10] - 公司消费者自我保健转型正在发挥作用，有信心继续增长，重申今年净销售额增长6% - 7%、有机净销售额增长超3%、调整后摊薄每股收益在3.95 - 4.15美元的指引 [31][47] 其他重要信息 - 会议讨论业务时，Murray主要提及本季度非GAAP调整后数据，运营结果与上年同期比较时，包含2019年第三季度雷尼替丁市场撤回的净销售调整，以及2019年待售动物保健业务的运营结果，同时排除剥离业务和货币因素；有机增长排除可比期间的收购、剥离和货币因素 [6] - 附录提供了所有非GAAP财务指标的对账信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于爱尔兰税务问题，爱尔兰是否有与公司和解的先例？在第一步未胜诉的情况下，何种情况不会上诉？如何看待1.5亿美元的股票回购决策，以及股票与补充性收购活动的相对吸引力？ - 律师正在审查信息，若认为有法律依据可推翻裁决则会上诉，否则将基于案件实质继续推进；目标是解决问题、胜诉并维护股东利益，若和解符合股东利益会考虑，且有和解先例；股票回购是为平衡管理层股份稀释问题，且认为当前股价被低估 [51] - 资本分配首要任务是完善基础设施和进行补充性收购以促进增长 [53] 问题2：如何看待今年COVID对公司业务的总体影响，以及哪些影响可持续？公司是否还需进行重大投资？ - 第四季度与需求波动或囤货相关的影响已基本消除，年初美洲业务的积极影响被国际和Rx基础业务的不利影响抵消，沙丁胺醇早期订单也被召回抵消；渠道从实体转向电商、消费者从品牌转向自有品牌的趋势有意义且可持续 [56][57] - 此前已设定投资上限，未来投资应产生销售和利润，不会对损益表造成负面影响，目前未看到明年有重大投资，但未来推出新产品时可能会进行广告和促销投资 [59][60] 问题3：对明年实现3%的营收增长和5%的营业利润增长的信心如何？沙丁胺醇的逆风因素下，营收增长的贡献因素有哪些？电商今年的增长贡献以及明年的增长预期如何？ - 目前处于预算季，未准备提供明年目标；仍专注于实现消费者业务的增长目标，对基础业务增长乐观，但需处理沙丁胺醇问题，其回归时间不确定 [63][64] - 电商是重要增长驱动力，公司提前推进电商计划，预计不会回落；消费者购物行为改变，公司在电商领域有投资和独特能力，产品适合电商销售，未来电商将继续推动增长，但暂不公布2021年具体数据 [66][68] 问题4：公司是否参与了爱尔兰税务负债的初步和解讨论？未来三到四年，除Voltaren Gel外，美洲消费者自我保健业务还有哪些产品或类别可推动有机增长？ - 未对是否参与和解讨论作出评论 [74] - 口腔护理业务投资、OTC转Rx产品、营养业务改善、定制品牌解决方案等都是有机增长的机会 [71][72][73] 问题5：能否详细介绍美国税务诉讼情况？如何看待Rx业务重启增长的前景？ - Rx业务新产品管线审批数量增加，预计明年开始显现效果，后年更明显；明年上半年若无沙丁胺醇影响，有较容易的同比基数，且有其他增长机会，公司未减少对Rx业务的投资 [78][79] - 美国Athena税务评估涉及与爱尔兰相同收入的不同税种，根据爱尔兰和美国的协议，有特别委员会审查以避免双重征税，该委员会已接受审查，有望大幅降低总体税务风险 [80][82][83] 问题6：能否提供电商和俱乐部市场相对于实体渠道的规模、对公司的重要性，以及是否有未充分代表的类别提供增长机会？如何预测第四季度和长期的运营现金流与调整后净收入及现金转化率指标？ - 全球消费者业务中，电商约占总销售额的8%且在增长，美国和美洲业务中电商增长142%，欧洲业务和国际消费者自我保健业务中增长40%多 [87] - 国际市场电商可帮助拓展欧洲市场，目前仅在少数国家有重要业务，是增长驱动力；美国市场电商渗透率低于传统实体渠道，有很大渗透机会，公司从多方面提升电商业务 [88][89][90] - 第三季度现金转化率较低是由于第二季度销售时间分布和COVID - 19影响应收账款，公司目标是实现略高于100%的现金转化率，但不提供逐季精确指引 [86] 问题7：公司是否仍暂停补充性收购？Rx业务毛利率下降，基线毛利率是多少，在ProAir问题解决前是否会继续疲软？ - 公司已重新积极开展收购活动，目前有很多机会正在评估 [94] - 第三季度Rx毛利率下降主要归因于沙丁胺醇召回，预计该影响将局限于第三季度，暂不提供第四季度具体指引 [95]