财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长18%，前九个月同比增长19% [9] - 前九个月摊薄每股收益为3.67美元，同比增长9.2% [9] - 第三季度实现摊薄每股收益1.34美元，调整后普通股税前回报率为15%，税前利润率为36.5% [28] - 第三季度总营收达5.31亿美元，同比增长近80%，其中租赁收入4.93亿美元，飞机销售交易及其他活动收入3800万美元 [28] - 董事会宣布将季度现金股息提高15%，从每股0.13美元增至0.15美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机队方面，季度末拥有307架自有飞机，账面价值189亿美元，较2018年末增长20%；第三季度交付15架飞机，投资约15亿美元；前九个月飞机投资约41亿美元，比2018年全年多20% [9] - 预计第四季度交付9架飞机，投资约6.16亿美元；预计第四季度完成2.5亿美元飞机销售 [31] - Thunderbolt III交易预计实现总对价5.75亿美元，预计在交易期内实现经济价值1.16亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月，国际航空运输协会报告的收入客公里数同比增长4.5%，载客率达82.9%，9月载客率为81.9%创纪录 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于获取最省油、环保的飞机订单，以满足航空公司对环保的需求 [17] - 持续通过Thunderbolt平台进行飞机证券化交易，保持机队年轻化，维护客户关系 [10] - 行业竞争方面，新的中国租赁公司活动减少，部分新进入者退出市场，日本对租赁市场兴趣增加，相关业务团队经验丰富 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易紧张局势影响货运量，但客运量保持良好；MAX停飞导致全球座位容量净减少，影响2019年客运增长率，预计MAX复飞后至少需要24个月才能被全球机队重新吸收 [13][14] - 尽管存在飞机交付延迟和MAX停飞等问题，但公司认为飞机市场需求依然强劲，公司有望在年底实现总资产超220亿美元，全年飞机投资48亿美元，是公司自2010年成立以来增长最强劲的一年 [25] 其他重要信息 - 美国对进口到美国的空客飞机征收10%关税，公司在美国业务占比不足5%，认为关税最终对各方都无益处 [15] - 公司与空客积极沟通，空客因汉堡工厂工业问题导致A321 neo交付延迟，预计这一情况将持续数年 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 空客交付延迟情况及对租赁费率的影响 - 空客因汉堡工厂工业问题导致A321 neo交付延迟，预计这一情况将持续数年，公司与空客和客户持续合作应对，交付延迟主要是时间问题；交付延迟对租赁费率影响不大，因为使用MAX和A321的航空公司群体不同 [37][40] 问题2: MAX交付延迟对盈利的影响及资本部署机会 - MAX交付延迟并非每架飞机都延迟两年，全球已生产但未交付的MAX飞机预计需要约24个月才能全部投入市场；公司目前有42架受影响的MAX飞机，已交付的15架将很快恢复运营，预计大部分积压飞机将在认证后的前六个月交付 [43][46] 问题3: 竞争对手收购趋势及公司机会 - 公司一直寻求价格合理的资产和增长机会，日本在租赁市场的投资增加是积极信号；市场估值上升对公司有利，公司认为自身业务现金流强劲，支持更高的估值 [48][49] 问题4: Thomas Cook飞机租赁情况及管理费收入 - Thomas Cook的飞机已全部以市场租赁费率重新出租，租赁过程迅速，公司在市场上具有优势；管理费收入随着业务发展将逐渐成为更重要的收入来源，管理业务对公司具有战略重要性，可降低风险并维护客户关系 [52][59] 问题5: SG&A基础水平及Thomas Cook事件对租赁费率因子的影响 - SG&A占租赁收入和总收入的比例平均在5% - 6%，本季度因交易和飞机过渡费用有所上升，预计随着公司发展将趋于平稳；Thomas Cook事件导致机队年轻化，影响了租赁费率因子 [63][65] 问题6: 飞机所有权转移及环境税问题 - 飞机所有权转移是行业普遍问题，公司与航空公司关系良好有助于推进，但仍需时间；环境问题是全球性问题，影响航空公司的购买和租赁决策，预计未来环保相关税收将增加 [68][72] 问题7: 美国进出口银行融资及MAX复飞速度的影响因素 - 目前美国进出口银行融资活动不多，由于费用结构调整和市场利率情况，其融资对航空公司吸引力不大；MAX复飞受多种因素影响，包括航空公司吸收能力、飞行员培训、技术维护、软件更新等，预计全部飞机投入市场需要约两年时间 [76][78] 问题8: 波音对MAX的财务支持及A380退役对宽体机需求的影响 - 波音为公司承租人提供财务支持，公司对保留MAX客户的远期租赁安排有信心；A380机队将快速缩减，航空公司更倾向于787 - 9、787 - 10、A350 - 900和1000等机型，777X在明确性能前缺乏市场动力 [82][84] 问题9: MAX相关航空公司租赁支付情况及NMA情况 - 公司未出现航空公司不支付MAX飞机租赁费用的情况，波音为客户提供财务支持，公司能收到租赁款项；目前NMA不是波音的优先项目，其发动机技术在排放方面改善不大，空客在环保技术方面有更先进的探索，预计时间在10年以上 [90][96] 问题10: 2020 - 2021年资本支出融资方式及是否重新进入售后回租市场 - 公司融资方式取决于飞机交付时间，对优先股融资保持机会主义态度；公司不会重新进入售后回租市场，其业务模式专注于从空客和波音订购新飞机，与航空公司紧密合作进行机队规划 [100][102] 问题11: MAX复飞时间是否考虑飞行员额外培训及客户对A220和E2的反应 - MAX复飞时间考虑了飞行员培训因素，但培训要求因航空公司和地区而异，是不确定因素之一；E2对已有Embraer区域喷气式飞机机队的航空公司有吸引力，A220主要用于替代100 - 250座级的旧飞机 [109][113] 问题12: 787生产放缓情况下的市场需求 - 787市场需求依然强劲，宽体机市场增长主要在二级和三级目的地，787 - 9、787 - 10和A339 - 100等机型的租赁情况良好；波音降低787产量部分原因是中国市场直接订单减少，但通过租赁方式飞机仍可进入中国市场 [116][117]